중동 정세를 둘러싼 이견 지속; 단기적으로 알루미늄 가격 강세 유지 전망［SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록］

8.1 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록

선물:상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄은 23,950위안/톤으로 마감해 0.13% 소폭 하락했다. 가격은 MA5(약 24,000) 및 모든 단기~중기 이동평균선(MA10=23,696.5, MA30=23,252.17, MA60=23,719.67) 위에 있었다. 이동평균선 시스템은 강세 정배열을 보였고 중기 상승 추세는 유지됐다. MACD는 DIF=140.3, DEA=45.33으로 0선 상단에서 골든크로스를 유지했으며, 히스토그램이 189.94로 확대돼 강세 모멘텀이 지속적으로 강화되고 있음을 시사했다. 거래량은 4만 9,000계약으로 감소했고, 고점 부근에서는 관망 심리가 여전히 강했다. SHFE 알루미늄의 권고 핵심 운용 구간은 23,700~24,300이다. LME 알루미늄은 3,280달러/톤으로 마감해 0.31% 상승했다. 가격은 주요 이동평균선(MA5=3,256.1, MA10=3,222.05, MA30=3,173.32, MA60=3,033.3) 위에 있었다. 이동평균선 시스템은 강세 정배열을 보였고 중기 상승 추세는 견조했다. MACD는 DIF=-5.28, DEA=-14.87을 기록했으며, 음(-)의 히스토그램이 40.3으로 양(+) 전환되며 저점 골든크로스 신호를 형성해 약세 모멘텀이 약화되고 강세가 힘을 얻기 시작했음을 시사했다. LME 알루미늄의 권고 핵심 운용 구간은 3,250~3,320이다.

거시:트럼프 미국 대통령은 현재 이란 문제를 “저자세로” “처리하고 있다”고 말하며, 대규모 군사 작전 재개보다는 경제적 압박을 강화하는 쪽을 선호한다는 점을 시사했다. 이란 외무장관 아라그치는 현재 이란과 미국 간 협상이 없지만, 중재자들이 대화 재개 방안을 찾기 위해 계속 노력하고 있다고 밝혔다. 이란 최고국가안보회의(CSNSC) 사무총장 졸가드르는 미국이 행동을 바꾸지 않으면 호르무즈 해협은 계속 폐쇄될 것이며, 호르무즈 해협 재개방은 이란에 대한 군사작전을 영구히 중단하는 것을 포함한 미국의 5가지 요구사항 충족을 조건으로 한다고 말했다.

펀더멘털:공급 측면에서 중국의 주간 알루미늄 생산은 이번 주 대체로 안정적이었고, 용탕(액상) 알루미늄 비중은 전주 대비 0.19%p 상승했다. 중국 외 지역에서는 신규 가동 프로젝트의 증산이 지속되고 재가동 프로젝트의 생산 재개가 진행되면서 알루미늄 공급은 계속 증가할 것으로 예상됐다. 다만 단기적으로는 글로벌 알루미늄 잉곳(괴) 재고 감소(디스톡) 추세가 변함없었다. 수요 측면에서 하류 가공 산업은 전통적 비수기에 있어 전반적인 가동률이 압박을 받았으며, 알루미늄 빌릿 가공비는 되돌림을 보였고 잉곳 대체 수요는 약화됐다. 재고 측면에서 중국 알루미늄 사회재고는 이번 주에도 디스톡이 지속됐다. 이번 주 월요일 기준 중국 알루미늄 잉곳 사회재고는 지난주 목요일 대비 1만 6,000톤 감소한 91만 7,000톤을 기록했고, 지난주 월요일 대비로는 4만 1,000톤 감소했으나 감소폭은 추가로 축소됐다. 한편 알루미늄 빌릿 재고는 소폭 증가해 전주 대비 4,000톤 늘었다. 단기적으로 알루미늄 잉곳 재고는 계속 디스톡이 이어질 것으로 예상된다.

전해알루미늄 현물시장:오전장에서는 SHFE 알루미늄 2608 계약의 중심가가 전일 대비 뚜렷하게 상승했다. 그러나 재고가 계속 감소하고 콘탱고 구조가 확대되면서 대부분의 공급업체는 가격 인하에 소극적이었다. A00 알루미늄 잉곳의 실제 거래가는 08-40~08-20위안/톤이었다. 오늘 중국 동부 시장의 출하 심리지수는 3.15로 전월 대비 0.02 상승했으며, 매수 심리지수는 3.09로 전월 대비 0.13 상승했다. 알루미늄 선물은 상승세를 이어갔으며, 금요일 비축 사이클과 맞물려 중국 중부 시장의 다운스트림 가공업체들은 여전히 매수 심리가 약했다. 현물·선물 양 시장에 참여하는 무역업체들이 대규모 매수에 나섰고, 큰 폭의 할인 국면에서 주요 공급업체들은 점차 가격을 지지하고 출하를 보류하려는 움직임이 강화되면서 시장 프리미엄이 꾸준히 상승했다. 최종적으로 중국 중부 시장의 실제 거래가격 범위는 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 08 계약 대비 톤당 120~160위안 할인 수준에서 형성됐다. 금일 중국 중부 시장 출하 심리지수는 3.01로 전월 대비 0.04 상승했으며, 매수 심리지수는 2.97로 전월 대비 0.01 상승했다. 금일 선물은 계속 급등했고, 중국 남부의 현물 물량은 강한 버팀을 보였다. 입고 물량이 이미 타이트한 가운데 재고 감소 추세도 안정적으로 이어져, 규모 있는 공급업체들이 시장 전망을 강세로 보고 가격을 지지하며 출하를 보류하는 데 힘을 실어줬고, 일부는 적극적으로 가격 인상을 시도하기도 했다. 매수 반응이 없더라도 가격 조정을 단호히 거부했다. 주류 호가는 톤당 0~+10위안 프리미엄이었고, 일부 지역은 유통이 타이트했다. 수요 측면에서 다운스트림은 가격 급등을 수용하기 어려워 최소한의 적시 조달만 진행했다. 다만 유통 물량이 제한적인 상황에서 무역업체들이 무프리미엄 수준에서 적극적으로 매수에 나선 것만으로도 공급을 흡수하기에 충분했다. 수급 구도는 타이트했으며 전반적인 거래는 점진적으로 개선됐다. 현물 거래가격은 SHFE 알루미늄 2608 계약 대비 톤당 65~105위안 프리미엄 구간에 집중됐다.

2차 알루미늄 원자재:금일 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 톤당 23,980위안으로 마감했으며, 전 거래일 대비 180위안 상승했다. 중국 내 알루미늄 스크랩 가격은 시장이 관망세를 유지하면서 전반적으로 보합이었고, 동중국 일부 지역의 일부 품목만 소폭 추가 상승했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차를 보면, 8월 7일 기준 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 약 톤당 2,310위안, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과 A00 알루미늄의 가격차는 약 톤당 1,110위안이었다. 1차 알루미늄 가격이 계속 상승하는 가운데 알루미늄 스크랩은 추종 동력이 부족해 A00 알루미늄과 스크랩 간 가격차가 다시 확대됐다. 2차 알루미늄 합금 및 그 다운스트림 수요의 변두리 약화와 함께, 허난 등 지역의 문·창호용 전신(가공) 알루미늄 합금 스크랩 원자재 재고가 높은 수준을 유지하면서 알루미늄 스크랩의 가격 전가 메커니즘이 저해돼 상승을 따라갈 동력이 뚜렷하게 부족한 상태였다전통적인 비수기 소비의 영향으로 하류 주조 알루미늄 합금 기업의 가동률은 계속 하락했고, 주문 물량이 줄었으며, 알루미늄 스크랩 시장은 실질적인 지지 요인이 부족했다. 향후를 보면 수급 불일치는 단기간에 되돌리기 어려울 것으로 예상된다. 스크랩 활용 기업들은 필요 시 매입 및 저재고 운영 전략을 유지할 가능성이 크며, 시장 거래 분위기도 실질적인 개선이 나타나기 어려울 전망이다. 알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정되는 파쇄 알루미늄 긴장 스크랩은 원료 가격의 교착과 약한 하류 수요로 인해 다음 주 하락 압력을 받을 것으로 예상되며, 전반적인 시장은 압박을 받을 전망이다. 주류 가격대는 20,200~20,800위안/톤 수준에서 등락할 것으로 예상된다.

재생 알루미늄 합금: 현물: 오늘 ADC12 시장 호가는 전반적으로 강세 속 보합세가 주를 이뤘으며, SMM ADC12 가격은 50위안/톤 소폭 상승했다. 현재 전해알루미늄 가격이 비용을 계속 지지하고 있어 기업들은 여전히 가격을 견조하게 유지하려는 의지가 있었다. 다만 최종 수요는 지속적으로 부진했고, 하류의 조달 속도는 비교적 신중했으며, 시장 거래도 개선 폭이 제한적이었다. 가격은 하방 조정 동력이 부족한 반면, 상방 전가 역시 수요에 의해 제약을 받았다. 단기적으로 ADC12 시장은 비용 지지와 수요 억제가 공존하는 보합 국면을 유지할 것으로 예상된다.

종합 전망:중동 정세를 둘러싼 이견은 여전히 남아 있다. 미 연준은 7월 금리를 인상하지 않았지만, 전반적인 기조는 여전히 매파적이었다. 수급 격차는 지속되고, 알루미늄 잉곳 재고는 계속 감소하고 있어 알루미늄 가격은 단기적으로 강세 속 보합이 예상된다.

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