[SMM 분석] V자형 반등 후 고점 변동, 타이트한 균형 지속

2분기 국내 탄산리튬 가격은 V자 반등 후 고가대에서 변동성 장세를 보였다. 공급 차질과 견조한 수요 사이에서 시장은 타이트한 균형을 유지했으며, 가격 민감도가 현저히 높아졌다.

I. 시장 동향: 변동성 확대와 가격 민감도 상승

4월에는 가격이 하락 후 상승했다: 월초 중동 지역의 지정학적 불안으로 배터리급 탄산리튬이 15.55만 위안/톤까지 하락했으나, 4월 중하순 짐바브웨의 수출 금지, 장시성의 채굴 허가 갱신, 비용 상승 등이 가격을 다시 끌어올려 월말 17.7만 위안/톤으로 마감했다. 월 평균 가격은 전월 대비 6% 상승했다. 5월에는 공급과 수요 간 시간적 불일치가 지속되며 가격이 상승세를 보였고, 월 평균 상승률은 12%를 기록했으며 선물 주계약은 잠시 20만 위안/톤을 돌파했다. 6월에는 사상 최대 수입량과 GFEX 재고가 5만 톤에 머무르고, 수요 기대가 이미 가격에 반영된 상태에서 가격 중심이 하락했다. 하류 구매자들은 16만 위안/톤 이하 수준에서 대규모 재고를 축적했다.

II. 정책 환경: 재활용 의무화 규정과 경직적 에너지저장 목표의 이중 동력

4월 1일부터 "신에너지차 폐배터리 재활용 종합이용 관리 잠정 조치"가 시행되어 "차량-배터리 통합 폐기"를 의무화하고 리튬 회수율을 최소 85%로 요구했다. 이로써 재활용이 "권장 및 지도"에서 "의무 준수"로 전환되어 장기적 자원 순환성을 높인다. 6월 25일, "신에너지 시스템 구축 제15차 5개년 계획"은 2030년까지 신규 에너지저장 설비용량을 300GW로 설정하여, 5년간 누적 성장률 120% 이상을 목표로 제시했다. 이는 에너지저장을 "선택 사항"에서 "필수 요소"로 격상시켜 리튬 수요에 경직적 뒷받침을 제공한다.

III. 공급 측면: 구조적 차질 속 안정적 방출

2분기 국내 생산은 안정적 속도를 유지했으며, 염호 증산과 재활용 물량 추가로 월 생산량이 10.7만 톤을 넘어서며 소폭 증가세를 보였다. 짐바브웨 수출 금지 등 외부 차질은 기업들이 충분한 원자재 재고를 보유하고 있어 생산에 큰 영향을 미치지 않았다. 재고 패턴은 "수요 주도 재고 소진"에서 "가격 협상 하 구조적 변동성"으로 전환되었다. 장기 계약 비중 감소로 현물 시장 변동이 심화되었으며, 상류 생산업체는 가격을 고수하고 하류 구매자는 신중한 조달 태도를 보이는 가운데 트레이더가 주요 완충 역할을 했다. 시장은 가격 민감도가 높은 타이트한 균형 상태에 진입했다.

결론

2분기 탄산리튬 가격은 공급 차질과 높은 생산 일정의 지지를 받아 상승 후 조정을 보였으나, 사상 최대 수입량과 창고증권 압력이 6월 가격을 압박했다. 정책 측면에서는 새로운 재활용 규정과 에너지저장 목표가 중장기적 지지 요인이 되었다. 공급 증가는 비교적 안정적이었으나 빈번한 교란이 있었고, 상류-하류 간 가격 협상이 심화되었다. 단기적으로 시장은 높은 수준의 타이트한 균형을 유지할 전망이다.