다음 주 주요 거시경제 지표로는 미국 7월 미조정 소비자물가지수(CPI) 전년동월비, 7월 소매판매 전월비, 8월 1년 기대 인플레이션 예비치 등이 있습니다. 지정학적으로는 중동의 긴장이 완화되었습니다. 미국 언론에 따르면 이란과 오만이 호르무즈 해협 문제에 대해 임시 합의에 이르렀으며, 한편 트럼프 미국 대통령은 이란에 대한 군사 작전이 곧 종료될 수 있다고 다시 밝혔습니다. 또한 미국은 다음 주 여러 경제 지표를 발표할 예정이며, 시장은 연준(Fed) 관계자들의 향후 통화정책 관련 발언을 계속 주시할 것입니다. 단기적으로 거시 환경의 불확실성이 여전히 높아 비철금속 가격에 대한 지지력은 제한적입니다.
LME 연 시장에서는 중국 외 지역 공급업체들이 최근 적극적으로 재고를 소진하면서 이번 주 LME 연 재고가 1만6천 톤 이상 감소했습니다. 그러나 현재 해외 연 소비 상황을 고려할 때 공급 부족은 주로 4N 연에 집중되어 있으며, 3N 연 거래는 여전히 부진합니다. 시장은 이번 재고 감소를 최종 소비 개선보다는 재고 이동에 따른 결과로 광범위하게 보고 있습니다. 한편 LME 연 현금-3개월 콘탱고는 -$47.56/톤으로 더 확대되어 현물 소비 개선 기대가 여전히 제한적임을 반영하고 있습니다. 중동 정세와 연준의 통화정책이 비철금속 시장에 미치는 영향에도 계속 주의를 기울여야 합니다. 다음 주 LME 연은 박스권 횡보를 지속하며 $1,870~1,915/톤에서 거래될 전망입니다.
상해연(SHFE 연)의 경우 연괴 사회적 재고 증가는 SHFE 연 인수를 앞둔 정상적인 현상입니다. 다음 주 인수일이 다가옴에 따라 공급업체들은 인수 창고로의 출하를 더욱 늘릴 것으로 예상되며, 가시적 재고는 계속 증가하여 단기적으로 연 가격에 일부 압력으로 작용할 수 있습니다. 그러나 공급 측면에서는 주요 1차 연 인수 브랜드 제련소들의 정기 보수가 점차 시작되면서 8월 중하순 연 가격을 지지하는 중요한 요인이 될 수 있습니다. SHFE 연 최근월물은 하락 후 안정세를 찾아 반등할 것으로 예상되며, 거래 범위는 15,450~15,900위안/톤입니다.
연 현물 가격 전망: 15,400~15,650위안/톤. 단기적으로 하류 납축전지 기업들은 생산 회복과 감산이 동시에 나타나고 있으며, 소비 개선은 제한적이어서 납 가격에 대한 지지가 부족합니다. 공급 측면에서는 1차 납 제련소들의 정비 휴지가 증가하고 있어 시장 공급량이 점차 타이트해질 전망이며, 1차 납 현물은 소폭 프리미엄을 유지할 것으로 보입니다. 납 가격이 점진적으로 회복된다면 2차 납 기업들의 손실이 회복될 것으로 예상되며, 제련소의 판매 의향도 이에 따라 되살아나 2차 정제 납의 할인 판매 폭이 확대될 가능성이 있습니다.
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