SHFE/LME 가격비 약화, 수출 창구 소폭 개방, 수입 구리 프리미엄 고점서 후퇴 [SMM 양산 구리 주간 리뷰]

이번 주(8월 3일~7일) 양산 구리 프리미엄 주간 평균 창고증권 거래 가격은 $101~$112/톤, QP 8월, 평균 $106/톤이었습니다. 주간 평균 선하증권(B/L) 거래 가격은 $96~$107/톤, QP 9월, 평균 $102/톤이었으며, EQ 구리 CIF 선하증권(B/L) 가격은 $64~$73/톤, QP 9월, 평균 $69/톤이었습니다. 8월 7일 기준, SHFE 구리 2608 계약의 LME 구리 대비 역내 외환 환율(SHFE/LME) 비율은 1.1247로, 수입 손실은 약 1,385.43위안/톤으로 전주 대비 약 857위안/톤 확대되었습니다. 금요일 기준, LME 구리 8월물의 백워데이션 구조가 전주 대비 확대되었으며, 8월물과 9월물 간 캐리 스프레드는 -$61.53/톤이었습니다. 현재 ER 등록 구리 선하증권(B/L)의 주류 오퍼 가격은 두 자릿수 수준으로 하락했으며, 등록 구리 창고증권의 주류 오퍼 가격은 $100/톤 부근이었습니다.

이번 주 양산 구리 프리미엄은 고점에서 하락했는데, 주로 SHFE/LME 가격 비율이 계속 악화되고, LME 근월물 계약의 백워데이션 구조 확대가 더해져 공급업체의 오퍼 출하 의지가 높아졌기 때문입니다. 한편, 구리 가격 급등으로 다운스트림 소비 수요가 부진했습니다. 또한, 앞서 국내 시장의 높은 프리미엄이 LME 아시아 창고의 워런트 말소를 유발했고, 이 물량이 점차 중국으로 도착하면서 상하이 항만에 일시적인 혼잡이 발생했습니다. 일부 수출 물량의 가격 압박까지 더해져 시장 현물 프리미엄이 약세를 보였습니다.

SMM 데이터에 따르면, 이번 주 목요일(8월 6일) 기준 중국 보세구역 구리 재고는 전주(7월 30일) 대비 약 6,000톤 감소한 31,100톤이었습니다. 구체적으로 상하이 보세구역 재고는 전주 대비 6,500톤 감소한 26,900톤, 광둥 보세구역 재고는 전주 대비 500톤 증가한 4,200톤이었습니다. 주간 보세구역 재고 감소는 주로 미국으로 향하는 화물선의 영향으로 보고되었습니다. 또한, 수출 창구가 소폭 열리면서 일부 제련소의 소규모 보세구역 수출이 발생했습니다.

전망을 살펴보면, 북미 지역의 빨아들이기 효과가 지속되어 시장의 전반적인 공급 부족 논리는 유지되고 있습니다. 하지만 SHFE/LME 가격 비율이 크게 역조되고, 높은 구리 가격으로 소비 수요가 억제되며, 항만에 물량 집중 도착이 예상됨에 따라, 상인들의 현물 화물에 대한 심리적 가격 기대치는 빠르게 하락하고 있으며, 수입 구리 프리미엄은 일시적인 조정을 보일 것으로 예상됩니다. 또한, 수출 창구가 소폭 열리면서 제련사들의 수출 기대가 있습니다. SMM에 따르면, 현재까지 8월 첫째 주 수출량은 비교적 적었으며, 향후 수출량은 지속적인 모니터링이 필요하다.