[SMM 간략 분석] 호재성 뉴스 vs. 약한 현실; 철광석 가격, 다음 주 횡보 전망

이번 주 철광석 가격은 바닥을 찍고 반등했으나, 주간 평균은 전월 대비 소폭 하락했다. 월요일, 지난주 약세 심리에 짓눌려 가장 활발히 거래된 선물 I2609가 하락세를 이어가며 철금속 전반의 낙폭을 주도했고, 장중 저점인 692.5위안/톤을 기록해 연중 신저점을 경신했다. 그러나 심리가 해소되면서 숏 포지션이 차익 실현 후 청산되었고, 장기 계약 협상 관련 소식과 BHP 항만 노동자 파업 소식이 철광석 가격의 바닥 형성을 도왔다. 그럼에도 불구하고 철광석 펀더멘털은 여전히 약세를 보였으며, 이번 주 쇳물 생산량은 증가하지 않고 오히려 감소했다. 탕산의 환경 보호 목적 생산 제한이 종료된 후, 보수 중이던 고로들이 잇따라 가동을 재개했지만 최종 수요는 더욱 둔화되었다. 제철소들은 출하 부진에 직면했고 재고는 계속 쌓였다. 일부 적자 제철소는 고로 보수를 확대하면서 쇳물 생산량에 부담을 주었다. 전반적인 철광석 수요가 감소하면서 광석 가격의 상승 여력을 제한했다. 항만 현물은 상대적으로 견조했으며, 특히 주력 저품위 및 고품위 광석이 그러했다. SSF 항만 출하가 제약을 받고 우크라이나 정광의 단기 공급이 타이트해지면서 제품 프리미엄이 지지되어 광석 가격의 하방을 일부 지지했다.

차트: MMI 61% 항만 현물 지수

출처: SMM

중국 철광석 정광 시장 가격은 이번 주 크게 하락했다. 지역별로 보면, 허베이성 탕산, 첸안, 첸시에서는 15~20위안/톤 인하되었고, 차오양, 베이피아오, 젠핑을 포함한 랴오시 지역은 5~10위안/톤 소폭 하락했으며, 화둥 지역도 5~10위안/톤 하락했다.

현재 허베이성 탕산 지역 66% 품위 철광석 정광의 건조 기준, 세금 포함 공장도 가격은 950~960위안/톤에 호가되었다. 제철소가 전반적으로 적자를 보이면서 가격 인하 협상 욕구가 강했다. 한편, 현지 정광은 오랜 기간 가격을 고수한 후 가성비가 지속적으로 약화되었다. 또한 최근 청더 지역의 정광 공급이 일부 회복세를 보이며 증가하자, 광산 및 선광장들의 가격 고수 심리가 완화되었다. 다른 지역의 광산과 선광장들은 대부분 계획대로 정상 생산을 유지했다. 수요 측면에서는 손실 압력 속에 철강사들이 주로 구매 가격 인하를 추진했습니다. 전반적으로 이번 주 국내 정광 가격은 하락세를 나타냈습니다.

차트: 이번 주 수입광과 국내광 가격 스프레드는 확대 후 축소되었으며, 다음 주에는 축소될 전망입니다.

다음 주 전망

수입광: 다음 주를 전망하면 철광석 가격은 하락 후 상승하는 패턴으로 바닥을 점차 높이며 횡보할 수 있습니다. 강세와 약세 요인이 뒤섞이며 시장의 줄다리기가 심화될 것입니다. 지지 요인 측면에서, 잠재적 공급 차질 요인이 여전히 확산될 여지가 있습니다: BHP 포트헤들랜드의 노조가 8월 9일 24시간 후속 파업을 계획하고 있어 항만 운영에 단계적 중단 위험이 있으며, 이는 단기 선적 속도에 차질을 줄 수 있습니다. 한편 리오틴토의 장기 계약이 8월 만료 예정이며, 후속 협상 진행 상황이 시장의 관망 창구에 진입해 공급 측 불확실성 프리미엄을 높이고 있습니다. 유동성 측면에서는 중앙은행이 8월 5일 5천억 위안 규모의 3개월물 아웃라이트 역레포 매입을 실시하여 한계적 완화 신호를 발신함으로써 시장 심리에 일부 지지가 제공되었습니다. 또한 펠릿 및 고급 광석의 프리미엄이 강세를 보이며 구조적 수요 지지가 지속되고 있습니다. 그러나 제약 요인도 간과할 수 없습니다 : 다음 주 태풍 날씨로 인해 최종 수요처의 건설 여건이 제한되어 수요가 더욱 약화될 것입니다. 철강사들의 철강재 재고 압력이 지속적으로 누적되면서 구매 측의 관망 심리가 확대되고 재고 보충 의지가 낮게 유지되고 있습니다. SMM이 추정한 고로 정비 영향에 따르면, 다음 주 철강사들의 일평균 선철 생산량은 하락 추세를 이어갈 것이며, 수요 측 압력이 점차 심화될 것입니다. 항만 재고는 추가 누적 가능성이 있어 광석 가격의 상단을 제한합니다. 종합하면, 광석 가격은 다음 주 횡보할 것으로 예상됩니다. 뉴스 기반의 차질은 주기적 가격 상승을 유발할 수 있지만, 약세 펀더멘털 환경에 제약을 받아 반등 폭은 제한적일 것입니다. 향후 중점 관찰 사항: BHP 포트헤들랜드 파업 진행 상황 및 리오틴토 장기 계약 협상 타결, 이들 요인이 단기 가격 방향에 중요한 촉매제 역할을 할 수 있기 때문입니다 .

국내 광석: 다음 주를 앞두고 일부 광석 처리 공장의 생산 재개가 예상되면서 광석 정광 자원 부족이 단계적으로 완화될 수 있습니다. 수요 측면에서는 제철소 고로의 용선 생산량이 더욱 감소할 전망입니다. 전반적으로 국내 철광석 정광 가격은 여전히 하락 압력을 받으며 소폭 하락할 것으로 보입니다.