텅스텐 현물 시장 비수기 약세, 중국 및 해외 정책 기대감이 심리 회복 견인

SMM, 8월 6일 –

텅스텐 시장은 7월 13일 이후 횡보세를 이어가며 거래가 다소 부진한 상황이다. 상류 텅스텐 광석에서 하류 분말 제품에 이르기까지 시장은 비수기 상태다. 8월 5일, 중국 주요 텅스텐 기업들은 8월 상반기 장기 계약 가격을 발표했다. 55% 흑중석 정광 가격은 톤당 412,000위안으로, 7월 하반기 대비 표준톤당 1,000위안 인상되었다. APT 장기 계약 가격도 마찬가지로 톤당 1,000위안 인상되어 606,000위안/톤이 되었다. 장기 계약 가격의 소폭 인상은 시장 신뢰를 어느 정도 지지했지만, 하류는 여전히 비수기 상태다. APT 및 분말 시장의 현물 거래는 여전히 약세를 보이며, 현물 주문 거래 중심가는 장기 계약 및 기관 제시 가격을 소폭 하회한다.

그러나 시장은 최근 중국 및 해외의 텅스텐 관련 정책에 대한 기대감을 반영하기 시작했다. 주요 이벤트는 다음과 같으며, SMM은 이러한 핫이슈에 대한 견해를 공유한다.

이벤트 1: 2026년 6월 25일, 국가광산안전감찰관리국은 《금속·비금속 생산광산의 채굴(박토) 건설팀 규범화에 관한 의견》을 발표했다.이 문서는 지하광산은 2027년 5월 1일까지, 노천광산은 2028년 5월 1일까지 사업자가 ① 자체 채굴팀 구축 또는 ② 규정에 부합하는 통합 도급 관리 방식 중 하나를 선택해야 한다고 명시했다. 세분화된 작업별 외주와 다단계 하도급은 금지되며, 지하 작업에는 노동자 파견이 금지된다. 기한 내에 개선을 완료하지 못한 광산은 생산 중단 및 개선 명령을 받게 된다.텅스텐 업계에 미치는 영향 간략 분석: 단기적으로 국내 텅스텐 광산은 대부분 지하광이다(흑중석 정광은 주로 지하 채굴되며, 일부 회중석은 노천 또는 지하 채굴됨). 장시, 후난 등 주요 산지에서는 다수의 중소형 텅스텐 광산이 오랫동안 외부 위탁 채굴팀에 크게 의존해 왔으며, 이는 공급 측면, 비용 측면, 그리고 소규모 광산의 생존에 실질적인 제약으로 작용한다. 지하광산의 개선 일정이 촉박하여, 광산들은 숙련된 지하 작업자 채용, 인력 교육, 노동 관계 전환 등으로 압박을 받고 있으며, 이로 인해 채굴 단계의 인건비와 관리 비용이 상승하고 있다. 일부 중소형 텅스텐 광산은 인력 확보 요건을 제때 충족하지 못해 단계적 감산이나 정비를 위한 가동 중단 위험에 직면할 수 있다. 시장은 향후 텅스텐 광석 공급 축소 기대를 가격에 반영하고 있다. 그러나 정비 시한까지는 아직 시간적 여유가 있으며, 2026년 중 대규모 집중적 공급 차질은 발생하지 않고 실제 영향은 점진적으로 나타날 것이다. 장기적 관점에서 이는 낙후된 소규모 광산의 퇴출을 촉진하는 한편, 선도적인 자원 기업들은 자체 인력 우위를 활용해 입지를 더욱 공고히 함으로써 텅스텐 광석 공급 측의 표준화된 운영에 도움이 될 전망이다. 최근 많은 광산 기업들은 이미 자체 채굴 인력 구축 혹은 개선을 위한 인력 채용을 시작했다.

사건 2: 2026년 8월 6일, 미국은 재활용 가능 핵심 광물에 대한 잠정 최종 규칙을 발표하여 텅스텐 파쇄 스크랩에 대한 국내 판매 의무 통제를 부과했다.2026년 8월 6일, 미국은 연방 관보에 "재활용 가능 핵심 광물 및 소재 할당 명령 및 추가 요건" 잠정 최종 규칙을 공식 게재했다. DPA(국방생산법) 및 2026년 7월 30일 대통령 결정에 근거하여, 두 종류의 재활용 핵심 광물인 텅스텐 파쇄 스크랩과 리튬 배터리 블랙 매스에 대한 국내 판매 의무 통제가 부과된다. 이번에 의무 할당 대상이 되는 물질은 두 가지 범주로 나뉜다: 텅스텐 파쇄 스크랩: 미국 수출 Schedule B 코드 8101.97.00.00에 해당하며, 이번 통제의 핵심 텅스텐 품목이다; 리튬 배터리 파쇄 블랙 매스(블랙 매스): 즉, 리튬, 코발트, 니켈, 망간, 흑연 등의 성분을 포함한 사용 후 리튬 이온 배터리의 파쇄물로, 세 개의 Schedule B 코드에 해당하며, "블랙 매스" 정의를 충족하는 물질만 통제 대상이 되며, 수출 시 특별 BIS 면제 허가가 필요하다. 이번 사건은 주로 중국 외 지역의 텅스텐 스크랩 시장 무역 흐름과 일부 국가의 텅스텐 원료 공급원에 영향을 미친다. 미국 관세 데이터에 따르면, 2026년 상반기 미국의 텅스텐 파쇄 스크랩 총 수출량은 약 2,183미터톤으로 전년 동기 대비 69% 증가했다. 주요 수출 대상국은 일본, 한국, 독일 및 기타 국가와 지역이었으며, 대일본 수출량은 약 708톤으로 전년 동기 0에서 크게 증가했다. 미국은 전 세계 텅스텐 스크랩의 주요 수출국이다. 이전에는 대량의 텅스텐 스크랩이 일본과 유럽의 합금 기업으로 유입되었다. 규제 조치 시행 이후, 이 재활용 텅스텐의 국가 간 공급이 위축되어 중국 외 지역의 재활용 업체들이 원자재를 확보하기 어려워졌으며, 이에 따라 전 세계 재활용 텅스텐 자원을 둘러싼 경쟁이 심화되고 스크랩 가격 상승 여지가 생겼다. 재활용 텅스텐은 1차 텅스텐 정광 및 APT와 대체 관계에 있어, 전 세계 텅스텐 제품 가격의 하한선을 간접적으로 지지하고 있다. 동시에, 텅스텐이 핵심 광물이라는 시장 평가 논리를 강화한다. 또한, 향후 BIS 면제 승인의 실제 규모를 주시할 필요가 있으며, 대량의 물량이 수출 허가를 받게 되면 실제 시장 혼란이 완화될 것이다. 중국 시장의 경우, 중국이 아직 텅스텐 스크랩 자원의 수입을 명시적으로 자유화하지 않았기에 국내 텅스텐 스크랩은 주로 자체 재활용 시스템에서 나온다. 이번 미국의 정책은 중국 텅스텐 시장에 직접적인 영향을 미치지 않는다. 그러나 중국 외 지역의 텅스텐 스크랩 유통이 타이트해지면서 동남아시아에서 스크랩 텅스텐으로 생산되는 조 텅스텐산나트륨 등의 제품 가격이 어느 정도 계속 상승하고 있다. 이로 인해 동남아시아산 조 텅스텐산나트륨 등 텅스텐 중간 제품의 국내 수입은 감소 추세를 이어갈 것이다.

전반적으로, 중국의 광산 노동 규제 정책과 미국의 텅스텐 파쇄 스크랩 수출 통제라는 두 가지 사건이 전개되고 있으며, 시장은 핵심 광물의 중장기 공급 위축 기대를 가격에 반영하고 있어, 투자 심리와 현물 펀더멘털 간의 뚜렷한 괴리가 발생하고 있다. 국내 현물 시장으로 돌아와 보면, 7월 중순 이후 중국 텅스텐 현물 시장의 펀더멘털은 “약한 현실, 가열되는 기대”의 괴리 패턴을 보이고 있다. 현물 수준에서는 전통적인 비수기가 하류 분말 및 초경합금 부문의 실제 구매를 억제하고 있다. APT 현물 주문 거래는 장기 계약 가격보다 약세이며, 실거래는 장기 계약 가격 상승에 맞춰 확대되지 않았다. 최근 허난, 장시, 윈난 등지의 안전 점검으로 인해 허난의 일부 텅스텐 및 몰리브덴 광산이 생산 중단 및 감축 상태에 있습니다. 광산 공급 측면에 많은 차질이 발생하면서 광산 측 가격에 좋은 지지력을 제공하고 있습니다. 그러나 APT 등 하류 산업은 여전히 소화해야 할 재고를 보유하고 있습니다. SMM 데이터에 따르면 7월 국내 APT 생산량은 전월 대비 1.5% 감소했으나 전년 동기 대비 약 2% 증가했습니다. 한편 7월 하류 비수기로 인해 수요는 약세를 보였습니다. 일부 기업의 장기 계약 물량도 감소했습니다. 업계는 재고 누적 상태에 있었습니다. 업계의 상당한 재정적 압박 속에서 일부 기업들은 판매 촉진을 위해 할인을 제공할 것으로 예상되었으며, 가격은 상승 동력을 잃었습니다. 텅스텐 시장은 광산 측이 강세를 보이고 제련 제품이 약세를 보이는 분기 국면에 접어들었습니다.

8월에 접어들면서 중국 텅스텐 시장은 높은 수준에서 좁은 범위 내 등락을 , 가격 상승과 하락에 모두 제약을 받을 것으로 보입니다. 공급 측면에서는 텅스텐 정광 광산 생산에서 단기적으로 신규 광산이 가동되지 않았으며, 허난 등 지역의 일부 광산은 당분간 생산 재개가 어려울 전망입니다. 또한 중국 서남부 지역의 광산 재고가 소진되었습니다. 새로운 할당량이 아직 시행되지 않아 광산의 출하 속도가 둔화될 수 있습니다. 한편, '광산 안전 [2026] 제78호' 문서에 따른 정비 작업이 점진적으로 진행되고 있으며, 광산 채용 및 인력 구조 조정도 계속 추진되고 있습니다. 시장은 중소형 광산의 잠재적 공급 차질 리스크를 계속 평가하고 있습니다. 8월에는 광산 측의 시장 지지가 강화되었지만, 하류 수요 측면이 이번 시장의 상승 돌파를 제한하는 핵심 변수로 남아 있습니다. 8월 초에도 초경합금 및 절삭 공구 산업은 여전히 전통적인 비수기였으며, 하류 기업들은 주로 강성 수요에 따른 재보충에 그쳤고 대규모 선제 비축 동력은 부족했습니다. APT 및 텅스텐 분말의 현물 거래는 약세 패턴을 이어갈 수 있으며, 현물 주문 가격은 장기 계약 가격보다 낮은 수준에 머물 가능성이 있습니다. 그러나 8월 하순에는 수요가 소폭 회복될 것으로 예상되며, 텅스텐 시장은 횡보 국면에서 벗어날 수 있을 것입니다. 앞으로 두 가지 주요 검증 신호를 주시해야 합니다. 첫째, 하류 제조업의 주문 회복세로, 초경합금 기업의 가동률과 원자재 재고 보충 속도를 관찰합니다. 둘째, YTC 카팡 등 광산의 경매 거래 가격을 통해 광산 측 거래의 실상을 파악합니다.