호르무즈 상황 여전히 불확실, 비수기 하류 약세로 알루미늄 가격 상승 여력 제한 【SMM 알루미늄 모닝 브리핑】

8.7 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록

선물: 가장 거래량이 많은 SHFE 알루미늄 2609 계약은 23,925위안/톤으로 결제되었으며, 전일 결제가 대비 90위안 상승하여 0.38% 증가했습니다. 당일 23,875.00위안/톤에 개장하여 23,835‑23,945위안/톤 범위에서 등락했습니다. 가격은 MA5(23,794.00), MA10(23,609.50), MA30(23,220.67), MA60(23,726.42) 이동평균선 위에서 거래되고 있습니다. 중장기 이동평균선은 전반적으로 약세 정렬을 이루며 하방 압력을 지속적으로 가하고 있습니다. 저점에서 상승 표류하는 패턴이 지속되고 있으며, 상단의 고가 범위가 주요 저항 압력으로 작용하고 있습니다. MACD 지표의 DIF(114.4849)가 DEA(19.7551) 위에 있으며, MACD 히스토그램 수치는 189.4596입니다. 약세 모멘텀은 지속적으로 약화되고 있으며, 강세 회복 모멘텀은 여전히 강력합니다. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,500‑24,200위안/톤을 참고할 것을 권장합니다. LME 알루미늄 3개월물 계약은 $3,267/톤으로 결제되어 0.00% 상승했습니다. 당일 $3,265/톤에 개장하여 $3,262‑$3,267/톤 범위에서 등락했습니다. 가격은 MA5(3,244.90), MA10(3,211.05), MA30(3,167.17) 위에 있지만 MA60(3,343.12) 아래에 있습니다. 중장기 이동평균선은 약세 정렬로 점차 하방 압력을 가하고 있습니다. 저점에서 횡보하며 회복하는 패턴이 나타나고 있으며, 상단의 60일 이동평균선이 명확한 저항을 제공합니다. MACD 지표의 DIF(-0.1051)가 DEA(-19.9589) 위에 있으며, MACD 히스토그램 수치는 40.1279입니다. 약세 모멘텀은 계속 소멸되고 있으며, 계약은 저점에서 횡보하고 있습니다. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 $3,200‑$3,300/톤을 참고할 것을 권장합니다.

거시경제: 트럼프 미국 대통령은 호르무즈 해협 재개방에 관한 합의가 “아직 공식적으로 체결되었다고 말할 수 없다”고 밝혔으나, 현재 해협은 “어느 정도 개방되어 있다”고 말했습니다. 미국은 관련 협상에 참여하고 있으며, 전반적인 진전 상황은 양호합니다. 미 해군은 현재 이란에 대한 봉쇄 작전을 수행하며 해당 해역을 통제하고 있지만, 기뢰 등 안보 위험 요소가 여전히 상업 선박 통행에 영향을 미칠 수 있습니다. 이란 의회 상임위원회 위원 살리미는 호르무즈 해협 전략 관리 계획 초안의 세부 내용을 공개했는데, 여기에는 적대 세력의 해협 통행 금지가 포함되며, 위반 시 화물 가치의 최대 20% 벌금이 부과된다. 미국, 이스라엘 등의 선박은 호르무즈 해협 통행이 금지될 예정이다. 이 초안은 글로벌 원유 수송 차질 우려를 불러일으켜 국제 유가가 급등하게 했다. 가장 거래량이 많은 미국산 원유 선물은 4% 상승했고, 가장 많이 거래된 브렌트유 선물은 4% 이상 올랐다. 소식통에 따르면, 향후 수 주간 발표될 인플레이션 지표가 예상을 웃돌고 시장의 금리 인상 기대가 더욱 커질 경우, 워시 연준 의장은 금리 인상을 지지할 준비가 되어 있다고 한다. 워시 의장은 또한 연준 의장 취임 이후 소통의 실수를 인정하며 물가 안정이라는 핵심 메시지를 충분히 전달하지 못했다고 시인했다. 한편, 트럼프 대통령이 워시 의장에게 경제 전망과 의견을 물었지만 구체적인 정책 조치를 취하도록 압박하지는 않았다고 전해졌다.

기초 여건: 공급 측면에서, 이번 주 중국의 주간 알루미늄 생산량은 기본적으로 안정세를 유지했으며, 액상 알루미늄 비중은 전주 대비 0.19%p 상승했습니다. 중국 외 지역에서는 신규 프로젝트 가동 증가와 지속적인 생산 재개로 인해 알루미늄 공급이 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 글로벌 알루미늄 잉곳 재고 감소 추세는 단기적으로 변함없이 유지되고 있습니다. 수요 측면에서는, 하류 가공 업계가 전통적인 비수기에 접어들어 전반적인 가동률이 압박을 받고 있으며, 알루미늄 빌렛 가공비가 하락하면서 알루미늄 잉곳에 대한 대체 수요가 약화되었습니다. 재고 측면에서, 이번 주 중국의 알루미늄 사회적 재고는 계속 감소 추세를 이어갔습니다. 목요일 기준, 중국의 알루미늄 잉곳 사회적 재고는 지난 주 목요일 대비 2만 톤, 이번 주 월요일 대비 2.5만 톤 감소했으며, 재고 감소 속도는 더욱 좁혀졌습니다. 반면, 알루미늄 빌렛 재고는 전주 대비 4,000톤 소폭 증가했습니다. 단기적으로 알루미늄 잉곳 재고는 계속 감소할 것으로 예상됩니다.

1차 알루미늄 시장: 오전 거래에서 상하이거래소(SHFE) 알루미늄 2608 계약은 중심가가 전일 대비 크게 상승한 채로 움직였습니다. 현재 가격은 하류 구매를 억제했지만, 인도일이 다가오면서 일부 공급업체들은 낮은 가격에 판매하기를 꺼렸습니다. 오늘 SHFE 알루미늄 호가는 8월물 계약 대비 톤당 30위안 할인 수준이었다。 오늘 동중국에서 판매 심리 지수는 3.13으로 전일 대비 0.03 상승했고, 구매 심리 지수는 2.96으로 0.10 상승했다。 중부 중국에서 거래 분위기는 이전 이틀 수준을 유지했다。 현물과 선물 시장에 모두 참여하는 거래 업체들은 가격 스프레드에서 이익을 얻기 위해 적극적으로 매수했다。 큰 할인 속에서 공급업체들은 가격을 고수하고 판매를 보류하려는 의지가 점점 강해지면서 시장 호가가 지속적으로 상승했다。 결국 중부 중국의 실제 거래 가격대는 SHFE 8월물 계약 대비 톤당 140~170위안 할인 수준에 형성되었다。 오늘 중부 중국의 판매 심리 지수는 2.97로 전일 대비 0.02 하락했고, 구매 심리 지수는 2.96으로 0.02 상승했다。 오늘 알루미늄 가격이 급등했으며, 현물 시장은 매우 강세였다。 입고량이 더욱 긴축되고 재고 감소가 두드러졌다。 공급업체들, 특히 일정 규모 이상의 업체들은 대체로 강세 전망을 유지하며 가격을 고수한 채 판매했다。 절대 가격 급등으로 소수가 할인을 낮추어 먼저 판매했지만 큰 영향을 주지 않았고, 호가는 -10~+10 사이였으며 전반적으로 공급이 약간 타이트했다。 수요업체는 고점 추격에 나서지 못했고, 적시 조달도 압박을 받아 약화되었다。 그러나 트레이더들은 시장에 적극적으로 매수에 나서며, 낮은 가격을 요구하고 할인된 경우에만 구매하던 것에서 점차 프리미엄에도 구매하는 쪽으로 전환하면서 주목할 만한 거래가 이루어졌다。

알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 23,800위안에 마감해 전 거래일 대비 110위안 더 상승했다。 중국의 알루미늄 스크랩 시장 가격은 대부분 관망세 속에 안정적이었고, 동중국의 일부 품목만 소폭 상승했다。 가격 차이와 관련해 8월 6일 포산에서 A00 알루미늄과 도장되지 않은 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,240위안/톤이었고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 1,030위안/톤이었다。 2차 알루미늄 합금 및 그 수요 업계의 한계적 약세와 더불어, 허난 등 지역에서 창호와 같은 가공 알루미늄 합금 스크랩 원재료의 높은 재고로 인해 알루미늄 스크랩의 가격 전달 메커니즘이 차단되어, 연속 상승 동력이 명백히 부족했다。전통적인 소비 비수기의 영향으로 하류 주조 알루미늄 합금 기업의 가동률은 지속적으로 하락했고, 주문량도 감소했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 실질적인 지지 요인이 부족했습니다。 앞으로 공급-수요 불일치 패턴이 단기간에 반전될 가능성은 낮으며, 스크랩 활용 기업들은 대부분 필요에 따라 구매하고 재고를 낮게 유지하는 전략을 유지할 것으로 보이며, 시장 거래 심리도 실질적인 개선을 보이기 어려울 것입니다。 알루미늄 함량 기준으로 가격이 책정되는 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩은 다음 주 원자재 가격의 정체와 하류 수요 약세에 의해 하방 압력을 받으며 전반적으로 약세를 보일 것으로 예상되며, 주류 거래 가격대는 20,200～20,800위안/톤 부근에서 횡보할 전망입니다。

2차 알루미늄 합금:현물 시장: 오늘 ADC12 시장 호가는 대체로 안정적이었으며, 가격 조정 속도는 여전히 신중했습니다。 알루미늄 가격이 상승함에 따라 비용 지지가 더욱 강화되었고, 기업들의 가격 유지 의지가 다소 높아졌습니다。 그러나 최종 수요 회복이 제한적인 가운데, 대부분 기업들은 여전히 관망세를 유지하며 호가 조정을 상대적으로 자제했습니다。 한편, 선물 현물 역전폭이 확대되었고; 최근 현선물 트레이더들의 문의 활동이 눈에 띄게 증가했으며, 일부 트레이더들은 점진적으로 매수에 나서면서 시장 거래 심리가 이전 대비 개선되었습니다。 단기적으로 비용 지지가 비교적 강하고 수요는 여전히 평범한 가운데, ADC12 가격은 박스권 횡보를 이어갈 것으로 예상됩니다。

종합 전망:중동 정세에 대한 이견이 지속되고 있으며; 미 연준은 7월 금리를 동결했지만 전반적으로 매파적 입장을 유지했습니다。 펀더멘털 적자가 지속되고 알루미늄 괴 재고가 계속 감소함에 따라, 단기 알루미늄 가격은 강보합세로 횡보할 것으로 예상됩니다。 향후 중동 지역의 생산 재개 진행 상황과 신규 프로젝트 가동 계획의 동향에 주목해야 합니다。

［제공된 정보는 참고용입니다。 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않으며, 고객은 신중하게 결정을 내리고 이를 독립적인 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다。 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다。］