[SMM 분석] APL Apollo, 공급 감소 속 열연가격 반등 확인, FY27 하반기 수요 회복 전망

인도 열연코일 가격은 4~6월 분기 대비 높은 수준을 유지했으나, 높은 가격, 계절적 비수기 및 가격 조정 기대감으로 현물 가격이 4월 고점에서 하락하며 구매자와 유통업체의 구매를 제한했다. APL Apollo Tubes는 건설 수요 둔화와 유통 파트너의 재고 축소에도 불구하고 앞선 철강 가격 상승이 제품 가격을 뒷받침하고 톤당 총이익을 높이는 데 기여했다고 밝혔다.

회사는 거시경제 여건이 개선되고 인프라 관련 수요가 정상화됨에 따라 FY27 하반기 실적이 개선될 것으로 전망했다. 국내 판재류 공급은 일부 철강사의 생산 조정과 정비로 인해 상대적으로 제한적이었으며, 이는 구매 약세에도 가격 하락 폭을 제한했다.

수요 둔화를 반영하듯 APL Apollo의 생산량은 전년 동기 79만 7,000톤에서 74만 6,000톤으로 감소했고, 판매량도 전년 대비 6% 감소한 74만 4,823톤(전년 79만 4,350톤)을 기록했다. 생산량 감소에도 불구하고 높은 철강 가격과 제품 믹스 개선으로 연결 매출은 전년 대비 8.5% 증가한 560억 7,000만 루피(약 5억 9,000만 달러)를 기록했으며, EBITDA는 10.6% 증가한 41억 1,000만 루피(약 4,300만 달러)를 달성했다. 톤당 EBITDA는 5,522루피(약 58.1달러)로 개선되어, 판매량 감소를 상쇄하고도 남을 만큼 실현 가격이 강세를 보였다.

인도 최대 구조용 강관 생산업체이자 열연코일의 주요 소비처인 APL Apollo의 실적은 하공정 판재 수요의 중요한 지표가 된다. 생산 및 판매 감소에도 수익성이 증가한 것은 이번 분기 국내 열연코일 시장이 물량 주도 성장보다 가격 기반 마진 확대를 특징으로 했음을 시사한다. 회사는 FY27 하반기 정부 인프라 지출, 몬순 이후 건설 경기 회복, 구조용 강관 부문의 지속 성장에 힘입어 철강 수요가 개선될 것으로 기대했다. 또한 인도의 철강 수요 확대와 고부가가치 구조용 제품 채택 증가를 근거로 열연코일 소비에 대한 장기 긍정적 전망을 재확인했다.