납 가격 소폭 추격 상승 후 반락, 소비 실적이 납 가격 반등 여력 제한 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

간밤 LME 납은 $1,893/mt에서 개장하여 아시아 거래에서 상승세를 보이며 $1,907.5/mt까지 고점을 기록한 후 약세 전환했고, 유럽 거래에 접어들며 대부분의 상승분을 반납하고 $1,883.5/mt까지 저점을 낮춘 뒤 최종 $1,890/mt에 변동률 0%로 마감했습니다.

간밤 SHFE 납 2609 주력 계약은 15,735위안/mt에 개장해 장 초반 15,745위안/mt의 세션 고점을 기록한 후 하락세로 돌아섰고, 매수 포지션이 감소하며 후반 거래에서 15,600위안/mt까지 저점을 기록한 뒤 최종 15,640위안/mt에 마감, 0.73% 하락했습니다.

거시경제:

미국 7월 ADP 고용은 4만4천 명으로, 시장 예상치 7만 명 증가와 하향 수정된 6월의 9만5천 명을 하회하며 올해 1월 이후 가장 적은 증가폭을 기록했습니다. 미국 재무부는 국채 매입 프로그램을 이전 분기와 동일한 속도로 유지하고, 최소한 앞으로 몇 분기 동안 입찰 규모를 변경하지 않을 예정입니다.

중국 상무부: 미국 규정준수 시험 회사들에 대한 대응 조치. 중국의 CCC 인증 지정 인증 기관은 미국 인증 기관의 공장 사후 검사 위탁을 중단했습니다. 공업정보화부와 여러 부처가 공동으로 제정한 “중소기업 발전 촉진을 위한 15차 5개년 계획”이 곧 발표될 예정입니다. 외교부는 미국의 중국 광모듈 금지 계획에 대해: 중국은 미국의 국가안보 개념 남용을 단호히 반대하며, 중국 기업의 정당한 권익을 지속적으로 확고하게 보호할 것이라고 밝혔습니다.

현물 펀더멘털:

상하이에서 Chihong 납은 15,730~15,830위안/mt에 호가되었으며, 이는 SHFE 납 2609 주력 계약 대비 50~100위안/mt의 프리미엄입니다. SHFE 납이 급등하자 공급자들이 시장 흐름에 따라 출하했으며, 장쑤·저장·상하이의 프리미엄 호가는 변동이 없었습니다. 그러나 일차 납 제련소의 공장도 가격 호가는 엇갈렸습니다. 제련소는 강보합 판매를 유지한 반면, 트레이더들은 판매 할인 폭을 확대했으며, 주요 생산 지역에서는 SMM #1 납 평균 가격 대비 0~50위안/mt의 프리미엄을 호가했습니다. 2차 납 시장에서는 납 가격 반등으로 2차 납 제련소의 판매 의향이 소폭 개선되었으며, 2차 정제 연 가격은 SMM #1 납 평균 가격 대비 톤당 25~0위안 할인된 수준에서 호가되었고, 일부는 톤당 75위안 프리미엄에 거래되었습니다. 하류 기업들은 강한 관망세를 보이며 전일 대비 문의가 크게 감소했고, 일부 공급업체는 문의가 거의 없었다고 전했으며, 현물 시장 거래량이 급감했습니다.

재고: 8월 5일 LME 납 재고는 3,325톤 감소한 431,550톤을 기록했습니다. 8월 3일 기준 SMM 납괴 5대 지역 사회 재고는 총 72,100톤으로, 7월 27일 대비 3,700톤, 7월 30일 대비 3,600톤 증가했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

공급 측면에서, 1차 납은 8월 추가 정기 보수로 생산량 감소가 예상되며, 2차 납 생산 역시 감소 전망이 있으나 납 가격 반등이 제련소의 생산 의욕을 높일 가능성에 주목해야 하며, 일부 기업은 조기 재가동 가능성이 있습니다. 또한, 현재 납괴 사회 재고가 높은 수준을 유지하고 있어 만기 전 공급업체의 납괴 창고 전환으로 인한 납 가격 하락 리스크에 유의해야 합니다. 국내 소비는 전반적으로 중립적이며, 전기자전거 부문의 수요는 보수적이고 7~8월 수요는 비교적 안정적입니다. 자동차 부문에서는 수출 주문을 처리하는 기업은 양호하나 중국 내수 시장을 대상으로 하는 기업은 부진하는 등 수요가 혼재되어 있습니다. 전반적으로 매도 세력의 퇴장으로 단기적 납 가격 반등과 추격 랠리가 나타났지만, 소비 측면의 실적이 납 가격 반등의 여지를 결정할 것입니다.