8.6 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록
선물: SHFE 알루미늄 2609 최다 거래 계약은 23,835위안/톤에 마감해 전일 정산가 대비 70위안 상승(＋0.29%)했다. 시가는 23,785.00위안/톤이었고, 장중 23,740~23,905위안/톤 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(23,740.00), MA10(23,542.00), MA30(23,191.33) 및 MA60(23,741.00) 위에서 거래됐다. 중·장기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 하방 압력을 이어갔다. 저점에서의 박스권 조정 속 완만한 상승 흐름이 지속됐고, 상단 고가 구간이 핵심 저항으로 형성됐다. MACD 지표에서 DIF(93.4473)는 DEA(-3.5285) 상회, MACD 적색 히스토그램은 193.9515를 기록했다. 약세 모멘텀은 계속 약화되는 반면, 강세 회복 모멘텀은 견조했다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 23,500~24,100위안/톤이다. LME 알루미늄 3개월물은 3,253.00달러/톤에 마감해 0.22% 상승했다. 시가는 3,245.00달러/톤이었고, 장중 3,233.00~3,256.00달러/톤 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(3,227.70), MA10(3,199.45), MA30(3,164.40) 위에서 거래됐으나 MA60(3,349.41) 아래에 머물렀다. 중·장기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 점진적으로 하방 압력을 가했다. 전반적으로 저점권에서의 횡보·복원 구조가 나타났고, 상단의 60일 이동평균선이 뚜렷한 저항으로 작용했다. MACD 지표에서 DIF(-6.0545)는 DEA(-25.1982) 상회, MACD 적색 히스토그램은 38.2874였다. 약세 모멘텀은 계속 약화됐고, 저점 반등 흐름은 유지됐다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 3,200~3,350달러/톤이다.
거시: 이란 외무부 대변인 바가에이는 이란과 오만이 호르무즈 해협을 통과하는 항로에 대해 합의에 도달했다고 밝혔다. 제3자의 개입이 없다면 양국 공동성명은 현재 최종 검토 및 문안 작성 단계에 들어갔다. 바가에이는 또한 이란-오만 합의가 호르무즈 해협의 안전한 항행 재개를 의미하는 것은 아니라고 강조했다. 이란 외무차관 가리바바디는 호르무즈 해협을 통과하는 상선 관련 이란-오만 합의가 최종 타결에 근접했다고 말했다당시 이란이 통제하는 북부 항로와 오만 인근의 남부 항로가 모두 폐쇄되고, 호르무즈 해협에서는 지난 60년과는 다른 새로운 통과 모델이 구축될 것이다. 새 항로 역시 임시로 운영되며 2~4개월간 사용 가능할 것으로 예상된다. 가리바바디는 이란이 미국 측으로부터 메시지를 받았으며, 미국 측이 이전에 서명한 양해각서에서의 약속 이행을 재개할 준비가 돼 있다고 말했다. 미 연준 이사 쿡은 디스인플레이션 추세가 재개되지 않으면 금리 인상을 지지할 준비가 돼 있다고 밝혔으며, 과도하게 높은 인플레이션의 위험이 커지고 경제에 고착될 수 있다고 했다. 또한 인플레이션이 완화될 수 있다고 볼 근거가 있으며, 지금까지 정책이 유의미한 실업을 초래하지 않았고, 궁극적으로 연준이 여전히 금리를 올릴 필요가 없을 수도 있다고 말했다.
펀더멘털: 중동의 지정학적 긴장이 추가로 완화되면서 지정학적 프리미엄 축소 흐름이 이어졌다. 중국 외 지역에서는 알루미늄 생산 재개와 신규 설비의 가동률 확대가 지속됐다. 장기적으로 글로벌 알루미늄 시장이 타이트에서 완화로 전환될 것이라는 시장의 기대가 유지되며 알루미늄 가격의 상방 여력을 계속 제한했다. 연준의 금리 인상 기대는 변동했으나 단기 인상 기대는 수렴했다. 여기에 중국 내 액체 알루미늄 비중의 지속적인 상승이 더해지며 단기적으로 알루미늄 가격에 일부 하방 지지 요인으로 작용했다. 중국 재고의 경우, 이번 주 목요일 기준 중국 알루미늄 사회 재고는 월요일 대비 2만 5,000톤 감소한 93만 3,000톤을 기록했으며, 지난주 목요일 대비 2만 톤 감소해 중국의 알루미늄 잉곳 재고 감소가 재개됐다.
전해알루미늄 시장: 오전장에서는 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2608 계약이 전일 대비 중심 가격이 소폭 높게 거래됐으나, 다운스트림의 매수 심리는 약했다. 가격 중심이 상승했고 재고 감소 속도는 둔화됐다. SHFE 알루미늄 야간장에서는 급등 이후 가격이 되돌림을 보였고, 시장 호가 태도에는 소폭의 엇갈림이 나타났다. 오늘 SHFE 알루미늄 현물 프리미엄의 주요 거래 중심은 8~40위안/톤 및 08~20위안/톤 구간이었다. 오늘 중국 동부 시장의 출하 심리 지수는 3.1로 전월 대비 0.01 상승했으며, 매수 심리 지수는 2.86으로 전월 대비 0.06 상승했다. 오늘 알루미늄 선물 중심가격은 전일 오전장 대비 소폭 하락했다. 또한 시장 전반의 프리미엄 변동폭이 비교적 큰 가운데, 화중(중국 중부) 시장의 트레이더들은 가격을 고수하고 판매를 보류하려는 의지가 뚜렷해 시장 가격을 끌어올렸으며, 출하 심리지수는 계속 하락했다. 거래의 대부분은 선물-현물 트레이더의 헤지 차익거래였고, 다운스트림 가공업체의 매수 심리는 낮았다. 최종적으로 화중 시장의 실제 거래가격 범위는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 170~200위안 할인 수준에서 형성됐다. 오늘 화중 시장 출하 심리지수는 2.99로 전월 대비 0.2 하락했으며, 매수 심리지수는 2.94로 전월 대비 0.03 상승했다. 오늘 알루미늄 가격은 소폭 하락했지만 현물 시장은 다시 견조함을 보였다. 입고 물량이 타이트했고 재고 감소 추세는 변함이 없었으며, 절대가격도 조정에 비교적 강했다. 대부분의 공급자는 자신감을 회복해 가격을 고수하며 천천히 판매했다. 일부는 현금화 우선 의향이 있었으나 소폭 인하에 그쳐 저가 매물은 매우 제한적이었다. 호가가 -10~0 수준으로 유통 압력은 관리 가능한 수준이었다. 다운스트림 수요는 여전히 부진해 필요 물량만 매수했으며, 현 알루미늄 가격에서 추가 매입 의향은 없었다. 긍정적으로는 트레이더들의 재고 보충을 위한 시장 진입이 활발해지며 할인 물량을 더 많이 매수했고, 나아가 고정가 매수까지 수용했다. 전반적으로 거래는 양호했다.
2차 알루미늄 원자재: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 23,690위안으로 마감해 전 거래일 대비 톤당 40위안 소폭 조정됐으며, 지역별 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 안정적이었다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이는 8월 5일 기준 포산의 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄의 가격 차이가 약 톤당 2,130위안, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과의 가격 차이가 약 톤당 930위안이었다. 소비 비수기 국면에서 알루미늄 스크랩 공급자는 전반적으로 저가 판매를 꺼려 스크랩 가격은 대체로 강세를 유지했다. 수요 측면에서는 고온 휴가철이 다가오면서 다운스트림 주조 알루미늄 합금 업체의 가동률이 하락하고 주문이 감소했으며, 2차 알루미늄 판/시트 및 스트립 업체는 보통 수준의 가동을 유지했지만 전체 원자재 수요는 2분기 대비 뚜렷하게 약화됐다단기적으로 공급 측면에서는 규정 준수 및 세금계산서 발행이 가능한 화물의 공급이 계속 타이트했고, 공급업체의 저가 판매 의지도 여전히 부족해 가격에 하방 지지력을 제공했다. 수입 측면에서는 UAE 수출 금지와 EU 관세 인상 정책의 지연 효과가 향후 몇 달에 걸쳐 점진적으로 나타날 것으로 예상되며, 6~8월 항만 도착 물량은 낮은 수준을 유지했다. 수요 측면에서는 부진한 다운스트림 주문 환경이 단기간에 바뀌기 어려웠고, 스크랩 활용 기업들은 필요 시 구매 및 저재고 유지 전략을 지속할 가능성이 높아 조달 심리도 크게 개선되기 어려웠다.
2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 금일 ADC12 시장 가격은 전반적으로 안정적이었고, 업계의 가격 조정 의지는 약했다. 비용 측면에서는 알루미늄 가격이 다소 되돌림을 보였으나 하락 폭은 제한적이었고, 기업들의 하락 추종 의지도 부족했다. 수요 측면에서는 비수기가 지속되며 약한 수요가 현물 가격을 제약해 상방 여력이 제한적이었다. 최근 선물은 강세를 보였고, 선물-현물 가격 스프레드는 계속 축소됐다. 7월 말 이후 현물-선물 가격 스프레드는 고점에서 점진적으로 압축됐으며, 선물-현물 구조는 대체로 균형 수준으로 복귀했다. 선물이 상승하는 반면 현물은 추종이 제한되면서 현물-선물 트레이더의 문의 활동이 다소 회복됐다. 선물이 추가로 강세를 이어가고 선물 프리미엄이 확대될 경우, 현물-선물 차익거래 기회가 재개되며 트레이더의 현물 조달을 유도할 수 있다. 단기적으로는 비용 지지와 약한 수요가 공존하는 가운데 시장은 박스권에서 횡보하며 조정을 이어갔다.
종합 전망: 최근 거시 여건은 다소 개선됐다. 미 연준이 단기적으로 금리 인상을 보류하면서 비철금속 섹터에 대한 한계적 제약이 완화됐다. 중국의 용탕 알루미늄 비중은 계속 상승했고, 중국 알루미늄 재고의 디스톡이 재개되며 알루미늄 가격을 함께 지지했다. 다만 중국 외 지역의 장기 알루미늄 설비 가동이 지속되고, 전통적 비수기 동안 중국의 전통적 최종 수요가 약한 데다 최근 중동 지정학적 긴장이 완화되면서 알루미늄 가격의 상방에는 일부 압력이 가해질 수 있다. 알루미늄 가격은 강세 흐름 속에서 횡보할 것으로 예상됐다.
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