SMM 8월 5일 보도에 따르면, SS 선물은 전반적으로 하락하며 전일 급등을 마감하고 상하이선물거래소 니켈 급락에 동조했습니다. 마감 기준 SS 최근월물은 14,475위안/톤에 정산되었습니다. 현물 시장에서는 SS 선물 재하락의 영향으로 시장 매매 심리가 크게 약화되어, 트레이더들이 시세를 내렸고, 지속적인 가격 상승 시 매수에 쫓고 하락 시 관망하는 심리 속에 거래가 현저히 둔화되었습니다.
SS 선물 최근월물. 오전 10시 15분 현재 SS2609는 14,480위안/톤으로 전 거래일 대비 390위안/톤 하락했습니다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 490~890위안/톤 범위였습니다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합세를 보였고, 냉연 로우엣지 304/2B 코일의 경우 우시 평균 가격은 75위안/톤, 포산은 75위안/톤 하락했습니다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 변동 없었고, 열연 316L/NO.1 코일 우시 시세도 보합이었습니다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 보합이었습니다.
이번 주 거시 심리는 약세로 돌아서며 금속 시장 흐름을 지배했고, 스테인리스 선물은 전반적으로 압박 속에 약보합세를 나타냈습니다. 이번 주 미 연준은 예상대로 금리를 동결했지만 전반적으로 매파적 어조로 상품 밸류에이션에 압력을 가했으며, 비철금속 업종 전반이 동반 약세를 보였습니다. 거시적 역풍의 여파로 SS 선물도 동반 약세를 보이며 선물 중심이 하향 이동했고 거래 심리는 전반적으로 신중했습니다. 현물과 재고 측면에서 선물 하락과 비수기 수요 부진으로 하류 구매가 신중했지만, 제철소의 가격 유지, 원가 지지, 적정 재고 수준이 현물 가격을 받쳐주면서 시장은 선물 약세, 현물 안정의 엇박자를 나타냈습니다. 시장은 전통적인 소비 비수기에 접어들어 최종 실수요가 이미 상대적으로 약한 상태입니다. 이번 주 SS 선물의 연속 하락이 시장 신뢰를 지속적으로 타격하면서 하류 최종 사용자들의 관망 심리가 깊어지고 구매 의지가 계속 약화되어 현물 거래 전반이 침체에 빠졌습니다. 그러나 현물 가격은 선물의 급락세를 따르지 않았습니다. 첫째, 주요 스테인리스 제철소들이 가격을 단단히 유지하며 공장 측 시장 중심가를 안정시켰습니다. 둘째, 이전 현물 가격이 비교적 안정적이었고, 시장의 사회재고 축적이 제한적이어서 합리적인 범위 내에 머물렀으며, 명확한 재고 과잉 압력이 없어 현물 하방 위험을 효과적으로 완화시켰습니다. 또한, 월말에 제철소들이 NPI(니켈선철) 구매를 집중적으로 개시하면서 원자재 수요가 소폭 회복되어 니켈선철 가격을 끌어올렸고, 원가측 요인이 스테인리스 현물에 견고한 지지를 제공함으로써 이러한 복합적 요인들이 단기적으로 현물 시세를 안정적으로 유지시켰습니다. 원가와 마진 측면에서, 이번 주 원자재 가격이 소폭 상승하고 현물 가격이 안정세를 보이면서 제철소들의 제련 마진이 축소되어 산업 수익성이 다소 위축되었습니다. 월말 스테인리스 제철소들이 NPI 구매를 시작함에 따라 고급 니켈선철 가격이 상승하여 원료비 중심가가 상향 이동했습니다. 반면, 비수기 수요 제약으로 완제품 현물 가격이 안정되면서 완제품과 원료 간 가격 스프레드가 좁아져, 제철소들의 주기적 이익이 하방 압력을 받아 후퇴했습니다. 마진이 축소되긴 했지만 산업 전반은 긍정적인 수익을 유지했고, 생산 측에 심각한 손실 압력은 발생하지 않았습니다. 총평하면, 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 요인이 선물을 짓누르고, 현물은 비용과 가격 유지 노력에 지지되며, 이익은 완만히 축소되는 구조적 패턴을 나타냈습니다. 단기적으로 스테인리스 현물은 충분한 복원력을 갖추고 있지만, 중장기적으로는 펀더멘털 압력이 점차 축적되고 있습니다. 이전에 감산 또는 생산을 중단했던 제철소들이 속속 재가동을 시작하여 산업 공급이 꾸준히 회복되고 있으며, 8월 스테인리스 생산량은 추가 증가가 예상되어 점진적으로 증분 공급이 방출될 전망입니다. 한편, 하류 비수기 수요는 단기간에 실질적으로 회복되기 어려워 수급 완화 기대가 강화되고 있으며, 향후 스테인리스 가격에 지속적인 하방 압력을 가할 것입니다. 단기적으로 시장은 선물 약세와 현물 가격의 견조한 안정세라는 엇갈린 추세를 한동안 이어갈 것입니다. 앞으로 미국 연준 정책 기대 변화, SS 선물 변동 속도, 하류 비수기 수요 회복 강도, 철강 공장 생산 재개 진행 상황, 원자재 비용 변동을 면밀히 추적해야 합니다.
