국내외 알루미늄 시장의 괴리, 조정 후 반등…중동 긴장 완화로 알루미늄 가격 위험 프리미엄 변동 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

8.5 SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록

선물: 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2609 계약은 23,745위안/mt로 마감해 전일 정산가 대비 20위안 상승(0.08%)했다. 시가는 23,800위안/mt였으며 23,715~23,840위안/mt 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(23,690.00), MA10(23,489.00), MA30(23,158.50) 위에서 거래됐고 MA60(23,759.17) 부근에서 움직였다. 중·장기 이동평균선은 약세 배열을 유지하며 계속 하방 압력을 가했다. 저점권 박스권 조정 및 복원(리페어) 구조가 이어졌고, 상단의 60일 이동평균선이 핵심 저항으로 작용했다. MACD 지표는 DIF(69.24)가 DEA(-28.4106) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 195.3090을 나타냈다. 약세 모멘텀은 계속 약화된 반면, 강세 복원 모멘텀은 견조했다. SHFE 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 23,500~24,000위안/mt였다. LME 알루미늄 3M 계약은 $3,211.00/mt로 마감해 0.20% 하락했다. 시가는 $3,215.00/mt였으며 $3,205.00~$3,218.00/mt 범위에서 변동했다. 가격은 MA5(3,208.70), MA10(3,189.65), MA30(3,160.98) 위에서 거래됐으나 MA60(3,355.46) 아래에 머물렀다. 중·장기 이동평균선은 약세 배열을 보이며 점진적으로 하방 압력을 가했다. 전반적으로 저점권 박스권 조정 및 복원 구조가 나타났고, 상단의 60일 이동평균선이 뚜렷한 저항을 형성했다. MACD 지표는 DIF(-14.0943)가 DEA(-30.5426) 위에 있었고, MACD 적색 히스토그램은 32.8965였다. 약세 모멘텀은 계속 약화됐고 하락 동력은 둔화됐다. LME 알루미늄의 권장 핵심 거래 구간은 $3,150~3,300/mt였다.

거시: 호르무즈 해협 항행 복원 협상에서 지금까지 가장 뚜렷한 긍정 신호가 나타났다. 이란은 호르무즈 해협 양방향 선박 통행에 대한 전면 통제권을 요구하던 기존 입장을 철회했다. 이란 정부는 호르무즈 해협의 기뢰 제거 작업에 유럽 국가들의 참여를 허용하는 방안을 검토 중이며, 이는 과거 협상에서 이란이 일관되게 양보를 거부해 온 핵심 쟁점 중 하나였다. ----text end---이란 외무부 대변인 바가에이는 이란이 여전히 오만과 호르무즈 해협에 대해 협상 중이며, 협상이 기술적·정치적 차원에서 "긍정적인 진전"을 이루었다고 밝혔다. 필라델피아 연준 총재 폴슨은 통화 정책 방향에 대해 개방적인 태도를 유지할 것이며, 핵심 인플레이션이 계속 하락할 수 있는지가 그의 판단 기준이 될 것이라고 말했다. 기저 인플레이션이 높은 수준을 유지할 경우, 미 연준은 인플레이션이 2% 목표로 회귀할 수 있도록 통화 정책을 추가로 긴축해야 할 수도 있다고 덧붙였다. 중앙은행은 8월 5일 3개월 만기 역레포 조작으로 5천억 위안을 시행할 예정이다. 8월에 3개월 만기 역레포 3천억 위안이 만기되므로, 중앙은행은 3개월 만기 역레포를 통해 순 2천억 위안을 유동성에 투입하게 되며, 이는 3개월 만기 역레포를 통한 2개월 연속 순 투입을 의미한다.

기본 분석: 중국 외부 시장에서는 해외 알루미늄 생산 재개 및 신규 설비 가동이 계획대로 진행 중이다. 장기적으로 글로벌 알루미늄 시장이 긴축에서 완화로 전환될 것이라는 전망이 지속되고 있다. 미국-이란 협상에서 새로운 진전이 나타나 해협 통과에 대한 기대가 개선되었으나, 지정학적 프리미엄은 다소 축소된 반면 불확실성은 남아있다. 단기적으로 미 연준이 통화 정책 방향에 대해 개방적인 태도를 보임에 따라 비철금속 부문에 대한 압력이 완화되었다. 중국에서는 중앙은행이 3개월 만기 역레포 조작으로 5천억 위안을 시행했으며, 통화 정책은 안정적인 완화 방향으로 기울어져 유동성에 일부 지지를 제공할 전망이다. 재고: 어제 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 전월 대비 2천 톤 감소했으며, 공이에서만 재고가 증가했다.

1차 알루미늄 시장: 조간 거래에서 상하이 선물 거래소 알루미늄 2608계약은 전일 대비 뚜렷하게 높은 중심가로 거래되며 하류 구매 심리에 영향을 미쳤다. 알루미늄 가격 중심이 상승하면서 재고 감소 속도는 둔화되었으나, 월초인 점을 고려해 일부 기업들이 가격 고수 심리를 보였다. 오늘 상하이 선물 거래소 알루미늄 현물 프리미엄은 주로 8-30위안/톤과 08-10위안/톤 사이의 중심가로 체결되었다. 오늘 동부 지역의 매도 심리 지수는 3.09로 전월 대비 0.02 상승했으며, 매수 심리 지수는 2.8로 전월 대비 0.13 하락했다. 알루미늄 선물이 다시 상승했다. 오늘 중국 중부 시장의 거래 분위기는 여전히 부진했으며, 하류 가공업체의 구매 의지는 낮은 수준을 유지했다. 트레이더들은 가격 차익을 노리고 낮은 할인폭에서 대량 매수하는 경향을 보였고, 매수 심리는 강했다. 최종적으로 중국 중부의 실제 거래 가격대는 SHFE 알루미늄 08 계약 대비 톤당 190~210위안 할인 수준에서 형성됐으며, 상승 추세를 나타냈다. 오늘 중국 중부의 매도 의향 심리지수는 3.2로 전월 대비 변동 없었고, 매수 심리지수는 2.91로 전월 대비 0.06 상승했다. 오늘 알루미늄 가격이 다시 급등하면서 현물 시장은 압박 속에 약세를 보였다. 한편으로는 절대가격 급등이 현금화 목적의 일방향 출고를 가속했고, 다른 한편으로는 앞선 큰 폭의 할인에 비해 현물-선물 스프레드가 비교적 높은 수준을 유지해 워런트 물량도 현금화 매도 여지가 충분했다. 또한 워런트의 보관 기간 장기화와 소량 로트 등 불리한 요인이 유통에 큰 타격을 줬다. 공급자들은 가격 방어 시도에서 가격 인하 판매로 전환했으며, 호가는 주로 -30~0 할인에 집중됐다. 하류 매수자들은 고가 추격이 어려워 수요가 약화됐다. 트레이더들은 가격 인하를 유도하며 필요 시 낮은 할인폭 물량만 매수했고, 할인 거래로 시장에 진입하려는 관심은 크지 않았다. 거래는 공급 과잉 양상을 보였다.

알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 23,730위안으로 마감해 전 거래일 대비 톤당 230위안 상승했다. 지역별 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 동반 상승했으나, 일부 지역은 특정 품목에서 관망세가 두드러졌다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 8월 4일 포산에서 도장 제거 혼합 알루미늄 압출 스크랩과 A00 알루미늄의 가격 차이는 약 톤당 2,160위안, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩과 A00 알루미늄의 가격 차이는 약 톤당 950위안이었다. 비수기 국면에서 알루미늄 스크랩 공급자들은 저가 판매 의지가 전반적으로 낮았고, 스크랩 가격은 대체로 견조하게 유지됐다. 수요 측면에서는 고온 휴가가 다가오면서 하류 주조 알루미늄 합금 업체의 가동률이 하락하고 주문이 감소했으며, 2차 알루미늄 판/시트 및 스트립 업체의 가동률은 보통 수준이었지만 전체 원자재 수요는 2분기 대비 뚜렷하게 약화됐다단기적으로 공급 측면에서는 규정 준수 및 세금계산서가 발행된 화물의 공급이 타이트한 상황이 지속되었고, 공급업체들의 저가 판매 의지가 부족해 가격 하단을 지지했다. 수입 측면에서는 UAE 수출 금지와 EU 관세 인상 정책의 지연 효과가 향후 수개월에 걸쳐 점진적으로 나타날 것이며, 6~8월 항만 도착 물량은 낮은 수준을 유지했다. 수요 측면에서는 하류 주문 부진이 단기간 내 바뀌기 어려웠다. 스크랩 활용 기업들은 필요 물량만 매입하며 저재고를 유지할 가능성이 높고, 매입 분위기도 크게 개선되기 어려울 전망이다.

2차 알루미늄 합금: 현물: 오늘 ADC12 시장 호가는 전반적으로 소폭 반등했으며, 톤당 100위안의 전반적 상승이 나타났다. 이는 알루미늄 가격 반등과 비용 지지 강화가 주된 동인이었다. 다만 이번 가격 상승은 이전 하락분의 되돌림 성격이 더 강했고, 수요 개선은 여전히 뚜렷하지 않았다. 일부 하류 기업은 고온 휴가에 점차 진입하면서 주문이 약했고, 구매는 여전히 필수 수요 위주였다. 따라서 현재 ADC12 가격이 비용 지지로 반등했지만, 약한 수요가 상방 여력을 계속 제약했다. 단기적으로 시장은 비용 지지와 약한 수요가 공존하는 박스권 조정 흐름을 유지할 것이다.
전망 요약: 최근 거시 환경이 개선되었고, 금리 인상 기대가 보류된 상태를 유지하면서 비철금속 섹터에 대한 한계적 제약이 완화되었다. 동시에 중국의 용탕(액상) 알루미늄 비중이 지속적으로 상승해 알루미늄 가격을 함께 지지하고 있다. 그러나 중국 외 지역의 알루미늄 선행(전방) 생산능력 투입이 지속되고, 전통적 비수기 동안 중국의 전통적 최종 수요가 약하며, 중동 지정학적 불확실성에 따른 교란도 존재해 알루미늄 가격은 강세 속 박스권 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.

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