납 가격, 하락세 일시 멈춤; 반등 관건은 소비 개선 여부 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

밤사이 LME 납은 $1,869/mt로 저점 출발한 뒤 비철금속 전반의 랠리에 동반 상승하며 유럽장에서 $1,898/mt까지 고점을 기록했고, 최종 $1,890/mt에 마감하며 1.23% 상승했다.

밤사이 상하이선물거래소(SHFE) 납 2609 최근월물 계약은 15,520위안/톤으로 갭 상승 출발했으며, 개장 직후 15,490위안/톤까지 저점을 잠시 기록한 뒤 완만히 상승, 장 후반 숏 포지션 청산으로 15,630위안/톤까지 고점을 기록했고, 최종 15,605위안/톤에 마감하며 1.04% 상승했다.

거시경제:

미국 정부는 연방관보에 금속 관세 품목 확대 방안에 대한 의견을 수렴하고, 용접기·크레인 등에 관세를 부과하는 안을 제안했다. 미 재무장관 베센트: (수첩에 "엔화 매수"라고 적은 것은) 기자들이 보게 하려는 의도였다. 베센트: 내일(미 동부시간 수요일) 이란과 호르무즈 해협 개방에 관한 합의가 가능하다. 중국신문사는 외신을 인용해 미국이 중국산 광모듈 수입을 금지할 계획이라고 보도했다. 중앙은행: 8월 5일 5,000억 위안 규모의 단순 역레포(3개월물)를 실시할 예정이다. 국가시장감독관리총국은 공정경쟁 심사제도의 전면적 이행을 위한 특별 캠페인 추진 회의를 열었다. 중앙은행은 2026년 7월 유동성 공급 수단별 실적을 공개했으며, 7일물 역레포로 2,495억 위안, 공개시장 국채 매입으로 500억 위안을 순공급했다.

현물 펀더멘털:

상하이 선물 납 가격이 저점을 찍고 반등하자 공급업체들이 시장 흐름에 맞춰 판매에 나서며 가격을 지지했다. 주요 생산지의 공장도 출하 기준 SMM #1 납 평균가 대비 0~50위안/톤 프리미엄에 호가가 형성됐다. 2차 납(재생 납)은 제련소의 감산 또는 가동 중단 빈도가 증가했으며, 일부 업체는 가격을 방어하며 판매에 나섰다. 재생 정제 납 호가는 SMM #1 납 공장도 평균가 대비 패러티, 일부는 200위안/톤 프리미엄에 제시됐다. 하류 업체들은 저가 매수 의향을 보이며 문의가 늘었고, 그중 제련소의 공장 인도(EXW) 물량 거래가 비교적 활발했다.

재고: 8월 4일 LME 납 재고는 3,575톤 감소한 434,875톤을 기록했다. 8월 3일 기준, 5개 지역 SMM 납괴 사회적 재고는 72,100톤으로 7월 27일 대비 3,700톤, 7월 30일 대비 3,600톤 증가했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

현재 해외 지정학적 갈등 리스크가 지속되며 중동 지역의 납 소비 회복 기대는 없습니다. 그러나 동남아시아 납 소비는 소폭 상승하며 안정적이며, 현물 프리미엄이 확대되고 있어 납 가격 중심이 어느 정도 상승할 전망입니다. 국내 현물 시장에서는 하류 기업들의 문의 활동이 개선되고 현물 주문 거래량이 증가했습니다. 일부 제련소의 정비 및 감산 예상과 맞물려 강세 심리가 나타나며 납 가격이 일시적으로 하락을 멈췄습니다.