진청신: 론시 구리 광산 동부 구역은 지하 채굴 방식을 채택할 것이며, 중장기적으로 구리 가격이 계속 상승할 것으로 예상한다.

8월 4일, JCHX의 주가가 하락했습니다. 8월 4일 오전 10시 38분 기준, JCHX는 0.54% 하락한 주당 71.17위안에 거래되었습니다.

한편, JCHX가 8월 3일 발표한 월간 투자자 관계 활동 요약(2026년 7월)에 따르면:

1. 콜롬비아 산 마티아스 동-금-은 광산 프로젝트 진행 상황

알라크란 동-금-은 광산의 환경영향평가(EIA)가 콜롬비아 국가환경인허청(ANLA)의 공식 승인을 받았습니다. 현재 지역사회, 당국 및 정부 기술 기관이 참여한 기술적, 환경적, 사회적 영향 평가 과정이 만족스럽게 완료되었습니다. 향후 알라크란 동-금-은 광산 개발 및 건설 과정에서 회사는 환경 허가의 사회·경제적 보호 요건을 전면적으로 이행하며, 항상 인권 보호, 위험 예방, 집단 복지를 핵심 원칙으로 삼을 것입니다. 장기적인 소통 및 공유 메커니즘을 구축하여 프로젝트 운영이 지역사회와 조화롭게 공존하며 상호 이익과 윈-윈을 달성할 수 있도록 보장할 것입니다.

2023년 12월 완료된 알라크란 동-금-은 매장지에 대한 타당성 조사(FS)(NI 43-101 기준 채택)에 따르면, 알라크란 동-금-은 광산 프로젝트는 노천 채굴 및 선광 프로젝트로, 추정 투자액은 4억 2,040만 달러이며, 채굴 한계 내 설계 광석량은 9,790만 톤입니다. 건설 기간은 2년이며, 완공 후 광산 수명은 14.2년으로 예상됩니다. 이 프로젝트를 통해 구리 7억 9,700만 파운드, 금 55만 온스, 은 535만 온스가 누적 회수될 것으로 기대됩니다.

2. 루밤베 구리 광산 프로젝트 기술 혁신

2024년 하반기 잠비아 루밤베 구리 광산 인수를 완료한 이후, 회사는 지질 탐사, 채굴 생산, 선광 생산 및 지하 보조 시스템 개조를 추진하는 동시에 운영 관리를 지속적으로 강화해 왔습니다. 기술 혁신 계획이 점진적으로 시행됨에 따라 루밤베 구리 광산의 운영 효율성은 지속적으로 향상될 것입니다.

3. 디쿨루시 광산의 잔여 가채 매장량 및 계절성

회사는 현재 자회사인 진징 마이닝과 위안징 마이닝을 통해 콩고민주공화국 남동부 카탕가 주에 두 개의 광업권(PE606 및 PE13085)을 보유하고 있으며, 광업권 면적은 68.77 제곱킬로미터입니다. 2021년 12월 생산을 시작한 디쿨루시 구리 광산은 PE606 광업권에 속합니다. 2025년 12월 말 기준, 디쿨루시 구리 광산의 잔여 광석 매장량은 약 43만 톤이며, 평균 구리 품위는 7.58%입니다.

디쿨루시 구리 광산 생산 개시 이후, 회사는 생산과 탐사를 동시에 진행하여 광산의 수명 주기를 지속적으로 연장해 왔으며, 상당한 성과를 거두었습니다. 2021년 연례 보고서에 따르면 잔여 채굴 수명은 3.58년이었으나, 2025년 연례 보고서에서는 2.98년으로 공개되었습니다. 향후에도 이러한 생산·탐사 병행 방식은 계속될 것입니다.

디쿨루시 구리 광산의 생산 및 판매는 현지의 11월부터 4월까지의 우기를 고려하며, 연중 판매가 고르지 않습니다. 일반적으로 우기는 광산 지역 주변 도로 상태에 영향을 미쳐 제품 운송을 저해하므로, 우기에는 판매가 상대적으로 저조합니다.

4. 론시 구리 광산 동부 광구 확장 및 건설

회사가 2025년 1월 발표한 “DRC 론시 구리 광산 동부 광구 채굴·가공 프로젝트 타당성 조사”에 따르면, 동부 광구는 지하 채굴 방식을 채택하며, 연간 채굴 규모는 250만~350만 톤으로 설계되었고, 인프라 구축 기간은 4.5년으로 계획되었습니다. 가동 후 4년차에 최대 생산에 도달하며, 총 가동 수명은 12년입니다. 동부와 서부 광구의 수명 주기 균형을 맞추기 위해, 서부 광구는 동부 광구 가동 후 매년 생산량을 감축하며, 두 광구의 지하 채굴 연간 최대 광석 생산량은 합계 450만 톤입니다. 동부 광구가 최대 생산에 도달하면, 론시 구리 광산 동·서부 광구의 연간 구리 금속 생산량은 약 10만 톤에 달할 것입니다.

5. 광산 서비스 사업의 가격 책정 모델

광산 서비스의 가격 책정 모델은 원가 가산 방식으로, 광산의 자원 부존 특성, 채굴 기술 난이도 등을 기준으로 업계 표준 운영 효율과 운영 비용을 참조하여 가격을 산정합니다. 일반적으로 광물 자원 제품 가격과 연동되지 않습니다.

6. 홍콩 증권거래소 상장

회사의 글로벌 전략적 배치를 더욱 추진하고, 국제 자본 운영 플랫폼을 구축하며, 국제 자본 시장을 통한 다각화된 자금 조달 채널을 확대하고, 회사의 종합 경쟁력을 더욱 강화하며 국제적 영향력을 지속적으로 제고하고 핵심 경쟁력을 강화하기 위해, 회사는 해외 상장 주식(H주)을 발행하여 홍콩거래소 메인보드에 상장할 계획입니다. 회사는 이번 H주 발행 및 상장을 위한 관련 작업을 적극적으로 논의하고 있습니다. 구체적인 내용은 아직 확정되지 않았습니다. 구체적인 계획이 확정되면 H주 발행 및 상장은 회사의 이사회 및 주주총회 심의를 거쳐야 하며, 중국증권감독관리위원회, 홍콩증권거래소, 홍콩증권선물위원회 등 관련 정부 및 규제 기관의 신고, 승인 및/또는 허가가 필요합니다. H주 발행 및 상장이 심의, 신고 및 심사 절차를 통과하여 최종적으로 실행될 수 있을지는 상당한 불확실성이 있습니다.

7. 광업 서비스 사업의 발전 잠재력

회사는 “대형 시장, 대형 발주처, 대형 프로젝트”를 목표 시장 전략으로 삼아, 한편으로는 선도적인 기술로 광산 소유주에게 부가가치 서비스를 제공하는 철학을 지속적으로 실행하여, 고품질의 광산 건설 서비스를 통해 그들의 인정을 받고, 이후 광산 운영 및 관리 사업을 수주합니다. 다른 한편으로는 광산 설계 및 기술 R&D를 강화하여 광산 건설, 광산 운영 관리, 광산 설계 및 기술 R&D를 아우르는 통합 종합 비즈니스 모델을 초기적으로 형성했습니다. 이 모델은 광산 건설 및 광산 운영에 대한 발주처의 니즈를 더 효과적으로 충족시키고, 인프라에서 생산으로의 신속하고 안정적인 전환을 보다 잘 달성하며, 건설 주기를 단축하고, 신속한 시운전 및 완전 생산을 실현하며, 광산 소유주의 인프라 투자를 절약할 수 있습니다. 동시에 회사의 광업 서비스 사업의 발전 공간은 더욱 넓어질 것입니다.

향후 광업 서비스 사업의 성장은 주로 두 가지 방향에서 비롯될 것입니다. 첫째, 신규 수주 외부 프로젝트, 둘째, 기존 프로젝트의 증분 확장입니다. 대형 광산은 일반적으로 여러 광체를 보유하고 있으며, 그 개발은 종종 단계적으로 진행됩니다. 구체적으로 1단계가 어느 정도 진행되면 2단계 건설이 시작됩니다. 이 과정에서 발주처는 우수한 서비스 제공업체를 적극적으로 찾게 될 것입니다.

8. 인광석 광산 북부 채굴 구역의 건설 진척 상황

량차허 인광석 북부 채굴 구역은 생산 규모가 50만 톤/년이며 현재 건설 중으로, 2028년 말까지 완공 및 생산 개시를 목표로 하고 있습니다.

9. 구리 가격 동향 전망

현재와 다가올 시기를 볼 때, 구리 시장은 뚜렷한 "타이트 밸런스" 양상을 보이고 있습니다. 공급 측면에서는 전 세계 평균 구리 광석 품위 하락과 불충분한 장기 자본 지출이라는 이중 제약으로 인해 생산 확대가 엄격히 제한되며, 광산 현장의 공급 차질 위험이 커지고 있습니다. 수요 측면에서는 글로벌 에너지 전환(신재생에너지 부문)과 신흥 시장의 인프라 건설이 지속적이고 탄력적인 수요를 뒷받침하고 있습니다. 이러한 배경 속에서 구리 가격은 중장기적으로 완만히 상승할 것으로 예상됩니다.

10. 회사의 향후 발전 전략

회사는 기존 광산 개발 사업의 안정적 성장을 유지하는 기반 위에서, 축적된 기술, 관리 및 업계에서의 강점을 활용하여 자원 개발 부문으로 적극 진출하며, "광산 서비스 + 자원"의 발전 경로를 점차 모색하고 있습니다. "광산 서비스"와 "자원 개발"이라는 두 가지 성장 동력을 바탕으로, 단일 광산 서비스 기업에서 그룹 중심의 광산 회사로의 전면적인 전환을 추진하고 있습니다.

11. 업계에서의 회사 경쟁 우위

광산 건설 및 광산 운영 관리에서 축적된 깊은 전문성을 바탕으로, 회사는 광업 가치 사슬을 따라 광산 자원 개발, 설계 및 연구개발, 장비 제조 분야로 사업을 확장하며, 광산 서비스에 대한 통합 서비스 및 관리 역량을 꾸준히 강화하고 있습니다. 건설 과정에서 얻은 경험과 파악된 문제점을 최단 경로와 최저 비용으로 개발 컨설팅 및 설계 단계에 피드백하고, 회사의 최신 과학 연구 성과를 설계 업무에 접목하여 설계안을 최적화함으로써, 과학 기술 혁신이 신속하게 생산력으로 전환되어 자원 개발 부문에 적용되도록 합니다. 이를 통해 자원 개발 건설 주기를 단축하고, 단위 생산 비용을 절감하며, 광물 제품의 시장 경쟁에서 안전 마진을 높일 수 있습니다. 통합 운영의 이점을 통해 자원 프로젝트 개발 효율을 개선하고 프로젝트 수명을 연장하며 자원 프로젝트의 경제적 가치를 극대화합니다.

12. 추가 광산 인수 계획이 있습니까?

장기 전략적 관점에서, 회사는 자사 규모에 맞고 가치 투자 잠재력이 있는 자원 프로젝트에 집중하고 있습니다. 현재 회사는 이미 5개 광산 자원 프로젝트를 보유하고 있으며, 기존 프로젝트 탐사 작업을 통해 매장량 증가를 달성하는 것을 선호하며 이를 더 경제적인 자원 확보 방식으로 보고 있습니다.

동시에 광산 건설 및 운영의 강점을 활용하여 지분 참여 및 운영을 통한 사업 확장도 모색할 것입니다.

실적 측면에서 4월 28일 공개된 JCHX의 2026년 1분기 보고서에 따르면 총 영업 수익은 34.14억 위안으로 전년 동기 대비 21.45% 증가했으며 귀속 주주 순이익은 6.01억 위안으로 42.55% 증가했습니다.

1분기 영업 수익과 순이익 증가에 대해 JCHX는 기간 중 광물 자원 제품(전기동, 동정광, 철광석) 판매 증가와 구리 제품 가격 상승이 주된 원인이라고 밝혔습니다.

JCHX의 2025년 연례 보고서에 따르면 2025년 수익은 138.94억 위안으로 전년 대비 39.74% 증가했으며 귀속 주주 순이익은 23.39억 위안으로 47.66% 증가했습니다.

JCHX는 2025년 연례 보고서에서 영업 수익 39.74% 증가와 귀속 주주 순이익 47.66% 증가가 주로 보고 기간 중 광산 자원 개발 사업의 자체 광산 프로젝트 생산량 증대 및 효율성 향상에 기인한다고 밝혔습니다.

JCHX 실적을 분석한 중국우정증권 리서치 보고서에 따르면 자원 부문은 물량 성장을 보인 반면 광산 서비스 사업은 다소 부진했습니다. 사업 부문별로 2025년 광산 자원 사업은 매출/총이익 69.86억/31.21억 위안으로 전년 대비 117.67%/130.20% 증가했으며 광산 서비스 사업은 매출/총이익 66.13억/15.15억 위안으로 1.06% 증가/13.47% 감소했습니다. 광산 사업은 물량과 가격이 모두 상승한 반면 광산 서비스 감소는 주로 루밤베 구리 광산이 인수 후 내부 단위로 전환되어 인식 매출과 총이익이 감소하고 일부 프로젝트가 운영 물량 감소/생산량 증대의 영향을 받았기 때문입니다. 물량: 2025년 구리 금속 판매량은 9만 2,700톤으로 전년 대비 88.16% 증가했으며 인광석 판매량은 35만 7,400톤으로 1.00% 감소했습니다. 구리 금속 생산 및 판매 증가는 주로 론시 동광이 완전 생산에 도달하여 생산량을 방출하고, 디쿨루시·론시 동광이 생산 계획을 초과 달성했으며, 루밤베 동광이 연간 연결 실적에 포함되었기 때문이다. 2026년 1분기 구리 금속 생산량과 판매량은 각각 2만 2,400톤, 1만 8,100톤으로, 주로 품위 하락과 우기의 영향을 받았다. 가격: 2025년 구리 가격은 전년 대비 7.62% 상승하였고, 2026년 1분기에는 전년 동기 대비 36.72% 상승하였다. 2026년 생산량은 안정적인 성장이 예상되며, 장기적으로 막대한 확장 잠재력을 보유하고 있다. 2026년 회사의 자체 자원 프로젝트는 구리 금속(환산) 10만 300톤을 생산하고 9만 9,700톤을 판매하며, 인광석 30만 톤을 생산 및 판매할 계획이다. 이스타넥스 산 자철광 프로젝트는 철정광 125만 톤을 생산 및 판매할 계획이다. 장기적으로 량차허 인광석 광산의 북부 채광 구역은 2028년 말 가동될 예정이며, 연간 생산 능력이 30만 톤에서 80만 톤으로 확대된다. 론시 동광 동부 구역은 가동 후 연간 생산량이 4만 톤에서 10만 톤으로 증가할 수 있다. 루밤베 동광은 기술 개조 중으로, 완공 후 연간 구리 3만 5,000톤을 생산할 것으로 예상된다. 산 마티아스 동-금-은 광산에 대한 회사의 지분율은 97.5%에 도달했으며, 현재 환경영향평가 승인 단계에 있다. 위험 경고: 가격 변동 위험; 프로젝트 진행이 기대에 미치지 못할 위험; 하류 수요가 기대에 미치지 못할 위험; 모델 가정과 현실 불일치; 정책 예상 초과 위험 등.