월초 구매 수요 방출이 프리미엄을 지지, 비등록 구리 입고 증가로 재고 축적 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 8월 4일 화요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 13,866달러에 개장하여 초반에 톤당 13,884달러를 잠시 테스트한 후 하락 압력으로 톤당 13,808달러까지 낮아졌다가 마감 직전 반등하여 톤당 13,848달러에 결제되었으며, 0.33% 상승했습니다. 거래량은 16,900랏, 미결제약정은 248,000랏으로 감소했으며, 전장 대비 2,157랏 감소한 것은 매도 청산에 따른 것입니다. 야간에 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 톤당 105,750위안에 개장하여 최고 톤당 106,220위안, 최저 톤당 105,610위안에 도달한 후 최종적으로 톤당 106,190위안에 결제되었으며, 0.07% 상승했습니다. 거래량은 26,800랏, 미결제약정은 202,100랏으로 감소했으며, 전장 대비 3,851랏 감소한 것은 매도 청산에 따른 것입니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 8월 3일 월요일, 인도네시아 대통령실은 희토류 원소 수출 금지에 대한 몇 주간의 불확실성 이후, 희토류 원소를 수반 광물로 포함할 수 있는 광물의 수출을 재개했다고 밝혔습니다. 보크사이트, 알루미나, 구리 음극, 니켈 파생상품을 포함한 광물 수출은 희토류 함량 의무 탐지 프로그램으로 인해 지연되었습니다. 대통령 비서실장 두둥 압두라흐만은 기자회견에서 "주요 제품으로서의 희토류 원소 수출은 확실히 금지됩니다. 그러나 이는 주요 및 파생 광물 제품에 수반 또는 부산물 원소로 존재하는 희토류 함량에 자동으로 적용되지 않습니다."라고 말했습니다.
현물:
(1) 상하이: 8월 3일, SMM #1 구리 음극의 현물 프리미엄은 당월물 SHFE 2608 계약 대비 톤당 230~330위안에 호가되었으며 평균은 280위안으로 전일 대비 20위안 상승했습니다. SHFE 구리 2608 월물은 이른 거래에서 급등 개장한 후 W자형 패턴을 그렸습니다. 톤당 105,900위안에 개장하여 빠르게 톤당 105,670위안까지 하락한 후 톤당 105,860위안까지 반등했다가 다시 세션 저점인 톤당 105,680위안까지 하락한 후 결국 안정세를 보이며 꾸준히 상승해 톤당 105,830위안에 거래를 마쳤습니다. 현물과 다음 월물 간 백워데이션 스프레드는 톤당 130~220위안 범위였으며, SHFE 구리의 2608 월물 대비 수입 수익성은 톤당 540위안 손실에서 440위안 손실 사이였습니다. 상하이 구리 음극 판매 심리는 3.00으로 전월 대비 0.18 상승했고, 구매 심리는 2.84로 전월 대비 0.12 상승했습니다. 과거 데이터는 데이터베이스에서 확인할 수 있습니다. 오늘을 내다볼 때, 새로운 월간 구매 주기가 시작되면서 다운스트림 및 트레이더들의 재고 보충 수요가 일부 발현되었고, 장중 구매 심리가 이전 세션보다 개선되어 현물 프리미엄에 일부 지지를 제공했습니다. 재고 측면에서 SMM 집계 상하이 사회 재고는 77,000톤으로 지난 목요일 대비 7,500톤 증가했는데, 주로 비등록 구리 한 묶음이 집중 입고된 데 기인합니다. 장쑤 사회 재고는 20,100톤으로 지난 목요일 대비 1,100톤 감소했으며, 이는 현지 소비가 여전히 전반적으로 약하지만 일부 적기 구매가 있었음을 반영합니다. 저렴한 비등급 구리 유입이 시장에 진입하면서 현물 공급 압력이 다소 증가하여 등록 표준 품질 구리의 호가를 제한할 수 있습니다. 균형적으로 볼 때, 월초 구매가 지지를 제공하지만 상하이 재고가 현저히 높고 비등록 구리 유입이 공급을 보완함에 따라, 오늘 SHFE 현물 구리 프리미엄은 2608 월물 대비 현 수준을 유지할 것으로 예상되며, 전반적인 중심 가격은 현 수준 주변에서 통합될 가능성이 높고 상승 여지는 상대적으로 제한적입니다.
(2) 광둥: 8월 3일, 현물 광둥 #1 구리 음극의 최근 월물 대비 현물 가격: 고급 구리는 톤당 100위안으로 전 거래일 대비 20위안 하락; 표준 품질 구리는 톤당 10위안 프리미엄으로 전 거래일 대비 30위안 하락; 전기동은 톤당 50위안 할인으로 전 거래일 대비 30위안 하락했습니다. 광둥 #1 구리 음극의 평균 가격은 톤당 105,815위안으로 전 거래일 대비 25위안 상승했고, 전기동 평균 가격은 톤당 105,695위안으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. 전반적으로 월초에 다운스트림 수요가 약세를 유지하면서 공급업체들이 가격을 인하하여 판매해야 했고, 전반적인 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 동: 8월 3일, 평균 워런트 가격이 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 111달러/톤(가격 범위 106~116달러/톤); 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락한 106달러/톤(가격 범위 102~110달러/톤); EQ 동(CIF B/L) 평균 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 하락한 72달러/톤(가격 범위 68~76달러/톤)이며, 8월 도착분 기준 견적입니다.
(4) 2차 동: 8월 3일, 11:30 선물 종가는 105,830위안/톤으로 전 거래일 대비 170위안/톤 상승했고, 평균 현물 프리미엄은 280위안/톤으로 전주 대비 20위안/톤 상승했습니다. 2차 동 원자재 가격은 8월 3일 전월 대비 100위안/톤 상승했으며, 2차 동 원자재 판매 심리 지수는 2.52로, 구매 심리 지수는 2.01로 상승했습니다. 동 음극과 동 스크랩 간 가격 스프레드는 3,455위안/톤으로 전주 대비 1,068위안/톤 하락했습니다. 동 음극봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 1,630위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격이 후반에 상승하면서 2차 동 원자재 시장 거래는 하루 종일 극히 저조했습니다. 높은 동 가격 하에서 세금 제외 2차 동 원자재 수요는 정책 이슈로 인해 여전히 대규모 거래가 이루어지지 못했으며, 세금 포함 2차 동 원자재는 시장의 “인기 품목”으로 남아 있었습니다. 스크랩 활용 기업들은 장시 지역에서 “역발행” 제한이 점차 완화될 것으로 예상되며, 일부 기업은 이미 생산을 재개했다고 밝혔습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 연준의 윌리엄스는 인플레이션이 점차 완화될 것이라는 낙관적인 견해를 밝혀 지속적인 고금리에 대한 시장 우려를 완화했습니다. 지정학적으로는 트럼프가 미국-이란 협상이 계속 진행 중이며 호르무즈 해협이 화요일에 재개될 수 있다고 말했지만, 이란은 최신 미국의 제안을 거부하여 협상 진행 상황과 해협 재개 시기가 불확실해졌습니다. 펀더멘털 측면에서 공급 측면에서는 국내 동 및 수입 동 음극의 최근 도착량이 소폭 증가하여 유통 공급 부족이 약간 완화되었습니다. 수요 측면에서는 높은 동 가격이 하류 기업의 생산 및 구매 의지를 지속적으로 억압했고, 전통적인 소비 비수기와 맞물려 하류는 주로 강성 수요에 의한 재고 보충을 했으며, 전반적인 구매 심리가 약했습니다. 8월 3일 월요일 기준, 중국 주요 지역의 SMM 총 동 재고는 전주 대비 6,200톤 증가한 118,900톤을 기록했으며, 이는 작년 동기 135,900톤 대비 17,000톤 증가한 수치입니다. 지역별로는 차이를 보였습니다. 전반적으로 동 가격은 오늘 횡보하며 소폭 상승할 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]