하류 납축전지 업체 강한 위험 회피 심리로 납괴 거래 부진 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물:

밤사이 LME 납은 $1,878.5/톤에 개장, 아시아 거래에서 $1,885.5/톤의 고점을 잠시 터치한 후 하락했습니다. 달러 인덱스 반등으로 압박을 받아 유럽 거래에서 $1,858.5/톤의 저점을 기록했고, 최종 $1,867/톤에 마감, 0.72% 하락했습니다.

밤사이 거래 활발한 SHFE 납 2609 계약은 15,385위안/톤의 고가에 개장한 후 매도세 유입으로 하락, 장중 15,205위안/톤의 저점을 터치한 뒤 횡보하며 최종 15,255위안/톤에 결제, 1.13% 하락했습니다.

거시경제 이슈:

미 재무부, 3분기 차입 추정치 7,390억 달러로 상향. 미국 25개 주, 미 정부의 최신 관세 조치 제소. 한국은행, 13년 만에 국내 정제 금괴 첫 매입 계획. 윌리엄스 연준 이사, 인플레이션 압력 점진적 완화 낙관; 인플레이션이 예상대로 2% 복귀하지 않을 경우 연준이 물가 안정 위해 조치할 것. 중국 상무부: 외국 기업, 특정 2차 원통형 배터리, 배터리 부품 및 그 함유 제품 관련 337조 조사 신청. 중국 증감회와 홍콩 증선위, 양 시장 실무 협력 심화와 긴밀한 공동 발전 위한 새 조치 공동 발표.

현물 펀더멘털:

SHFE 납, 하락 지속하며 장 초반 3년여 만의 최저치 기록. 공급업체 출하 태도 크게 엇갈려, 일부 창고 인도 계획, 나머지 현 시세 판매. 주요 산지 공장도 가격은 SMM 1호 납 평균가 대비 30위안/톤 할인~20위안/톤 프리미엄. 재생 납의 경우 제련소 저가 판매 기피로 오퍼 적고, 일부 재생 정련 납은 SMM 1호 납 평균가 공장도 패리티, 소수는 200위안/톤 프리미엄. 하류 기업 강한 관망세 유지되나 일부 저가 매수 의향 보이며 현물 시장 거래 소폭 개선.

재고: 8월 3일 LME 납 재고는 2，825mt 감소한 438，450mt를 기록했습니다。 8월 3일 기준 SMM 납괴의 5개 지역 총 사회 재고는 72，100mt로， 7월 27일 대비 3，700mt， 7월 30일 대비 3，600mt 증가했습니다。

오늘의 납 가격 전망:

최근 납 가격은 연속 하락하며 약 3년 만의 최저치를 기록했습니다。 하류 납축전지 업체들은 강한 위험 회피 심리로 매입을 신중히 하고 있습니다。 소비 부진 속에서 7월 하순 이후 제련소 내 납 재고는 지속적으로 증가했습니다。 1차 납 공급업체들이 납괴를 인도 창고로 점차 이동시키면서 사회 재고를 높였습니다。 인도 전까지 공급업체의 이동이 지속될 전망이며， 납괴 사회 재고는 증가세를 이어갈 것입니다。 1차 및 2차 납 제련소의 추가 보수 예상으로 납괴 공급 둔화가 재고 증가를 억제할 것입니다。 전반적으로 납 가격에 부정적인 요인이 여전히 강하며， 공급 측 둔화가 납 가격에 미치는 지지 효과를 지켜봐야 합니다。