선물:
지난 금요일, LME 납은 1,895달러/톤에 개장하여 아시아 세션에서 하락 후 안정화되었고, 유럽 세션에 진입하면서 1,899달러/톤에 잠시 고점을 찍은 후 약세로 전환, 장 후반에 1,875.5달러/톤의 저점을 찍고 최종 1,880.5달러/톤에 마감, 0.69% 하락했습니다.
지난 금요일 밤, 상하이 선물 거래소 납 2609 최고 거래량 계약은 15,550위안/톤에 개장하여 개장 직후 15,565위안/톤의 고점을 잠깐 찍은 후 서서히 하락, 장 후반 15,360위안/톤까지 떨어져 최종 저점인 15,360위안/톤에 정산, 1.22% 하락했습니다.
거시 동향:
한국 코스피 지수는 지난 금요일 약 18% 급등, 사상 최대 일일 상승폭을 기록했으며, 월간 22% 하락으로 사상 3위를 기록했습니다. 외국인은 지난 금요일 코스피 주식을 7조 2천억 원 순매수하며 사상 최고치를 기록했습니다. 한국에서 레버리지 ETF 규제 강화 첫날, 거래량이 75% 급감했습니다. 한국 7월 수출은 사상 두 번째로 높은 수준으로 급증했고, 반도체 수출은 전년 동기 대비 약 180% 급등했습니다. 미 연준: ① 월시 연준 의장은 연례 회의 빈도 축소를 고려했습니다. ② 여러 연준 관계자들이 금리 인상을 지지하며 매파적 압력이 내부적으로 강화되었습니다.
중국 7월 제조업 PMI는 49.2%로 제조업 생산의 양호한 회복력을 보였습니다. 중국인민은행은 2026년 하반기 업무 회의를 열어 적절히 완화적인 통화정책을 지속 시행할 것이라고 밝혔습니다. 신에너지차 스타트업의 7월 판매 실적이 발표되었으며, BYD 판매량은 41만대를 넘어 신기록을 세웠고, 리프모터는 10만대를 돌파했습니다.
현물 펀더멘털:
상하이 시장에서 츠홍 납은 15,600~15,630위안/톤에 호가되었고, 상하이 선물 거래소 2609 계약 대비 50~80위안/톤의 프리미엄을 기록했습니다. 상하이 선물 거래소 납 중심가는 다시 하락했으며, 공급업체들은 출하를 줄이고 장쑤, 저장, 상하이 시장의 호가는 제한적이었습니다. 한편, 1차 납 제련소의 EXW(공장 인도) 화물 호가는 남북간 차이를 보였으며, 북부 시장의 공급업체들은 적극적으로 호가 및 판매에 나선 반면, 남부 시장의 공급업체들은 저가 판매를 꺼리며 호가가 거의 없었고, 주요 생산지는 SMM 1호 납 평균가 대비 0~25위안/톤의 프리미엄을 기록했습니다. 재생 납의 경우, 제련소들이 많이 가동을 중단했고, 일부 재생 납 제련소는 가격을 굳건히 유지하며 판매했으며, 재생 정제 납 호가는 SMM #1 납 평균가 대비 톤당 20~50위안의 프리미엄을 형성했고, 일부는 톤당 125위안의 프리미엄으로 제시되었습니다. 하류 기업들은 주로 적시 구매에 머물렀고, 관망 심리가 높아지면서 현물 시장 거래는 한산했습니다.
재고 측면: 7월 31일 LME 납 재고는 4,575톤 감소한 441,275톤을 기록했으며; 7월 30일 기준 SMM 5개 지역의 납괴 사회적 재고 총량은 68,500톤으로, 7월 23일 대비 6,100톤 증가했고, 7월 27일 대비로는 100톤 미만 증가했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
8월에는 납 소비 회복이 기대되지 않으며, 하류 기업들의 신중한 구매와 납괴 재고 누적으로 인해 납 가격이 약세로 횡보할 것으로 예상됩니다. 한편, 1차 및 재생 납 제련소의 유지보수와 감산 증가, 그리고 공급 축소 전망은 현물 납의 할인폭을 축소시켜 납 가격에 강력한 지지를 제공했습니다.
![약세장 강세, SHFE 납 1.22% 하락 [SMM 납 모닝 브리핑]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ojSqv20251217171720.jpeg)
