인만 사고로 공급 부담 가중， SHFE 주석 주력 계약은 427,000을 유지하며 고점에서 횡보 [SMM 주석 모닝 업데이트]

선물
LME 3개월물 주석은 8월 1일 금요일 톤당 55,350달러로 마감해 145달러(+0.26%) 상승했으며, 장중 고가 55,600달러, 저가 54,720달러를 기록했다. 주간 기준 2.92%, 7월 기준 7.33% 올랐으며, 이는 LME 비철금속 중 아연에 이어 가장 높은 상승률로, 주도적인 흐름을 이어갔다.
중국 (8월 1일 야간장 → 8월 3일 주간장): 상하이선물거래소(SHFE) 주석 2609 계약은 야간장에서 톤당 427,110위안으로 마감해 3,050위안(+0.72%) 올랐다. 시초가 424,980위안, 고가 428,200위안, 저가 423,150위안을 기록했으며, 미결제약정 58,301계약, 거래량 112,700계약, 순자금 유입 약 1억 9,700만 위안을 나타냈다. 8월 3일 주간장 개장 참고: 2609 계약은 톤당 426,000~429,000위안 범위에서 개장할 것으로 보이며, 428,000위안이 새로운 단기 저항선으로 작용하고, 423,000위안(지난주 금요일 야간장 평균 가격대)이 하락 시 지지선으로 전환될 전망이다.


거시경제: 이번 주는 "슈퍼 고용 주"로, 9월 금리 인상 가능성은 64%~68%로 반영됨
(1) 8월 7일 발표되는 미국 7월 비농업 고용지표가 이번 주 최대 변수다. 연준이 7월 29일 "9월 3일 동결"을 결정한 이후, 금리 선물에 반영된 9월 인상 확률은 회의 전 거의 100%에서 64%~68%로 후퇴했으며, 올해 전체로는 1.3회 인상이 예상된다. 시장은 7월 신규 일자리를 약 8만 건, 실업률을 4.3%로 예상하고 있다. 지표가 강하게 나오면 금리 인상 확률이 다시 100%로 치솟아 미국채 수익률이 더 오르고, 무이표 자산에 압력이 가해질 전망이다. 반대로 6월의 5만 7,000건 수준 약세가 이어지면 비둘기파적 가격 재조정이 나타나 주석 가격도 이에 따라 급등할 것이다.

(2) 오늘 밤 8월 3일 ISM 제조업 PMI(전월 53.8) 발표를 시작으로, 8월 5일 ADP 고용과 8월 6일 신규 실업수당 청구 건수가 선행 신호가 될 것이다. 같은 날 스페이스X의 상장 후 첫 실적 발표와 AMD의 장 마감 후 실적도 예정돼 있다. AI 체인에 대한 심리가 더욱 분산되면, 주석의 "컴퓨팅 파워 솔더 알파"가 단기적으로 기술주에 의해 흔들릴 수 있다.

(3) 미국과 이란 간의 "군사 충돌 취소" 합의 틀이 확정된 후 첫 거래일인 현재, 브렌트유는 여전히 배럴당 약 91달러 수준으로, 에너지 인플레이션의 2차 파급 위험이 여전히 남아 있다. 이는 워시의 "공급 충격 인플레이션" 시나리오와 공명하는 부분으로, 올해 금리 인상 가능성이 아직 완전히 해소되지 않은 중기적인 배경이다.

펀더멘털: 8월 첫째 주 공급 측면에서 세 가지 새로운 교란 요인
(1) 광석 공급 측면에서는 와주뿐만 아니라 추가적인 긴축 요인이 있습니다. 인만 광산은 사고로 인해 일정 기간 생산을 중단할 것으로 예상되며, 이는 8월 국내 광산 생산량 감소의 새로운 요인입니다;
(2) 제련 측면: 윈난의 40% 주석 정광 TC는 여전히 역사적 저점에 머물러 있습니다.
(3) 수요: 애플/화웨이의 8월 말 신규 휴대폰 재고 비축은 아직 시작되지 않았습니다; 7월 납땜 가동률은 전월 대비 회복되었으나 높은 가격 하에서 현물 수요는 평균적이었습니다; AI 서버 + 첨단 패키징의 연간 증분 물량은 약 12,000~15,000mt로 전 세계 소비의 3~4%를 차지하며, 비중은 낮지만 한계 성장의 거의 전부를 기여하여 “탄력성이 높은 소형 상품”의 핵심 증폭기 역할을 합니다.
현물 시장
8월 1일, SHFE 주석 2609 계약은 427,110위안에 마감했으며, 현물-선물 가격 스프레드는 약 930위안/mt였습니다. SMM #1 주석 현물은 8월 1일 약 426,000~428,000위안/mt에 거래되었으며, 윈쯔/윈시 브랜드의 차등 프리미엄이 지속되었습니다(소형 브랜드 +500~+900, 윈쯔 +900~+1,200, 윈시 +1,200~+1,500).
8월 3일, 오전 장 현물 가격은 426,500~429,000위안/mt에서 시작할 것으로 예상됩니다: 야간 장에서 428,200까지 급등한 후, 오전 장에서 2609 계약이 427,000에서 안정되면 트레이더들은 매도를 자제하고 프리미엄을 높일 것입니다; 428,000 이상에서는 납땜 공장의 가격 확정 의지가 매우 낮으며, 418,000~423,000은 하류 구매자들이 나중에 가격을 확정하려는 구간입니다—“선물 신고가 경신, 현물은 상승 동조하나 거래 부진”의 고점 정체 패턴이 지속됩니다.

[데이터 출처 성명: 공개 정보 이외의 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 처리한 것이며 참고용으로만 제공됩니다. 이는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이를 독립적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 상하이 메탈 마켓과 관련이 없습니다.]