인도는 세계 최대 스테인리스 고철 수입국으로, 4년간 가격 하락에도 불구하고 더 많은 물량을 사들였다. 그러나 2026년 3월 인도 스테인리스 개발 협회(ISSDA)는 고철 및 페로얼로이 수입관세의 영구 철폐와 크롬을 핵심 광물로 지정할 것을 요청했다. 무역 데이터와 업계 요구 사이의 간극은 인도가 향후 10년을 어떻게 바라보는지 보여준다.

4년간의 물량 증가와 가격 하락

인도는 2020년 이후 약 740만 톤(108억 달러 상당)의 스테인리스 고철을 수입했다. 2026년 2월까지의 12개월 동안 142만 톤(18.2억 달러)을 수입하여 전년 동기 대비 물량은 11.4% 증가, 가격은 6.6% 하락했다. 톤당 가중 평균 가격은 2022년 1,898달러에서 2026년 초 1,192달러로 37% 하락했고, 연간 물량은 같은 기간 31% 증가했다.

수입업체 수는 530곳에서 780곳으로 늘었으며, 원산지 국가는 약 120개국으로 유지되었다. 공급 부족 시장이 아니다.

집중된 구매자, 분산된 판매자

데이터에서 드러나는 명확한 구조적 특징은 무역 양측의 비대칭성이다. 지난 12개월간 상위 5개 구매자가 수입량의 47.1%, 상위 10개사가 60.3%를 차지했다. 반면 공급 측면에서 상위 5개 해외 판매자는 14.4%에 그쳤고, 상위 20개사도 35.2%에 불과했다.

인도 최대 구매자는 115개 공급처에서 27만 4천 톤을 조달했고, 두 번째로 큰 구매자는 88곳에서 22만 5천 톤을 구매했다. 그 규모의 제철소에는 특정 해외 고철상을 대체하는 것이 어렵지 않다. 니켈 기준가 약세는 4년간의 가격 하락을 부분적으로 설명하며, 나머지는 구매자 주도 시장의 전형적인 모습이다.

불안은 가격이 아닌 물량에 있다

표면적으로는 4년 연속 가격 하락을 누린 구매자가 수입 보호를 요청하는 것은 모순적으로 보인다. 그러나 인도의 생산 능력 사이클에서 보면 이 두 가지는 동일한 현상이다. ISSDA는 올해의 가격을 걱정하는 게 아니라, 향후 10년간의 물량과 그 물량을 누가 통제할지를 우려한다.

인도는 스테인리스 생산 능력을 700만 톤에서 1,100만 톤으로 확대할 계획이다. 300계열 중심 제품 구성에서 이러한 증가는 연간 최소 100만 톤 이상의 스크랩 및 합금 소비 증대를 의미한다. 인도는 현재 니켈 수요의 15~18%만 자체 충당하며, 크롬 상황도 비슷하다. 스크랩은 니켈과 크롬을 모두 함유하여 바로 용광로에 투입할 수 있는 유일한 투입재이다. 그 역할은 단순히 비용을 낮추는 것이 아니라 인도에 없는 자원을 대체하는 것이다.

달리 말하면, 인도는 스크랩을 사는 것이 아니라 이미 다른 곳에서 회수된 니켈과 크롬을 사는 셈이다.

이 회수 금속의 소유권은 해외에 있으며, 수입 구성이 이를 입증한다. 등급 구조는 6년간 거의 변동이 없었다. 304가 52.7%, 400계열이 11.4%, 316이 10.1%, 파쇄 유래 소재는 24% 안팎으로 안정적이다. 안정적 구조는 경직된 수요를 뜻하며, 인도 국내 수거 시스템이 아직 역할을 시작하지 못했음을 의미한다. 의미 있는 변화는 주변부에서만 나타난다. 200계열은 5.9%에서 7.8%로 증가했는데, 이는 비용 압력에 대한 직접적 대응이다. 한편 17-4PH 석출 경화 스크랩은 1만4천 톤에서 5만5천 톤으로 늘었으며, 이는 인도의 특수강, 펌프, 밸브, 체결류 생산능력의 실질적 확장을 추적한다. 두 증가분 모두 수입으로 충당해야 한다.

"스테인리스 스크랩"의 4분의 1은 실제로는 스테인리스가 아니다

파쇄 유래 24% 비중은 별도로 다룰 필요가 있다. 이는 통상적 의미의 스크랩이 아니기 때문이다. 자동차 및 가전 제품 파쇄 라인에서 발생한다. 전체 유닛을 파쇄하고, 자석으로 철을 제거한 뒤 센서 선별을 통해 스테인리스를 많이 함유한 비철 정광을 분리한다. 스테인리스 외에도 이 흐름에는 구리, 황동, 절연 동선, 알루미늄, 아연이 포함된다. 스테인리스 함량은 40~90%까지 다양하며, 이 소재는 AISI 등급이 전혀 없다.

인도 내 구매자는 제강사가 아닌 재활용 업체다. 이들은 이를 2차 선별하여 비철 금속을 따로 판다. 이것이 이상해 보이는 가격을 설명한다. 지난 12개월간 이 소재의 평균 가격은 톤당 1,372달러인 반면, 순수 304 용융 스크랩은 톤당 1,321달러였다. 대략 절반이 스테인리스인 혼합 흐름이 순수 304보다 비싼 이유는 가격 기준이 니켈이 아닌 구리이기 때문이다.

즉, 인도의 총 740만 톤 중 약 4분의 1은 스테인리스강 구매가 아니다. 타인의 사전 분류된 도시 광산을 매입하는 것입니다.

두 가지 매입 전략, 두 가지 다른 베팅

인도의 양대 구매자는 거의 정반대 방식으로 시장에 접근하며, 그 대비되는 모습은 표면적 물량 이상의 정보를 담고 있습니다.

1위 업체는 지난 12개월간 274,000톤을 사들여 전년 대비 45.1% 증가하며 시장 내 단일 최대 물량 변동을 기록했습니다. 평균 톤당 1,400달러를 지불하고, 주로 유럽과 미국산 소재를 구매하며 태국, 네덜란드, 미국, 이탈리아에서 조달합니다. 관할권이 다른 4개의 개별 법인을 통해 총 114,000톤을 공급하는 유럽의 한 고철상과 사실상 독점 관계를 맺고 있습니다. 한 구매자를 위해 네 곳의 법인이 움직이는 구조는 장기 공급 관계에 기반한 것입니다.

2위 업체는 225,000톤을 가져가며 13.1% 증가했고, 평균 톤당 1,110달러로 1위보다 26% 낮은 가격입니다. 태국, 베트남, 한국, 터키산을 기반으로 한 아시아 저비용 전략을 펼치며, 채널이 더 좁아 단일 공급업체가 구매량의 30%를 차지합니다.

진짜 관전 포인트는 따로 있습니다. 이 제철소의 중동 트레이딩 부문은 직전 12개월간 공급이 전무했으나, 최근 12개월 동안 19,100톤을 공급했습니다. 자체 고철 트레이딩 조직을 꾸리기 시작하는 제철소에는 보통 한 가지 이유만 있습니다. 더 이상 유통 마진을 제3자에게 남겨주고 싶지 않기 때문입니다. 그 곡선이 계속 올라간다면 30%의 독점 구도는 깨질 가능성이 큽니다.

한 구매자는 공급사를 묶어두고, 다른 구매자는 그 사이를 갈라놓습니다. 같은 시장, 두 가지 대응, 서로 다른 베팅입니다.

원산지가 재편되고 있습니다

지역별 판도가 이번 사이클 들어 가장 크게 움직이고 있습니다. 최근 12개월과 직전 12개월을 비교하면 중동의 인도 수입 비중이 11.8%에서 15.6%로 올랐습니다. 터키는 전년 대비 91%, 바레인 209%, 네덜란드 79%, 사우디아라비아 33% 증가했습니다. 동남아시아는 32.2%에서 28.1%로 하락했고, 말레이시아 30%, UAE 22%, 싱가포르 16%, 한국 10% 각각 감소했습니다.

꼼짝 않은 원산지도 있습니다. 미국은 최근 12개월간 192,300톤을 공급해 직전 기간의 191,700톤 대비 0.3% 증가했습니다. 슈레더 발생재 부문에서도 109,000톤을 공급하며 인도 내 해당 소재 수입량의 37%를 차지하고, 영국·독일·캐나다·호주가 합쳐 나머지 3분의 1을 채웁니다. 해당 원산지 목록은 본질적으로 선진국 명단입니다. 그 이유는 분명합니다. 대규모 폐차 물량과 파쇄 및 센서 선별 라인을 운영할 자본을 갖춘 국가만이 이 소재를 생산할 수 있기 때문입니다.

주의해야 할 측정상의 함정도 있습니다. 수출국 등록 국가와 화물 원산지를 비교할 수 있는 약 11만 3000건의 선적 중 정확히 절반이 일치하지 않습니다. 가장 흔한 중개 지역은 아랍에미리트(UAE)와 싱가포르이며, 그 뒤를 미국, 홍콩, 네덜란드가 잇고 있습니다. 수출국 위치 기준으로 인도의 스크랩 원산지 순위를 매기면 심각하게 왜곡된 결과가 나옵니다. 여권과 출생지는 같지 않습니다.

말레이시아 는 공급 위험이 실제로 어떤 모습인지 보여줍니다

말레이시아는 데이터에서 명확하고 식별 가능한 원인이 있는 유일한 감소 사례이며, 이 데이터 세트에서 가장 시사하는 바가 큰 이야기입니다.

말레이시아는 국내 제철소의 원자재 확보를 명시된 목표로 2021년 3월 스크랩 수출세를 0%에서 15%로 인상했습니다. 이후 4년간 인도의 말레이시아산 스테인리스 스크랩 수입량은 감소하기는커녕 2024년 5만 1000톤에서 10만 1000톤으로 증가했습니다. 곡선이 보여주는 바는 분명합니다. 세금 인상으로 비용은 증가했지만 수출길이 막히지는 않았습니다. 스크랩을 기계류나 기타 비과세 금속 범주로 허위 신고하는 것이 여전히 이를 우회하는 실행 가능한 경로로 남아 있었습니다.

전환점은 2025년 7월, 말레이시아 반부패위원회가 바로 그 허위 신고 네트워크를 겨냥한 "작전명 메탈(Op Metal)"이라는 다기관 합동 작전을 개시하면서 찾아왔습니다. 당국은 6년간 손실된 세수가 9억 5000만 링깃(약 2억 3300만 달러)을 넘는다고 밝혔으며, 3억 3200만 링깃(약 8200만 달러)을 초과하는 자산이 동결 또는 압수되었다고 발표했습니다.

무역 데이터는 즉시 변했습니다. 인도의 말레이시아산 수입량은 2025년 상반기 4만 9800톤에서 하반기 3만 6700톤으로 26% 감소했습니다. 2026년 1월과 2월 월평균 수입량은 겨우 4000톤으로, 2024년 하반기 월평균의 절반 수준이었습니다. 같은 기간 인도의 총 수입량은 2025년 상반기 72만 4000톤 대비 하반기 74만 5000톤으로 여전히 증가하고 있었습니다.

이러한 감소는 특정 원산지에 국한되었으며 정책 주도적이었습니다. 인도의 수요가 문제가 아니었습니다.

진짜 정보는 시간차에 있습니다. 관세는 4년간 유지되는 동안 수출량은 두 배로 늘었고, 단속은 6개월간 진행되는 동안 수출량은 절반으로 줄었습니다. 수입 고철에 의존하는 국가라면 이는 불편한 현실을 상기시킨다. 상류 정부의 세금 일정은 별 의미가 없고, 집행 의지가 훨씬 중요하기 때문이다. 두 번째 변수는 구매자가 통제할 수 있는 영역이 아니었다.

상류는 개방, 하류는 봉쇄

한 가지 수치는 그 자체로 눈여겨볼 만하다. 지난 12개월 동안 인도는 중국 본토에서 100톤의 스테인리스 고철을 수입했으며, 홍콩이나 대만에서는 전혀 수입하지 않았다. 152개 원산지와 740만 톤 규모의 시장에서 중국은 사실상 부재하다.

완제품에서는 상황이 반전된다. ISSDA의 제출 서류 중 다른 부분은 정부에 저가 중국산 소재에 대한 방어 강화를 요청하며, 베트남 등 제3국을 경유하여 환적되는 중국산 제품의 인도 유입을 경고한다. 인도의 스테인리스 수입은 2026년 4월에 10만 톤을 넘어 전년 대비 65% 증가했으며, 대인도 중국산 선적량은 전년 대비 두 배로 늘었다.

이것이 인도 스테인리스 정책의 실제 모습이다: 원자재는 개방, 완제품은 봉쇄. 이는 정책 표류가 아니라 표준적인 산업 육성 방식이다. 상류를 풀어주고 하류를 구축하며 국내 생산능력이 궤도에 오를 시간을 버는 것이다.

문제는 이 논리가 시간 창에 매우 민감하다는 점이다. 인도의 스테인리스 품질관리명령 면제 기한은 2027년 3월 31일까지 연장되었고, 평판 제품에 대한 강제 인증도 계속 유예되어 왔다. 모든 연장 조치는 동일한 근거로 정당화된다. 200계 및 300계 평판 제품의 국내 공급이 여전히 부족하고 국내 생산능력이 대체하지 못했다는 것이다.

벽은 절반만 세워졌다. 그 뒤의 공장들은 아직 완성되지 않았다.

전망

저렴함이 안정성을 의미한 적은 없다. 인도는 이곳에서 진정한 가격 결정력을 지니고 있다. 두 개의 제철소가 각각 100여 개의 대체 가능한 공급업체와 직면하고 있으며, 가격은 4년간 37% 하락했다. 하지만 가격 결정력과 자원 통제력은 다르다. 인도가 사들이는 모든 톤은 타인의 회수 시스템이 생산한 니켈과 크롬이다. 타인의 해체 야적장, 선별 라인, 물류 네트워크에서 나온 것이다. 인도가 더 원활하게 구매할수록, 자체적으로는 아직 그 시스템을 구축하지 못했음을 확인할 뿐이다.

말레이시아가 이미 본보기를 보여주었다. 수출국이 진정으로 고철을 국내에 묶어두기로 결정하면 인도의 공급은 3분의 1로 줄어들고 인도가 할 수 있는 일은 거의 없다. 이번에는 중동과 유럽이 그 공백을 메웠다. 다음에는 그렇지 않을 수 있다.

관세를 철폐하면 통로를 확보할 수 있고 크롬을 핵심 광물로 지정하면 우선순위를 높일 수 있지만, 어느 것도 근본적인 사실을 바꾸지는 않는다. 한 국가의 원자재 안보는 저렴하게 구매할 수 있는지 여부가 아니라, 다른 국가들이 판매를 중단할 때 자국이 여전히 무엇을 보유하고 있는지에 달려 있다.

생산능력을 1,100만 톤으로 확대하려는 업계가 주목해야 할 숫자는 관세표가 아닐 수도 있다. 바로 인도 자체의 스크랩 회수율이 상승하기 시작하는 시점이다.

브루스 추 작성
니켈 & 스테인리스 스틸 애널리스트, 상하이 메탈스 마켓
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