[SMM 분석] 인도, 스테인리스 스크랩 더 많이 싸게 사들이지만 — 여전히 관세 보호 원해

인도는 세계 최대 스테인리스 스크랩 수입국이며, 지난 4년간 꾸준히 가격이 하락하는 가운데 더 많은 양을 구매해 왔다. 그럼에도 불구하고 2026년 3월, 인도의 주요 업계 단체인 인도스테인리스개발협회(ISSDA)는 뉴델리에 스크랩과 합금철에 대한 수입 관세를 영구 철폐하고 크롬을 핵심 광물로 지정할 것을 요청했다. 무역 데이터가 보여주는 것과 업계가 요구하는 것 사이의 괴리는 인도가 향후 10년을 어떻게 바라보는지를 단적으로 보여준다.

4년간의 물량 증가와 가격 하락

인도는 2020년 이후 약 740만 톤(108억 달러 상당)의 스테인리스 스크랩을 수입했다. 2026년 2월까지의 최근 12개월 동안에는 142만 톤(18억 2천만 달러 상당)을 수입했는데, 전년 대비 물량은 11.4% 증가하고 가격은 6.6% 하락했다. 가중 평균 가격은 2022년 톤당 1,898달러에서 2026년 초 톤당 1,192달러로 37% 하락했으며, 같은 기간 연간 물량은 31% 증가했다.

해당 기간 동안 스크랩을 수입하는 인도 기업 수는 530개에서 780개로 증가했고, 원산지 국가 수는 약 120개국으로 일정하게 유지되었다. 이는 공급이 부족한 시장이 아님을 보여준다.

집중된 구매자, 분산된 판매자

데이터에서 드러나는 가장 명확한 구조적 특징은 거래 양측 간의 비대칭성이다. 지난 12개월 동안 인도의 상위 5개 구매업체가 수입 물량의 47.1%를, 상위 10개 업체가 60.3%를 차지했다. 반면 공급 측면에서는 상위 5개 해외 판매업체가 14.4%, 상위 20개 업체가 35.2%에 불과했다.

인도의 최대 구매업체는 115개의 다양한 공급업체로부터 27만 4천 톤을 조달했고, 두 번째로 큰 업체는 88개 공급업체로부터 22만 5천 톤을 조달했다. 그 정도 규모의 제철소라면, 대체 불가능한 해외 스크랩 상인은 단 한 곳도 없다. 니켈 기준 가격 하락이 4년간의 가격 하락을 부분적으로 설명한다. 나머지는 단순히 구매자 우위 시장의 전형적인 모습이다.

걱정은 달러가 아니라 물량에 있다.

표면적으로 4년 연속 가격 하락의 혜택을 보고 있는 구매자가 수입 보호를 요청하는 것은 모순적으로 보인다. 하지만 인도의 생산 능력 주기 안에서 보면 두 가지는 같은 맥락이다. ISSDA가 걱정하는 것은 올해 가격이 아니다. 그들이 우려하는 것은 향후 10년간의 물량과 이를 누가 통제하느냐이다.

인도는 스테인리스 생산 능력을 700만 톤에서 1,100만 톤으로 확대할 계획이다. 300계열 중심 제품 구성에서 이러한 증가는 연간 최소 100만 톤 이상의 스크랩 및 합금 소비 증대를 의미한다. 인도는 현재 니켈 수요의 15~18%만 자체 충당하며, 크롬 상황도 비슷하다. 스크랩은 니켈과 크롬을 모두 함유하여 바로 용광로에 투입할 수 있는 유일한 투입재이다. 그 역할은 단순히 비용을 낮추는 것이 아니라 인도에 없는 자원을 대체하는 것이다.

달리 말하면, 인도는 스크랩을 사는 것이 아니라 이미 다른 곳에서 회수된 니켈과 크롬을 사는 셈이다.

이 회수 금속의 소유권은 해외에 있으며, 수입 구성이 이를 입증한다. 등급 구조는 6년간 거의 변동이 없었다. 304가 52.7%, 400계열이 11.4%, 316이 10.1%, 파쇄 유래 소재는 24% 안팎으로 안정적이다. 안정적 구조는 경직된 수요를 뜻하며, 인도 국내 수거 시스템이 아직 역할을 시작하지 못했음을 의미한다. 의미 있는 변화는 주변부에서만 나타난다. 200계열은 5.9%에서 7.8%로 증가했는데, 이는 비용 압력에 대한 직접적 대응이다. 한편 17-4PH 석출 경화 스크랩은 1만4천 톤에서 5만5천 톤으로 늘었으며, 이는 인도의 특수강, 펌프, 밸브, 체결류 생산능력의 실질적 확장을 추적한다. 두 증가분 모두 수입으로 충당해야 한다.

"스테인리스 스크랩"의 4분의 1은 실제로는 스테인리스가 아니다

파쇄 유래 24% 비중은 별도로 다룰 필요가 있다. 이는 통상적 의미의 스크랩이 아니기 때문이다. 자동차 및 가전 제품 파쇄 라인에서 발생한다. 전체 유닛을 파쇄하고, 자석으로 철을 제거한 뒤 센서 선별을 통해 스테인리스를 많이 함유한 비철 정광을 분리한다. 스테인리스 외에도 이 흐름에는 구리, 황동, 절연 동선, 알루미늄, 아연이 포함된다. 스테인리스 함량은 40~90%까지 다양하며, 이 소재는 AISI 등급이 전혀 없다.

인도 내 구매자는 제강사가 아닌 재활용 업체다. 이들은 이를 2차 선별하여 비철 금속을 따로 판다. 이것이 이상해 보이는 가격을 설명한다. 지난 12개월간 이 소재의 평균 가격은 톤당 1,372달러인 반면, 순수 304 용융 스크랩은 톤당 1,321달러였다. 대략 절반이 스테인리스인 혼합 흐름이 순수 304보다 비싼 이유는 가격 기준이 니켈이 아닌 구리이기 때문이다.

즉, 인도의 총 740만 톤 중 약 4분의 1은 스테인리스강 구매가 아니다. 타인의 사전 분류된 도시 광산을 매입하는 것입니다.

두 가지 매입 전략, 두 가지 다른 베팅

인도의 양대 구매자는 거의 정반대 방식으로 시장에 접근하며, 그 대비되는 모습은 표면적 물량 이상의 정보를 담고 있습니다.

1위 업체는 지난 12개월간 274,000톤을 사들여 전년 대비 45.1% 증가하며 시장 내 단일 최대 물량 변동을 기록했습니다. 평균 톤당 1,400달러를 지불하고, 주로 유럽과 미국산 소재를 구매하며 태국, 네덜란드, 미국, 이탈리아에서 조달합니다. 관할권이 다른 4개의 개별 법인을 통해 총 114,000톤을 공급하는 유럽의 한 고철상과 사실상 독점 관계를 맺고 있습니다. 한 구매자를 위해 네 곳의 법인이 움직이는 구조는 장기 공급 관계에 기반한 것입니다.

2위 업체는 225,000톤을 가져가며 13.1% 증가했고, 평균 톤당 1,110달러로 1위보다 26% 낮은 가격입니다. 태국, 베트남, 한국, 터키산을 기반으로 한 아시아 저비용 전략을 펼치며, 채널이 더 좁아 단일 공급업체가 구매량의 30%를 차지합니다.

진짜 관전 포인트는 따로 있습니다. 이 제철소의 중동 트레이딩 부문은 직전 12개월간 공급이 전무했으나, 최근 12개월 동안 19,100톤을 공급했습니다. 자체 고철 트레이딩 조직을 꾸리기 시작하는 제철소에는 보통 한 가지 이유만 있습니다. 더 이상 유통 마진을 제3자에게 남겨주고 싶지 않기 때문입니다. 그 곡선이 계속 올라간다면 30%의 독점 구도는 깨질 가능성이 큽니다.

한 구매자는 공급사를 묶어두고, 다른 구매자는 그 사이를 갈라놓습니다. 같은 시장, 두 가지 대응, 서로 다른 베팅입니다.

원산지가 재편되고 있습니다

지역별 판도가 이번 사이클 들어 가장 크게 움직이고 있습니다. 최근 12개월과 직전 12개월을 비교하면 중동의 인도 수입 비중이 11.8%에서 15.6%로 올랐습니다. 터키는 전년 대비 91%, 바레인 209%, 네덜란드 79%, 사우디아라비아 33% 증가했습니다. 동남아시아는 32.2%에서 28.1%로 하락했고, 말레이시아 30%, UAE 22%, 싱가포르 16%, 한국 10% 각각 감소했습니다.

꼼짝 않은 원산지도 있습니다. 미국은 최근 12개월간 192,300톤을 공급해 직전 기간의 191,700톤 대비 0.3% 증가했습니다. 슈레더 발생재 부문에서도 109,000톤을 공급하며 인도 내 해당 소재 수입량의 37%를 차지하고, 영국·독일·캐나다·호주가 합쳐 나머지 3분의 1을 채웁니다. 해당 원산지 목록은 사실상 선진국 목록이다. 이유는 자명하다. 폐차 물량이 많고 파쇄 및 센서 분류 라인을 가동할 자본이 있는 국가만이 애초에 해당 소재를 생산할 수 있기 때문이다.

또한 지적해 둘 측정상의 함정이 하나 있다. 수출자 등록 국가와 화물 원산지 국가를 비교할 수 있는 약 11만 3천 건의 선적 중 정확히 절반이 일치하지 않는다. 가장 흔한 중간 경유 국가는 UAE와 싱가포르이며, 그 뒤를 미국, 홍콩, 네덜란드가 잇는다. 수출자 위치를 기준으로 인도의 스크랩 원산지를 분류하면 크게 왜곡된 결과가 나온다. 여권과 출생지는 같은 것이 아니다.

말레이시아는 공급 리스크가 실제로 어떤 모습인지 보여준다.

말레이시아는 데이터에서 명확하고 식별 가능한 원인을 가진 유일한 감소 사례로, 이 데이터셋에서 가장 시사점이 큰 이야기이다.

말레이시아는 2021년 3월 스크랩 수출세를 0%에서 15%로 인상하며, 국내 제철소에 원자재를 공급하겠다는 목적을 밝혔다. 그 후 4년간 인도의 말레이시아산 스테인리스 스크랩 수입은 감소하기는커녕 2021년 5만 1천 톤에서 2024년 10만 1천 톤으로 증가했다. 이 추이가 말해주는 바는 분명하다. 세금으로 비용만 상승했을 뿐 수출 문은 닫히지 않았다는 점이다. 스크랩을 기계류나 기타 비과세 금속으로 허위 신고하는 것은 여전히 효과적인 우회 수단이었다.

전환점은 2025년 7월이었다. 말레이시아 반부패위원회가 바로 그 허위 신고 네트워크를 겨냥해 코드명 "Op Metal"로 여러 기관이 합동 작전을 펼친 시점이다. 당국은 6년간의 세수 손실을 9억 5천만 링깃(약 2억 3,300만 달러) 이상으로 추산했으며, 3억 3천2백만 링깃(약 8,200만 달러)이 넘는 자산이 동결·압류되었다고 밝혔다.

무역 데이터는 즉각 변화했다. 인도는 2025년 상반기에 말레이시아로부터 4만 9,800톤을 수입했고, 하반기에는 3만 6,700톤을 수입해 26% 감소했다. 2026년 1월과 2월의 월 평균 수입량은 겨우 4,000톤으로, 2024년 하반기 평균의 절반 수준이었다. 같은 기간 인도의 전체 수입량은 여전히 증가 중이었으며, 2025년 하반기 74만 5,000톤, 상반기 72만 4,000톤을 기록했다.

수입 감소는 특정 원산지에 국한된 정책 기반 현상이었다. 인도의 수요가 문제가 아니었다.

핵심은 시차에 있다. 관세는 4년간 유지되는 동안 수출량이 두 배로 늘었고, 단속은 6개월 이루어지자 수출량이 절반으로 줄었다. 수입 스크랩에 의존하는 국가라면, 이는 불편한 경고입니다: 상류 정부의 세금 일정은 큰 의미가 없고, 집행 의지가 훨씬 중요하다는 점이죠. 두 번째 변수는 구매자의 통제 범위에 있지 않습니다.

상류는 개방, 하류는 폐쇄

한 가지 수치는 별도로 살펴볼 만합니다. 지난 12개월간 인도는 중국 본토에서 스테인리스 스크랩 100톤을 수입했으며, 홍콩이나 대만에서는 전혀 수입하지 않았습니다. 152개 원산지와 740만 톤 규모의 시장에서 중국은 사실상 존재감이 없습니다.

완제품에서는 입장이 반대입니다. ISSDA 제출서의 나머지 절반은 정부에 저가 중국산 자재에 대한 방어 강화를 요청하며, 베트남 등 제3국을 통해 환적되어 인도로 유입되는 중국 제품에 대해 경고합니다. 인도의 스테인리스 수입량은 2026년 4월에 10만 톤을 넘어 전년 대비 65% 증가했으며, 중국에서 인도로의 선적량은 전년 대비 두 배로 늘었습니다.

이것이 인도 스테인리스 정책의 실제 모습입니다: 원자재는 개방, 완제품은 차단. 이는 정책 표류가 아니라 표준적인 산업 육성 방식입니다. 상류를 풀어주고, 하류를 구축하며, 국내 생산 능력이 가동될 시간을 버는 전략이죠.

문제는 이 논리가 시간적 여유에 매우 민감하다는 점입니다. 인도의 스테인리스에 대한 품질관리명령(QCO) 면제는 2027년 3월 31일까지 연장되었고, 평판 제품의 강제 인증도 반복적으로 연기되었습니다. 모든 연장은 같은 근거로 정당화되었습니다: 200계 및 300계 평판 제품의 국내 공급이 여전히 부족하고, 현지 생산 능력이 이를 대체하지 못했다는 것입니다.

장벽은 반쯤 세워졌지만, 그 뒤의 공장들은 완공되지 않았습니다.

전망

저렴함이 결코 안전을 의미하지는 않습니다. 인도는 여기서 진정한 가격 결정력을 쥐고 있습니다. 두 개의 제철소가 각각 수백 개의 대체 가능한 공급업체와 거래하며, 가격은 4년간 37% 하락했습니다. 하지만 가격 결정력과 자원 통제는 별개의 문제입니다. 인도가 구매하는 모든 톤은 타인의 회수 시스템, 즉 타인의 해체 야드, 선별 라인, 물류 네트워크를 통해 생산된 니켈과 크롬입니다. 인도가 더 원활하게 구매할수록, 스스로 그 시스템을 아직 갖추지 못했음을 확인할 뿐입니다.

말레이시아는 이미 그 실례를 보여주었습니다. 수출국이 진정으로 자국 스크랩을 국내에 묶어두기로 결정하면, 인도의 공급량은 3분의 1로 줄어들고 인도가 할 수 있는 일은 거의 없습니다. 이번에는 중동과 유럽이 그 공백을 메웠다. 다음에는 그렇지 않을 수 있다.

관세를 철폐하면 유통 경로를 확보할 수 있고, 크롬을 핵심 광물로 지정하면 우선순위를 높일 수 있다. 그러나 어느 것도 근본적인 사실을 바꾸지는 않는다. 한 국가의 원자재 안보는 값싸게 구매할 수 있는지가 아니라, 다른 국가들이 판매를 중단했을 때 여전히 보유하고 있는 것으로 결정된다.

생산 능력을 1,100만 톤으로 끌어올리려는 업계로서 주목해야 할 숫자는 관세율표가 전혀 아닐 수도 있다. 바로 인도의 자체 스크랩 회수율이 상승하기 시작하는 시점이다. 그 수치는 아직 보이지 않는다.

브루스 추 작성
니켈·스테인리스 스틸 애널리스트, 상하이 메탈스 마켓
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