매도-매수 간의 줄다리기 지속, 단기 납 가격은 여전히 주로 횡보세 [SMM Lead Market Weekly Forecast]

         다음 주 주요 거시경제 지표로는 미국 7월 ISM 제조업 PMI, ADP 고용 변동, 실업률, 계절 조정 비농업 고용자 수가 있습니다. 최근 인플레이션 둔화로 금리 인상 기대가 약화되면서 달러 지수는 100선 부근에서 횡보하고 있으며, 시장은 고용 데이터의 방향성에 주목하고 있습니다. 또한 이란은 호르무즈 해협 공동 관리 제안을 거부했고, 미국은 이란 목표물을 겨냥한 새로운 군사 작전 완료를 발표하며 지정학적 갈등 완화에 대한 시장의 우려를 재점화했습니다.

LME 연의 경우, LME 연 재고는 감소세를 이어갔으며, LME 연 현물-3M 콘탱고는 더욱 확대되어 최근 -41.15달러/톤을 기록했습니다. 현재 중국 외 지역에서는 지정학적 갈등 리스크가 지속되고 있으며, 중동의 연 소비는 회복 기대감이 없는 반면 동남아시아의 연 소비는 꾸준히 증가하며 현물 프리미엄이 다시 상승하고 있습니다. 고순도 연괴(Pb≥99.99%) CIF 프리미엄은 240달러/톤이라는 초고가에 호가되며, 이는 연 가격 중심의 상향 이동을 어느 정도 지지할 것입니다. 다음 주 LME 연은 톤당 1,880~1,925달러에서 거래될 것으로 예상됩니다.

SHFE 연의 경우, 8월 연 소비 개선 기대감은 아직 없습니다. 하류 기업들의 신중한 구매와 연괴 재고 증가로 인해 연 가격은 약세 흐름 속에 횡보하고 있습니다. 한편, 1차 및 2차 연 제련소들의 정비 및 감산 증가와 공급 축소 기대감으로 현물 연 할인폭이 축소되며 연 가격을 강력하게 지지하고 있습니다. 다음 주 SHFE 연 최근월물은 톤당 15,500~15,850위안에서 거래될 것으로 예상됩니다.

현물 연 가격 전망: 15,350~15,600위안/톤. 8월에 접어들면서 SHFE 연의 새로운 인도 일정이 다가오고 있으며, 연괴가 제련소 창고에서 사회 창고로 이동하고 있습니다. 시중 유통 물량 공급이 감소할 것으로 예상되며, 공급업체의 할인 판매 의향은 더욱 줄어들 수 있습니다. 연 가격이 낮은 수준에서 계속 횡보할 경우, 1차 및 2차 연의 현물 프리미엄이 지속될 것으로 예상됩니다.