형석 강세로 비용 기반 강화, 수급 지지로 8월 불화알루미늄 상승 [SMM 분석]

SMM, 7월 31일:

6월 하순, 비용 지지 부족과 하류 수요 약세, 대표 기업의 입찰 가격 인하 영향으로 7월 불화알루미늄 가격은 조정 국면을 보이며 하락했습니다. 7월 말 기준, SMM 불화알루미늄 가격은 톤당 10,950~11,400위안으로 집계되었습니다. 빙정석 시장은 원가 상승과 수요 개선에 힘입어 7월 강보합세를 유지했으며, 월말 기준 SMM 빙정석 가격은 톤당 7,500~9,000위안을 기록했습니다.

비용 측면: 제품별 차별화된 변화로 전체 비용 중심 추가 상승

7월 중국 형석 시장 가격은 대체로 급등했습니다. 공급 측면에서는 전국적인 광산 안전 생산 특별 점검의 고강도 기조가 지속되며, 앞선 안전 사고로 촉발된 업계 장기 규제 강화가 완화되지 않고 있습니다. 채굴 및 갱내 작업 표준은 계속 엄격해졌습니다. 저장, 푸젠, 허난 등 주요 형석 산지의 많은 광산들이 여전히 정비·개조 및 안전 기술 개조 주기에 머물면서 지역 유효 광산 가동률은 낮은 수준을 유지했고, 국내 원광의 현물 유통량은 여전히 부족했습니다. 더불어 7월 중순 내몽골 광산들의 집중 정기 보수로 인해 수입 형석의 항만 도착량이 일시적으로 급감했습니다. 국내외 공급 동시 축소는 현물 부족 상황을 더욱 악화시켰습니다. 엄격한 규제와 수입 감소라는 이중 지지 속에서 중국 형석 광산업체들의 매도 관망 및 가격 유지 의지가 강하게 나타나 시장 내 실제 유효 현물 공급량이 전반적으로 부족한 상황을 유지하며 형석 가격 하단을 견고히 지지했습니다. 수요 측면에서는 하류 수요가 구조적 개선을 보였지만, 전반적인 구매 태세는 신중했습니다. 불화수소산 업계에서는 북부 주요 공장의 정기 보수로 현물 공급이 줄면서 월별 계약 가격이 인상되었고, 8월 불화수소산 가격은 톤당 14,800위안 수준으로 대폭 상승했으며, 일부 적자 기업들의 단계적 필요 기반 재고 보충으로 형석 구매량이 소폭 증가했습니다. 그러나 불화수소산 업계의 전반적인 가동률은 여전히 낮은 수준에 머물렀고, 대부분 기업이 여전히 적자와 원자재 비용 부담으로 인해 대규모 비축을 꺼리며 필요 시 소량 구매와 강제 배송에 그쳤습니다. 또한 8월로 접어들며 하류 냉매가 전통적인 소비 성수기에 진입하고 최종 수요가 꾸준히 회복되면서 형석 가격에 간접적인 상단 저항선을 제공했습니다. 종합해 보면, 국내외 이중 공급 축소와 수요 개선 기대감의 강력한 지지를 받으며 형석 가격은 주로 강보합세를 나타냈습니다. 7월 31일 기준, 97% 형석 분말의 SMM 평균 도착 공장 인도 가격은 톤당 약 3,358위안으로, 6월 30일 대비 3.32% 상승했습니다. 불화알루미늄의 또 다른 원료인 수산화알루미늄 시장은 산화알루미늄의 약세 흐름에 연동되어 압박을 받으며 약세 국면을 지속했습니다. 7월 31일, SMM 데이터 기준 수산화알루미늄 평균 공장 인도 가격은 톤당 1,680위안으로 6월 30일 대비 2.21% 하락했습니다.

또한 7월 중국 황산 시장은 대체로 높은 수준에서 줄다리기하는 양상을 유지했으며, 가격 중심은 전월 대비 소폭 하락하고 지역별 차별화가 심화되었습니다. 월초에는 제련산 및 유황 기반 황산 생산 설비의 유지 보수가 여전히 일부 지지력을 제공하여 전반적인 공급이 타이트하게 유지되었습니다. 제산업체의 낮은 재고로 가격 유지 의지가 지속되며 가격 급락을 제한했습니다. 그러나 7월 중하순에 접어들며 유지보수 설비들이 대거 재가동되고 공급 증가가 반영되면서 수급 구조가 점차 완화 국면으로 전환되어 가격이 하락 압력을 받았습니다. 수요 측면에서는 전통적인 하류 인산염 비료 분야가 비수기에 접어들었고, 이산화티타늄 및 불소 화학 산업의 가동률도 약세를 지속했습니다. 적자 압박 속에 하류 구매자들은 신중하게 필요 시 소량 구매에 그쳤습니다. 7월 황산 가격 추세를 주도한 것은 수요 둔화였으며, 이로 인해 가격 중심이 소폭 하향 조정되었습니다. 8월에도 황산은 단기적으로 계속 압박을 받을 것으로 예상되며, 가을 비료 비축 재고 주기 진행 상황과 유황에 영향을 미치는 지정학적 변동을 주목해야 합니다.

7월 불화알루미늄의 원료 측면은 혼조세를 보였습니다. 즉, 형석 가격이 상승하고 수산화알루미늄과 황산 가격이 소폭 하향 조정되면서 전체 원가 중심은 소폭 상승했습니다.

수급 측면: 적자 심화로 가동률 하락 압박, 공급 감소; 경직적 수요가 하단 지지, 그러나 약세 구매 패턴 전환은 어려움

공급 측면에서는 6월의 적자로 인한 생산 억제 논리가 7월에도 지속되며 '고원가 - 심각한 적자 - 저가동률'의 악순환에 빠졌습니다. 7월 들어 적자 범위가 더욱 확대되었습니다. 불화알루미늄 생산업체들의 계획 정비 및 탄력적 감산 의지가 자발적으로 높아지며 업계 전반의 가동률이 더욱 하락했습니다. 대부분 생산업체는 기존 장기 계약 주문의 선적을 우선시하며, 신규 생산 일정을 거의 추가하지 않았습니다. 시장의 실제 유효 현물 공급량은 타이트한 상황을 유지했고, 유효 공급 증가는 거의 정체되었습니다. 공급 감소는 가격에 간접적인 지지력을 제공했습니다. 수요 측면에서는 하류 전해 알루미늄 가동 용량이 높은 수준에서 안정적으로 유지되며 불화알루미늄 수요에 경직적인 하단 지지를 제공했습니다. 그러나 제련소의 구매 전략은 여전히 필요 기반의 재고 보충과 가격 강세 관망 및 인하 압박에 집중되어 있으며, 추가적인 증분 수요 방출은 부재했습니다. 리뷰: 불화알루미늄 상류 원자재는 엇갈린 흐름을 보였습니다. 형석 가격은 강보합세를 유지하며 원가 하단 지지를 더욱 강화시켰고, 수산화알루미늄과 황산은 소폭 반락했으나 이는 원가 부담을 부분적으로 완화하는 데 그쳤습니다. 업계의 전반적인 생산 원가는 여전히 높은 수준에 머물러 있으며, 생산업체의 수익성 개선이 어렵고 생산 의지는 지속적으로 저조합니다. 원가 측면의 강한 하단 지지와 업계의 낮은 공급 부담 상황, 그리고 8월 불화수소산 장기 계약 가격의 급등이 산업 체인의 심리에 가져온 현저한 상승 효과를 바탕으로, 8월 불화알루미늄 시장 가격은 전반적으로 견조한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.