[SMM 철근 일일 리뷰] 원가 하락, 바닥 가격 하락 위험 여전.

이번 주 철근 가격은 소폭 하락했다。 전국 평균 가격은 톤당 3，052위안으로， 지난주 금요일 대비 40위안 하락했다。 공급 측면에서， 최근 원자재 가격이 완화됐지만 대부분의 제강소는 여전히 적자며 생산 의욕이 약해졌다。 더욱이 화북·화중 지역 제강소들은 현금흐름 손실 압박을 받고 있어 단기 정비 계획을 세웠고， 이에 따라 생산 부담이 더욱 완화될 전망이다。 또한 전기로 제강소들은 손실이 심화되는 가운데 여름철 고철 수거의 어려움까지 겹쳐 일부 생산업체들은 가동 시간을 더욱 줄였으며， 다음 주 생산 중단을 계획하는 곳도 있다。 전기로 가동률은 하락세를 이어갈 것으로 보인다。 수요 측면에서는， 가격 하락 추세에 비수기가 겹쳐 전반적으로 거래가 완만했다。 게다가 비의 영향을 받은 일부 지역에서는 프로젝트 시공이 제한되고 하류 구매 속도가 둔화됐다。 재고 측면에서， 제강소 재고는 줄었지만 사회 재고는 증가해 총 재고는 누적 국면을 이어갔다。 비수기 재고 압력이 점차 드러나고 있다。 제강소별 수익성은 지역에 따라 차이를 보였다。 화동 지역 제강소들은 비교적 양호한 실적을 유지했으며， 일부는 여전히 매출 총이익을 내고 있다。 반면 북부·서북부 지역 제강소들은 더 큰 손실을 겪고 있으며， 높은 재고 압력으로 인해 현금흐름 손실에 직면할 위기에 놓여 있다。 향후 전망으로， 코크스 가격 2차 인하가 시행되면서 비용 측면이 낮아져 가격 하한 지지력이 약화됐다。 철근 기초여건으로 돌아가 보면， 수급 불균형이 누적되고 있고 부진한 수요로 인해 반등 촉매제가 거의 없다。 현물 가격은 다음 주 하락 위험에 직면할 전망이다。 향후 시장 자금 흐름과 제강소의 정비 및 감산 동향에 주목할 필요가 있다。