공급 측 지원이 7월 몰리브덴 시장 강세를 견인했으며, 수급 지원 논리는 8월에도 이어집니다 [SMM 몰리브덴 분석]

SMM 7월 31일 뉴스:

7월 국내 몰리브덴 시장은 광석 강세, 페로몰리브덴 약세 구도를 유지하며 전반적으로 고점 횡보세를 보였다. 산업사슬 이익은 상류로 계속 집중됐다. 7월 국내 몰리브덴 정광 시장은 국내외 빈번한 공급 차질과 함께 철강사의 페로몰리브덴 입찰량이 전년 동기 및 전월 대비 증가하고 수요가 견조하는 등 강세 수급 펀더멘털에 힘입어 몰리브덴 정광과 페로몰리브덴 가격이 거듭 3년래 최고가를 경신하며 이전 고점에 도전했다. SMM 데이터에 따르면 7월 45% 몰리브덴 정광 월평균 가격은 약 5,288위안/mtu로 전월 대비 3.3% 상승했다. 7월 페로몰리브덴 월평균 가격은 기준톤당 약 332,000위안으로 전월 대비 3.6% 올랐다. 몰리브덴 화공품, 몰리브덴 금속 등 기타 몰리브덴 제품도 주로 동반 상승세를 탔다. 8월에 접어들며 허난 등지의 감산 중인 몰리브덴 정광 광산은 단기간 내 완전 생산 재개가 어려울 전망이다. 게다가 남미의 악천후 등 요인으로 구리-몰리브덴 광 생산량 감소 전망이 나오고 있다. 반면 316 등 스테인리스 다운스트림 생산 일정이 개선되며 비수기 소비 약세가 점차 완화될 것으로 보인다. 8월에도 몰리브덴 시장의 수급 불균형이 지속될 가능성이 있으며 가격은 강세 횡보 위주 흐름을 보일 전망이다.

몰리브덴 정광: 7월 국내 몰리브덴 광 채굴은 안전환경 점검과 채굴 쿼터의 엄격한 제약을 받았다. 허난 등 지역 몰리브덴 정광 업체들이 감산을 지속했다. 7월 허난 지역의 몰리브덴 정광 생산량은 5월 정상 생산 수준 대비 1,500톤 감소했으며, 월말 중국 서남부 한 광산 선광장의 예상치 못한 사고로 시장 공급 우려가 다시 고조됐다. SMM 데이터에 따르면 7월 국내 몰리브덴 정광 생산량은 전월 대비 약 1% 감소했다. 트레이더와 광산주들은 대체로 판매를 보류하며 저가 물량이 거의 사라졌다. 해외에서는 칠레, 페루 등 주요 생산 광산의 품위 하락과 지속적인 지정학적·노동 분규로 주류 구리 광산에서 부산물로 나오는 몰리브덴 공급이 여전히 타이트했다. BHP의 2026회계연도 몰리브덴 금속 생산량은 전년 대비 6.2% 감소했으며 4분기까지 저조했다. Escondida 구리 광산 원광 품위 하락이 증산을 제한했다. Codelco의 2026년 1분기 몰리브덴 생산량은 전년 동기 대비 7.1% 감소했고, 주요 El Teniente 광산의 생산능력 회복이 더뎌 연간 생산량이 지속 감소할 전망이다. 해외 메이저 광산의 몰리브덴 성장이 제한적이어서 수입 몰리브덴 정광이 시장을 충분히 보완하지 못했다. 이는 국내 현물 몰리브덴 정광 시장의 타이트한 수급을 계속 지지했으며 현물 가격의 상승 탄력성을 더욱 뒷받침했다. 세관 데이터에 따르면 2026년 상반기 중국의 기타 몰리브덴 광석 및 정광 총 수입량은 전년 동기 대비 44.8% 증가한 42,448톤(물리적 함량)이었다. 그러나 이 수치에는 미얀마 등지에서 수입된 약 13,328톤의 극저품위 원광이 포함돼 있어 일반 몰리브덴 정광의 총 수입량은 전년 동기 대비 0.7% 감소했다.

페로몰리브덴: 7월 페로몰리브덴 시장은 원료 가격과 다운스트림 수요의 동시 견인을 지속한 가운데 거래 양극화가 뚜렷했다. 60% 기준 페로몰리브덴 현금 현물 호가 범위는 320,000~340,000위안/톤이며, 제련소들은 오랜 기간 적자 상태다. 지속적인 적자 제약으로 대다수 중소형 페로몰리브덴 제련소는 가동률을 선제적으로 조절해 업계 평균 가동률이 낮게 유지됐다. 수주 생산과 완제품 재고의 엄격한 통제가 주류 전략이 됐다. 시장 거래는 철강사의 적기 구매 의존도가 높고, 투기성 현물 주문은 매우 부진하며 트레이더들의 저가 재고 보충 의지도 약하다. 7월은 스테인리스 등 업종의 비수기이나 철강사들은 대부분 8월 생산을 준비 중이다. 7월 페로몰리브덴 입찰량은 주로 전월 대비 증가했다. 관련 통계에 따르면 7월 중국 철강사들의 페로몰리브덴 총 입찰량은 1.5만 톤에 달해 전월 대비 19% 증가했다. 7월 하순에 체결된 페로몰리브덴 입찰분의 납기는 대부분 8월 초에 집중됐으며, 원료 시장의 강세 기대 속에 페로몰리브덴 공장들의 원가 부담이 두드러졌다.

스테인리스 스틸: 7월 중국 스테인리스 시장은 하류 수요 비수기 등의 제약을 받으며 가격이 주로 약세 속에 횡보했다. 그러나 산업 전반은 강한 원가 지지로 대체로 흑자를 유지했다. 7월 초 제철소의 페로몰리브덴 입찰 가격은 32만5천~32만9천 위안/톤에 집중됐다. 7월 중하순에는 입찰 가격 중심이 33만1천~33만4천 위안/톤으로 상승했다. 제철소 입찰 거래 가격은 일반적으로 시장 현물 호가를 지속적으로 하회했다. 현재 제철소의 원자재 재고는 여전히 낮은 수준으로, 조달 전략은 주로 적기 보충을 위한 월별 입찰에 의존하고 있다. 대규모 재고를 미리 확보하는 현상은 사라졌다. 수요 구조는 차별화됐다: 풍력, 석유·가스 파이프라인, 고급 장비에 사용되는 합금강 수요는 견조세를 유지하며 적기 수요를 지지한다. 반면 일반 스테인리스와 저사양 건설기계용 강재의 생산 계획은 부진하며 추가 성장도 없는 상태로, 페로몰리브덴 가격의 상단을 계속 제한하고 있다. 일부 제철소는 316L 시장을 부분적으로 대체하기 위해 2304 스테인리스를 점차 도입하기 시작했다.

전반적으로 몰리브덴의 수급 균형이 타이트한 구도는 변함이 없으며, 시장은 고점에서 횡보를 이어갈 것으로 보인다. 공급 측면에서 국내 광산은 단기간에 큰 폭의 증산이 어렵고, 해외 공급 차질 리스크도 상존한다. 몰리브덴 정광의 하방 지지력은 비교적 강해 급락 여지를 제한한다. 위험 요인으로는, 페로몰리브덴 제련 손실이 더욱 확대되면 제련사들이 원자재 구매를 줄여 상류로의 부정적 피드백을 형성하며 광석 가격을 억누를 수 있다는 점이다. 수요 측면에서는 316L 스테인리스 시장이 비수기임에도 대부분의 제철소가 흑자에 기반해 비교적 안정적인 생산 일정을 유지하고 있다. 또한, 8월 하순에는 9월 성수기 대비 원자재 보충을 위해 제철소가 시장에 진입하면서 페로몰리브덴 거래량이 증가할 전망이다. 8월 제철소 입찰 총량은 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 하지만 316 등 스테인리스 제품 가격이 이미 사상 최고 수준에 이르러 하류로의 가격 전가 지속 가능성은 검증이 필요하며, 이는 페로몰리브덴의 상향 돌파에 큰 저항으로 작용한다. 중장기적으로는 글로벌 신규 몰리브덴 광산의 가동까지 긴 주기가 소요돼 수급 타이트 구도가 단기에 해소되기 어려우며, 가격 중심은 하락보다 상승할 가능성이 높다. 앞으로 국내 광산 출하 속도, 산화몰리브덴 수입 통관 물량, 주요 제철소의 월별 입찰량 및 개찰 가격을 면밀히 추적하고, 높아진 시장 심리로 인한 주기적 조정 리스크에 유의해야 한다.