[SMM 간략 분석] 급락 후 심리가 회복되면서 철광석 가격은 다음 주 소폭 반등할 전망이다.

이번 주 철광석 가격은 하락세를 보였으며, 가장 활발하게 거래된 선물 I2609가 철금속 하락을 주도하며 장중 706위안/톤의 최저치를 기록, 연중 최저가를 경신했습니다. 이번 하락은 복합적 요인에 기인합니다: 한편으로는 정치국 회의의 정책 기대감이 무산되면서 시장 심리가 크게 약화되고 투기 자금 이탈이 가속화되었습니다. 반면에 펀더멘털 압력은 지속적으로 강화되었습니다—지난주 철광석 항구 도착량은 전주 대비 54% 급증했으며, 탕산 지역에서는 환경 규제로 인한 감산이 강화되어 일부 제철소의 선철 생산량이 약 20% 감소했고, 일평균 선철 생산량은 1만6천 톤 감소했습니다. 이에 따라 수요가 뚜렷하게 위축되고 항구 재고가 크게 누적되었습니다. 취약한 펀더멘털과 약세 심리가 결합되면서, 주력 선물 계약은 장중 최대 3% 이상 하락했습니다. 선물의 급격한 조정과 달리, 항구 현물은 상대적으로 견조함을 보였으며, 하락폭이 현저히 적었습니다. 특히 구조적으로 공급이 타이트한 혼합 분광이나 우크라이나 정광과 같은 일부 광종은 거래 가능한 자원의 제한으로 가격 하락폭이 상대적으로 작았으며, 품위 프리미엄의 강세가 일부 나타났습니다.

차트: MMI 61% 항구 현물 가격 지수

출처: SMM

이번 주 국내 철광석 정광 가격은 소폭 하락했습니다. 지역적으로는 허베이성 탕산, 첸안, 첸시 등의 가격이 비교적 안정적이었고; 랴오닝성 서부의 차오양, 베이피아오, 젠핑 등은 1~5위안/톤 하락했으며; 화둥 지역은 10~15위안/톤 하락했습니다. 탕산 지역에서는 국내 광석 시장이 전반적으로 안정세를 유지했으며, 66% 품위 철광석 정광의 세금 포함 건조 기준 현장 도착 가격이 980~985위안/톤에 마감했습니다. 현지 정광 공급은 비교적 타이트하게 유지되며 광석 가격을 지지했고; 환경 보호 감산의 영향을 받은 제철소들은 일일 소비 수요가 약화되어 주로 재고 소진 전략을 유지했으며, 시장에서는 수급 협상이 이어졌습니다. 중국 동부의 한 주요 광산에서 사고가 발생했지만, 지역 생산에 미친 영향은 제한적이었고, 다른 지역의 채굴 및 선광 작업은 대부분 계획대로 정상적으로 진행되었습니다. 수요 측면에서는 생산 제한으로 제철소의 용선 생산량이 감소하여 철광석 정광에 대한 지지력이 약화되었습니다. 전반적으로 이번 주 국내 정광 가격은 소폭 하락세를 보였습니다.

차트: 수입 광석의 하락폭 확대로 국내-수입 광석 가격차 확대

다음 주 전망

수입 광석: 다음 주를 전망해 보면, 탕산 지역의 환경 보호 조치에 따른 생산 제한이 점차 해제되고 있으며, 제철소의 고로들이 속속 가동을 재개하고 있습니다. 한편, 코크스 가격이 지속 하락하여 제철소의 수익성이 다소 개선되었고, 용선 생산량은 단기적으로 소폭 반등을 이어갈 것으로 예상되어 철광석 수요에 일부 지지력을 제공할 것입니다. 그러나 전 세계 철광석 선적량도 동시에 반등하여 더욱 두드러진 증가세를 보였습니다. 공급 측 압력이 수요 압력보다 훨씬 컸습니다. 완만한 수급 균형 하에서 항구 재고는 계속 증가할 것으로 예상되어 광석 가격의 상승 여력을 제한할 것입니다. 비용 측면에서는 미국-이란 갈등 격화의 영향으로 원유 가격 상승이 해상 운임 반등을 소폭 이끌어 철광석 가격에 일부 비용 지지를 제공했습니다. 또한, 이번 주 시장의 비관론이 다소 해소되고 광석 가격이 예상보다 더 하락함에 따라 단기적으로 기술적 반등의 필요성이 생겼습니다. 그러나 전반적인 최종 수요가 약세인 점을 고려하면 지속적인 상승 동력을 제공하기는 어렵습니다. 다음 주 광석 가격은 횡보하며 조정 반등할 것으로 예상되며, 상승 여력은 제한적입니다.

국내 광석: 다음 주를 전망해 보면, 화북 지역 일부 광석 선광 공장의 생산 재개가 예상되어 전반적인 철광석 정광 생산량이 소폭 반등할 수 있습니다. 그러나 공급 부족 상황이 크게 개선되지는 않을 것입니다. 수요 측면에서는 제철소 고로의 용선 생산량이 소폭 증가할 것으로 보입니다. 전반적으로 국내 정광 가격은 소폭 상승할 수 있습니다.