SMM, 7월 31일:
A주 반도체 산업 체인 선물 시장의 심리가 회복되었고, 산업 체인 펀더멘털 개선이 상류로 전이되면서 상류 전략 희소금속 섹터의 강한 랠리를 견인했습니다. 7월 31일 오전 10시 15분경, 희소금속 섹터 지수는 4.54% 상승했습니다. 개별 종목 중 동팡탄탈럼과 윈난저머늄이 상한가를 기록했으며, 윈난주석, 샤먼텅스텐, 중국희토비철금속, 중국텅스텐하이테크, 장위안텅스텐, 샹루텅스텐, 동팡지르코늄 등이 상승 상위권에 올랐습니다. 희소금속 섹터의 랠리는 여러 산업 동향이 공명한 데 따른 것입니다. 한편으로, 반도체와 AI 컴퓨팅 수요가 회복되고, 고속 광모듈과 AI 서버의 증설 기대가 커졌습니다. 저머늄과 탄탈럼은 반도체 광전자 소자와 고급 탄탈럼 커패시터의 핵심 원료로, 신흥 산업의 하류 수요가 지속적으로 강화되었습니다. 다른 한편으로, 저머늄과 탄탈럼은 글로벌 공급이 집중된 전략적 분산 금속입니다. 중국 외 지역의 지정학적 불확실성과 국내 자원 통제로 인해 공급 긴축 기대가 생겼습니다. 한편, 고급 반도체 소재의 국산화가 지속 추진되면서 시장 배분 심리가 더욱 확대되어 섹터 실적을 끌어올렸습니다.
News
[윈난저머늄: 자회사, 5억 7008만 위안~8억 5512만 위안 규모의 인화인듐 웨이퍼 공급 계약 체결; 상반기 순이익 전년 대비 증가 전망] 윈난저머늄은 7월 24일, 자회사인 윈난신야오(Yunnan Xinyao)가 최근 고객사와 인화인듐(InP) 웨이퍼(기판) 판매 공급 계약을 체결했다고 공시했습니다. 계약 총액은 세금 포함 약 5억 7008만 위안에서 8억 5512만 위안으로, 이는 2025년 회계 감사 기준 매출의 53.48%에서 80.23%에 해당합니다. 계약 이행 기간은 2026년 8월 1일부터 2027년 12월 31일까지입니다. 상장사에 미치는 영향에 대해 윈난저머늄은 "계약이 성공적으로 이행될 경우 해당 회계연도의 경영 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다"고 밝혔습니다. 구체적인 영향과 영향을 받는 보고 기간은 계약의 실제 이행 여부에 따라 달라지며, 회사 감사에서 확인된 수익에 따라 결정될 것입니다.
[동방탄탈룸: 초합금, 반도체 탄탈룸 타겟 등 고부가가치 제품의 국내 수요가 점차 증가하고 있다] 동방탄탈룸은 7월 23일 기관 조사에서 중국의 첨단 기술 및 신인프라 분야의 지속적인 발전으로 초합금, 반도체 탄탈룸 타겟, 고순도 니오븀 소재 등 고부가가치 제품에 대한 국내 수요가 점차 증가하고 있다고 밝혔다. 최근 몇 년간 회사는 생산 라인의 기술 업그레이드와 생산 능력 확장을 전면적으로 추진하고, 합리적으로 생산을 조직하며, 새로운 생산 능력을 점진적으로 방출해 왔다. 산업사슬 자립 전략의 지침 하에, 국산화 대체 과정은 개별 제품의 돌파구에서 시스템적 솔루션으로 발전하여, 탄탈룸, 니오븀 및 그 합금 제품의 성장을 위한 견고한 기반을 제공했다.
[윈난 주석: 2026년 상반기 순이익 14억 7천만~15억 7천만 위안 전망, 전년 동기 대비 38.43%~47.85% 증가]윈난 주석은 7월 14일 저녁 실적 예고를 공개하며, 2026년 상반기 귀속 순이익이 14억 7천만~15억 7천만 위안으로 전년 동기 대비 38.43%~47.85% 증가할 것으로 예상했으며, 경상 순이익은 18억 8천만~19억 8천만 위안으로 44.23%~51.91% 증가할 것으로 전망했다.
현물 시장
주석
간밤 일부 미국 반도체 주가 반등하고 필라델피아 반도체 지수가 급등하면서 '컴퓨팅 금속'으로 불리는 주석의 성과가 부양되었다. 7월 31일 상하이선물거래소(SHFE) 주석이 상승 개장하여 현물 가격을 끌어올렸다.
주석 현물 시장에서: 7월 31일 SMM 1# 주석 평균 가격은 톤당 425,850위안으로 전 거래일 대비 1.51% 상승했다. 주석 가격이 오르면서 현물 시장 거래는 부진했다.
펀더멘털: (1) 공급: 광석 및 주석괴 공급 부족, 낮은 재고로 탄력성 증폭. 미얀마의 우기는 8월 말까지 지속되며 광산 침수와 물류 차질이 발생; 와주의 6월 주석 광석 생산량은 실물 기준 6,392톤에 불과했다. 중국의 7월 주석 광석 수입은 전월 대비 거의 변동이 없을 것으로 예상됩니다. 와주의 생산 재개 속도가 더딘 것은 이미 가격에 선반영되었으며, 단기적으로 큰 가동 중단은 없지만 우기 동안의 공급 감소 전망은 아직 완전히 현실화되지 않았습니다. 7월 인도네시아의 주석괴 수입은 전월 대비 일부 회복세를 보일 것으로 예상됩니다. (2) 수요: 솔더 가동률이 개선되었지만 고가 수용 여부는 검증이 필요합니다. 6월 솔더 기업의 가동률은 78.8%로 5월 대비 4.6%포인트 상승했으나, 7월 30일 현물 가격 급등 이후 다운스트림 사용자들이 신중한 관망세를 보이며 고가 현물 물량의 소화 가능성은 추가 검증이 필요합니다. 8월 말 애플/화웨이 신모델용 재고 비축이 다음 수요 방아쇠입니다.
기관 전망
민메탈스증권의 연구 보고서는 다음과 같이 지적합니다: 게르마늄은 광통신 및 위성 태양광 분야 응용의 60%를 차지하며, 이는 "AI 컴퓨팅 파워 + 우주 에너지"를 위한 금속입니다. 뛰어난 굴절률 조정 능력과 방사선 저항성을 갖춘 게르마늄은 AI 데이터센터 광 인터커넥트와 저궤도 위성 태양광 시스템의 핵심 소재가 되었습니다. 수요 구조 변화를 살펴보면, 2020년부터 2026년까지 다운스트림 게르마늄 소비는 160톤에서 240톤으로 증가했으며, 광통신 비중이 40%로, 위성 태양광 비중이 20%로 높아져 전체 다운스트림 수요의 60%를 차지했습니다. 보고서는 2027년 수요 증가의 90%가 AI 하드웨어와 위성 태양광이라는 두 고성장 분야에서 나올 것으로 예상합니다.
차이통증권의 연구 보고서에 따르면: AI 컴퓨팅 파워 수요가 폭발적으로 증가함에 따라 칩 기판 소재로 사용되는 인화인듐의 시장 규모는 계속 확대될 것입니다. 인듐 자원은 희소하고 정책적 제한이 있으며, 제품 가격은 상승 추세에 진입하고 있습니다. 고순도 적린은 매우 중요한 반도체 기초 소재로, 정제 기술 장벽이 높습니다. AI 응용 배포 가속화가 관련 인프라 건설을 촉진하는 가운데, 인화인듐 기판 산업 체인은 수요 증가와 국산 대체의 이중 기회를 맞이할 것으로 예상됩니다. 인화인듐, 인듐, 고순도 적린 분야에서 자원과 기술 우위를 갖춘 기업에 주목할 것을 권고합니다.
다퉁증권의 연구 보고서는 희소금속이 독자적인 랠리를 펼쳤으며, 공급 축소와 전략적 속성이 결합되어 가치 재평가로 이어졌다고 밝혔습니다. 희토류 섹터는 신규 규제 통제를 선제적으로 반영 중이며, 미얀마 광석 수입 차질과 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물 현물 공급 부족으로 가격이 급등하고 있습니다. 텅스텐 및 안티몬 광석 품위는 환경 보호에 따른 생산 제한과 함께 하락해 공급 격차가 확대되고, 비수기에도 태양광 및 초경합금 수요는 견조하며 재고는 낮은 수준입니다. AI 컴퓨팅 파워 및 통신 분야가 갈륨과 게르마늄 수요를 촉진하고, 수출 통제 정책과 맞물려 중국 외 지역의 집중 비축으로 내외 가격차가 벌어지고 있습니다. 희소 자원이 금융적 속성과 공명하며, 이 섹터는 자본의 선호를 지속적으로 받고 있습니다.
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