시장 수요·공급 모두 부진하지만 재고 증가 위험은 여전, 단기 납 가격은 압박 지속 전망 [SMM 납 모닝 브리핑]

선물:

야간, LME 납은 1,904달러/톤에 개장했습니다. 미 달러 지수 약세의 영향으로 최근 LME 납의 전반적 중심선이 다소 상승했습니다. 그러나 야간 추세를 살펴보면 LME 납은 초반 고점에서 횡보하다 점차 중심선이 하락하며 최종적으로 1,893.5달러/톤에 마감, 0.18% 하락했습니다.

야간, 납괴 재고 증가 압박으로 상하이 선물 거래소(SHFE) 납 2609 최근월물은 15,680위안/톤에 낮게 개장했습니다. 한편, 손실로 인한 2차 납 생산 감축 기대는 지속되었습니다. 후반에는 매수·매도 세력 간 공방이 격화되면서 15,585~15,625위안/톤 구간에서 주로 거래되었습니다. 최종적으로 15,630위안/톤에 마감, 0.67% 하락했으며 미결제약정은 84,388계약으로 전 거래일 대비 1,027계약 증가했습니다.

거시 측면:

중국 공산당 중앙정치국이 회의를 열어 제20기 중앙위원회 제5차 전체회의 소집을 결정하고, 현재 경제 상황과 경제 작업을 분석·연구했습니다. 회의는 하반기 정책 기조를 “노력 강화 및 효율 제고”로 정하고, 재정 지출과 채권 자금 활용 속도를 높이며, 통화 정책 도구를 적절히 종합 활용·조정하고, 고품질 소비재 공급을 확대하며, “6대 네트워크” 계획 투자 건설을 착실히 추진하고, “내부 경쟁식” 경쟁에 대한 종합 정비를 지속하며, 무역의 균형 발전을 도모하기로 했습니다. 허리펑 부총리는 베센트 미국 재무장관 및 그리어 무역대표부 대표와 화상 통화를 했습니다. 상무부는 중국과 EU 간 집중 협의의 최근 진전 상황을 소개하며 “안정적이고 균형 잡힌 중국-EU 핵심 무역 파트너”라는 새로운 포지셔닝에 합의했다고 전했습니다.

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어제 납 현물 시장에서 SHFE 납은 횡보 흐름을 이어갔습니다. 공급자들의 매도 의욕은 특별히 강하지 않았습니다. 장쑤·저장·상하이 지역에서는 프리미엄 시세가 주를 이루었지만 실제 거래는 부진했습니다. 한편, 1차 납 제련소의 EXW(공장 인도) 가격은 계속해서 할인 위주로 제시되었습니다. 주요 생산 지역의 공장 출고 시 견적은 SMM 1호 연 평균 가격 대비 25~0위안/톤의 할인이다． 2차 연 측면에서는 일부 2차 연 제련소들이 시장에 맞춰 판매했으며， 2차 정제 연 호가는 SMM 1호 연 평균 가격 대비 50~0위안/톤 할인에 제시되었다． 중국 서남부의 세금 미포함 화물 가격은 더 낮았다． 하류 기업들은 계속 필요에 따라 구매했고 문의는 적었으며， 현물 시장 거래는 당분간 뚜렷한 개선을 보이지 않았다．

재고： 7월 30일 기준 LME 연 재고는 445，850톤으로 전 거래일 대비 1，350톤 감소． SHFE 연괴 인수도 재고는 57，727톤으로 전 거래일 대비 149톤 증가． SMM 5개 지역 연괴 사회 재고는 68，500톤에 달하여 7월 23일 대비 6，100톤 증가했고， 7월 27일 대비 100톤 미만 증가했다．

오늘의 연 가격 전망：

최근 연 가격은 약세 속에서 계속 횡보했다． 공급업체의 헤지 의지가 강화되고 일부 연괴가 점차 인도 창고로 이동하면서 연괴 사회 재고가 주간 기준으로 증가했다． 연 가격은 계속 압박을 받을 것이다． 8월을 앞두고 1차 및 2차 연 제련소의 정비 및 감산 기대가 커지고 있지만， 납축전지 시장의 전통적인 성수기는 아직 나타나지 않고 있다． 하류 기업들은 생산에 신중을 기하고 있으며， 일부는 휴가 중이거나 곧 휴가에 들어갈 예정이다． 연 소비는 여전히 상대적으로 제한적이며， 연 가격은 약세 횡보할 것으로 예상된다．

데이터 출처 설명： 공개 정보 이외의 모든 데이터는 SMM이 공개 정보， 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델에 기반하여 가공한 것으로， 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않는다．