[SMM 분석] 산업 체인 전반의 재고 압박, 코발트 제품 전반적 압박

이번 주 산업 체인은 상류부터 하류까지 전반적으로 부진했으며, 염화 코발트에서 리튬코발트산화물(LCO)에 이르기까지 모든 부문이 높은 재고와 약한 수요의 이중 압박을 받았다.

비용 측면에서 재활용 재료와 정제 코발트 금융 비용은 현재 시세를 크게 밑돌고 있으나, 상류 제련소는 이전에 확보한 고가 재고를 보유하고 있어 하락 시장에서의 저가 매입을 통한 원가 절감이 어렵다. 이에 따라 염화 코발트 오퍼 가격은 표면적으로는 견조해 보였다. 일부 업체는 손실을 메우기 위해 회전율을 높이고자 점진적으로 박리다매하기 시작했지만, 하류의 수용이 극히 부진하여 가격 인하로도 의미 있는 물량을 창출하지 못했다. 중류 코발트옥사이드(Co3O4) 업체는 높은 재고, 박리다매, 재고 증가 위험이라는 삼중 압박에 시달리며 전반적으로 생산율을 낮게 유지했다. 시장에 극소수 초저가 물량이 유통된다는 소문은 있으나 아직 대표성을 띠지는 않는다. 하류 양극재 공장은 충분한 재고를 보유하고 있어 생산 유지를 위한 단기적 조달이 불필요하며, 문의 대비 실제 거래는 미미하다. LCO 부문에서는 지속되는 수요 침체 속에서 시장 점유율을 지키기 위해 어쩔 수 없이 가격을 낮추어 판매하면서 이익률이 급격히 축소되었고, 출하량 역시 그에 상응하는 개선을 보이지 못했다. 주목할 점은 배터리 셀 제조사의 생산 일정이 반등했음에도 그 성장세가 상류로 전가되지 않았다는 점으로, 이는 부분적으로 삼원계 양극재의 대체 비율이 증가하며 LCO 수요를 잠식한 데 기인한다.

요약컨대, 전체 산업 체인의 재고 소진이 더디고 수요 전달이 차질을 빚고 있다. 염화 코발트와 Co3O4 가격은 단기적으로 추가 하락 여지가 남아 있는 반면, LCO 가격은 제한적 변동과 함께 대체로 안정세를 유지할 전망이다.