항만 도착 물량 급증과 항만 재고 누적, 용선 생산 급감, 철광석 주력 거래 계약 연중 신저가 기록 [SMM 논평]

SMM 7월 30일:

철광석 선물은 7월 30일 주간 거래에서 계속 하락하며 다시 하락 마감했으며, 거시적 역풍과 펀더멘털의 이중 약세 압력을 완전히 반영했다. 앞서 거시적 순풍 기대는 점차 사라졌고, 공급 급증과 지속적인 하류 수요 부진이 겹쳐 철광석 선물은 이중 타격을 입었다. 7월 30일 주간 거래 마감까지 철광석은 5거래일 연속 하락세를 이어가며 3.31% 하락한 mt당 715위안을 기록했고, 장중 저가는 712.5위안/mt로 2025년 7월 초 이후 신저점을 기록했다.

펀더멘털

공급: 해외 기상 악화 소멸, 항구 도착량 급증, 공급 압력 크게 상승

차트: SMM 35개 항구 재고 (만 톤)

데이터 출처: SMM

공급 측면: SMM 선적 데이터에 따르면, SMM이 추적한 글로벌 철광석 총 출하량은 지난주 2,782만 톤으로 전주 대비 10% 감소했으며, 누적 출하량은 전년 동기 대비 1% 증가했다. 호주와 브라질 출하량은 소폭 감소했고, 비주류 국가 출하량도 전주 대비 감소했지만 인도와 페루 출하량은 눈에 띄게 반등했다. 한편, SMM이 추적한 중국 철광석 항구 도착량은 지난주 3,032만 톤으로 전주 대비 54% 급증했고, 누적 도착량은 전년 동기 대비 5% 증가했다. 해외 기상 악화가 점차 해소되면서 항구 도착량이 크게 반등했고, 공급 증가가 광석 가격을 압박했다.

수요: 비수기와 환경 보호 감산이 겹쳐 고로 생산량 지속 감소, 원자재 수요 지지 약화

수요 측면: 환경 보호 감산과 전통적 비수기 효과로 중국의 고로 생산량은 올해 최저 수준으로 떨어졌으며, 철광석은 하류 수요 압박을 지속적으로 받았다. SMM 조사에 따르면, 7월 29일 242개 제철소 고로 가동률은 88.93%로 전주 대비 0.47%포인트 하락했고, 표본 제철소 일평균 고로 생산량은 240만 8,700톤으로 전주 대비 1만 6,000톤 감소했다. 이번 주 생산량 감소는 주로 환경 검사로 인한 차질 때문이며, 특히 허베이성 탕산 지역에서 제철소들이 집중적으로 단기 정비를 실시해 일시적인 생산량 감소로 이어졌다.

재고: 항구 재고 증가, 공급 강세·수요 약세 패턴 뚜렷

차트: SMM 10대 항구 재고 데이터 (만 톤)

데이터 출처: SMM

재고 측면: SMM 모니터링 데이터에 따르면 7월 30일 기준 SMM이 추적하는 10대 항구 총 재고는 1억 692만 톤으로 전주 대비 129만 톤 증가했으며, 조분광, 정광, 괴광, 펠릿 모두 소폭 재고 증가를 보였다. 항구 재고 증가 는 현재 공급 강세·수요 약세 패턴을 더욱 확인시켜 주었으며, 철광석 시장 가격을 계속 압박했다.

시장 전망

철광석의 경우, 단기적으로 공급 증가 압력이 지속적으로 해소되고 있으며, 하류 최종 수요의 전통적 비수기 약세 패턴은 빠르게 반전되기 어렵다. 건설 활동과 철강 제품 소비가 뚜렷하게 개선되기 전까지 철광석 가격은 전반적으로 침체된 흐름을 유지할 것이다. 이후에는 전통적 9~10월 성수기의 최종 수요 회복 강도와 전개 속도 추적에 초점을 맞출 것이다.

중장기적으로, 2026년 하반기 철광석 시장은 공급 과잉 패턴이 지속되며, 전분기 대비 펀더멘털이 약화되고 광석 가격은 추가 바닥 확인 가능성이 남아 있다. 그러나 미-이란 갈등 고조로 에너지 비용이 상승하면서 해상 운송 비용이 올라가 철광석 가격 하단을 지지할 것이다. 전반적으로, 주요 거시적 또는 펀더멘털 호재가 없는 한 공급 과잉 펀더멘털은 철광석의 추세 반전 반등을 막을 것이며, 하락 여력 또한 제한되어 가격은 상승 모멘텀 부족과 비용 기반 하단 지지 속에 약보합 횡보하는 패턴을 이어갈 것이다.

기관 전망

이브라이트 퓨처스(Everbright Futures) 연구 보고서: 호주 광산업체 MinRes가 2026년 2분기 운영 실적을 발표했습니다. 온슬로 아이언(Onslow Iron) 프로젝트의 2분기 철광석 생산량은 875.4만 톤으로, 전분기 대비 12%, 전년 동기 대비 42% 증가했습니다. 출하량은 959.6만 톤으로 전분기 대비 33%, 전년 동기 대비 66% 늘어 분기 출하 신기록을 세웠습니다. 필바라 허브(Pilbara Hub) 프로젝트의 2분기 철광석 출하량은 270.1만 톤으로 전분기 대비 31%, 전년 동기 대비 7% 증가했습니다. 2026회계연도 MinRes의 귀속 철광석 출하량은 2,954.3만 톤에 달해 연간 신기록을 경신했습니다. 앞서 리오틴토(Rio Tinto)와 발레(Vale)의 분기 보고서에서도 주요 광산의 높은 생산·판매량이 확인된 만큼, 중기적 공급 충분 구도가 더욱 공고해졌습니다. 수요 측면에서는 고로철(선철) 생산량이 감소세를 이어갔고, 철강사 수익성 악화로 원자재 구매 의지가 위축되었습니다. 단기적으로 광석 가격이 약보합 속에 횡보할 것으로 예상됩니다.

SDIC 퓨처스는 공급 측면에서 글로벌 출하량이 전월 대비 둔화되며 전년 동기 대비 약세를 보였다고 밝혔습니다. BHP와 노동자들은 임금 인상에 합의하지 못했으나, 현재 추가 파업 계획은 없는 상황입니다. 향후 협상 진행에 대한 관심이 지속됩니다. 중국의 항구 도착 물량은 연간 평균 이하로 떨어졌으나 전년 동기는 웃돌았습니다. 항구 재고는 기상 악화가 끝난 후 안정세를 보이며 반등했습니다. 수요 측면에서는 비수기 표면 철강 수요가 부진합니다. 수익성을 낸 철강사 비중이 낮은 수준에서 더 떨어지면서 감산이 늘었고, 고로철 생산량은 계속 감소하여 철광석 수요는 미약한 하방 압력에 직면했습니다. 반복되는 대외 지정학적 갈등으로 유가가 비교적 높은 수준에서 횡보하며 선물시장 아래쪽에 일정한 비용 지지를 제공하고 있습니다. SDIC 퓨처스는 철광석 선물이 횡보할 것으로 전망했습니다.

이더 퓨처스(Yide Futures)는 고로철 생산량이 점차 줄고 계절적 공급 감소폭이 크지 않으며, 수급의 미약한 개선이 부족하여 재고 부담이 여전히 높다고 분석했습니다. 730~710 부근이 일부 지지력을 보여주지만, 최종 소비 수요가 아직 비수기를 벗어나지 못해 반등 동력이 부족한 상황입니다.

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