폴리실리콘, 원가 회의 계획 기다리며… 모듈 가격, 수익 보호 의지에 힘입어 안정 [SMM 주간 리뷰]

폴리실리콘: 이번 주 폴리실리콘 가격 지수는 kg당 31.65위안을 기록했으며, N형 재충전 폴리실리콘 호가는 30.8~33위안/kg, 과립형 폴리실리콘 호가는 30.5~32위안/kg이었습니다. 이번 주 가격은 전반적으로 비교적 안정적이었으나, 시장 호가 분위기는 부진하고 호가 중심이 소폭 하락했습니다. 이는 주로 하류 가격 인하와 심리적 영향에 따른 것입니다. 폴리실리콘 업체들은 가격을 크게 조정하지 않았지만, 주 초반 금요일로 예정된 원가 회의 소식이 전해지면서 시장의 관망 심리가 뚜렷이 강화되었습니다. 8월 폴리실리콘 생산량은 쓰촨과 네이멍구의 생산 확대에 힘입어 비교적 큰 폭으로 증가할 전망입니다. 한편, 신장의 일부 기지에서는 정비 소식이 나왔습니다.

웨이퍼: 이번 주 웨이퍼 가격은 계속 하락하여, N형 183 웨이퍼 가격은 장당 0.8~0.824위안, 210R 웨이퍼 호가는 0.895~0.925위안, 210mm 웨이퍼 호가는 1.099~1.125위안을 기록했습니다. 하락의 주요 원인은 재고 압박으로 여러 기업이 가격을 낮춰 재고를 처분했기 때문입니다. 현재까지 두 곳의 선두 기업이 여전히 가격을 고수하고 있지만, 다수의 기업은 이미 가격을 하단 수준 가까이 인하했습니다. 현 웨이퍼 공장 출고 가격 기준으로, 모든 규격의 웨이퍼가 장당 약 0.01~0.02위안의 현금 비용 손실을 입었습니다. 그럼에도 일부 기업은 여전히 8월 증산을 계획하고 있으며, 총 감산 규모는 약 2GW에 불과합니다. 기업들이 중장기 정책 조정에 지나치게 의존하고 단기 수급 균형에 소홀하다면, 웨이퍼 가격은 여전히 하락세를 멈추고 안정되기 어려울 것입니다.

태양광 셀: 이번 주 태양광 셀 시장은 구조적 차별화가 심화되었으나, 전반적인 시장 분위기는 여전히 침체 국면입니다. 규격별 수급 패턴의 차이가 뚜렷하게 나타났고, 업계 전반의 재고 부담은 높은 수준을 유지하여 단기적으로 가격 하락 압력이 반전되기 어려운 상황입니다. 가격 측면에서는 규격별 추세가 명확히 엇갈렸습니다. 인도의 승인된 모델 및 제조업체 목록(ALMM) 정책 유예와 낮은 재고 영향으로 183 규격 물량 공급이 부족해 거래 가격대가 0.27~0.275위안/W까지 상승하며 가격 강세가 지속되었습니다. 반면, 210 시리즈는 높은 재고 부담에 약세를 이어갔으며, 210R 거래 가격대는 0.255~0.26위안/W로 하락했습니다. 시장에서는 이미 저가 거래가 출현했으나 거래 중심 가격은 0.26위안/W를 유지하고 있습니다. 210N 거래 중심 가격은 0.26위안/W로 하향 조정되었으며, 가격대는 0.259~0.263위안/W로 조정되어 0.265위안/W 가격대는 사실상 사라졌습니다. 현재 중국 내 모듈 조달 수요는 뚜렷한 증가세를 보이지 않으며, 월말 제조사들의 재고 소진 압박까지 더해져 210R 및 210N의 저가 물량 공급이 확산될 가능성이 높아 단기간 내 가격 하락 압력이 완화되기는 어려울 전망입니다. 7월 업계 실제 생산량은 6월을 웃돌아 전체 공급량이 높은 수준을 유지했습니다. 8월 초기 생산 계획은 현재 윤곽이 잡혔으며, 일부 제조사의 감산 계획 효과가 나타나기 시작하면서 업계 전체 계획 생산량은 7월 대비 소폭 하향 조정되었습니다. 향후 업계 공급 위축 폭을 확인하기 위해 감산 계획의 실제 이행 속도를 지속적으로 추적해야 합니다. 이번 주 업계 전체 재고는 전월 대비 증가했으며, 구조적 차별화가 더욱 뚜렷해졌습니다. 210R 및 210N 셀의 재고 부담은 여전히 커서 가격 반등 압력으로 작용하고 있습니다. 183 규격 셀만이 유일하게 낮은 재고 수준을 유지하며 시장을 지지하는 역할을 하고 있습니다. 전반적인 수급 불균형은 실질적으로 개선되지 않아 선물 가격 회복을 억제하고 있습니다.

중국 모듈: 이번 주 중국 모듈 가격은 안정화 기미를 보였습니다. 상반기 말 자금 압박과 일부 기업의 지속적인 적자가 이전의 저가 출하 경쟁 심리를 약화시켰습니다. 시장의 초점이 출하량 확보보다 수익성 유지로 이동하면서 모듈 가격이 안정세를 찾았습니다. 다만, 저효율 모듈 처리 물량으로 인해 저가 주문이 여전히 시장에 남아 있고, 분산형 시장 가격도 큰 편차를 보이고 있습니다. 중대형 프로젝트 시장은 최근 입찰이 제한적이어서 수요 회복 속도가 예상보다 더뎠습니다. 현재까지 중국 Topcon 모듈 182mm(분산형) 가격은 0.71~0.718위안/W입니다. Topcon 모듈 210mm(분산형) 가격은 0.72~0.736위안/W이며, Topcon 모듈 210R(분산형) 가격은 0.714~0.728위안/W입니다. 중대형 프로젝트 시장에서 182mm 모듈 가격은 0.694~0.722위안/W, 210mm 모듈은 0.704~0.732위안/W, 210R 모듈은 0.697~0.725위안/W입니다. 재고 측면에서는 이번 주 모듈 재고가 소폭 증가했습니다. 최종 수요는 여전히 부진했지만, 초기 프로젝트 물량의 납품이 시작되면서 모듈 기업들의 재고 증가 속도가 다소 억제되었습니다.

FOB 모듈 수출: 이번 주 수출 모듈 가격은 전반적으로 낮은 수준에서 안정세를 보였으나, 일부 제품 가격은 지속적으로 하락했습니다. 일부 제조사가 가격을 유지하거나 인상하려는 노력을 기울였음에도 불구하고, 제한된 최종 수요와 치열한 시장 경쟁으로 인해 대부분의 업체는 할인을 통한 수주 확보를 최우선시했습니다. TOPCon 3.0과 TOPCon 2.0 모듈 간 가격 격차가 확대된 것은 기업별 가격 전략의 차이를 반영합니다. 현재 FOB 수출 가격은 TOPCon-182mm 모듈이 0.104~0.109달러/W, TOPCon-210mm 모듈이 0.106~0.11달러/W, TOPCon-210R 모듈이 0.106~0.11달러/W입니다. TOPCon 3.0과 TOPCon 2.0 모듈의 가격 차이는 약 0.003~0.012달러/W로 벌어졌습니다. 수요 측면에서는 표준 TOPCon 모듈 신규 주문이 제한적이며, 고출력 모듈 전체 수요 역시 상대적으로 제한적이었습니다. 반면, BC 모듈 출하량은 해외 분산형 수요에 힘입어 상대적으로 견조한 모습을 보였습니다. 시장 세분화 측면에서는 분산형 시장 가격이 낮은 수준에 머물렀고, 재고 및 출하 압박으로 저가 판매에 나선 소수 공급업체도 있었습니다. 중대형 시장 가격은 뚜렷한 차별화를 보였습니다. 일부 기업은 대규모 수주를 바탕으로 더 경쟁력 있는 가격을 제시하는 반면, 다른 기업들은 신규 국가 표준 시행 이후 모듈 원가 및 가격 상승 기대감을 반영해 상대적으로 안정적인 가격을 유지했습니다.

CIF 동남아시아 모듈: 이번 주 동남아시아 시장은 제한적인 변동을 보였으며, 일부 가격 민감 시장에서 저출력 모듈의 저가 주문이 발생했습니다. 현재 TOPCon 모듈의 말레이시아 CIF 가격은 182mm가 0.109~0.116달러/W, 210mm가 0.111~0.117달러/W, 210R이 0.111~0.116달러/W입니다. 인도네시아의 옥상용 TOPCon 모듈 CIF 가격은 0.109~0.114달러/W입니다. 현재 말레이시아에서는 저가 주문 수요가 여전히 일부 존재하며, 인도네시아 시장은 주로 하반기 정부 할당량 공급에 초점을 맞추고 있습니다. 또한, 전반적인 해상 운임이 여전히 높은 수준을 유지하여 모듈의 현지 착륙 비용 상승을 어느 정도 부추기고 있습니다.

인도 모듈: 이번 주 인도 모듈 시장은 차별화 추세가 지속되었습니다. DCR 모듈은 정책 접근성, 현지 태양광 셀 비용, 정부 프로젝트 수요 등의 지지를 받아 비 DCR 모듈 대비 높은 프리미엄을 유지했습니다. 7월 24일 기준, 인도 로컬 DCR TOPCon 모듈 가격은 0.232~0.253달러/W이며, 비 DCR TOPCon 모듈 가격은 0.132~0.149달러/W입니다. ALMM List-II가 일부 프로젝트에 한정된 면제를 제공함에 따라 비 DCR 모듈에 일부 구매 수요가 발생했지만, 적용 가능한 프로젝트 범위와 최종 수요가 제한적이어서 전체 가격은 여전히 바닥 수준입니다. 출하 측면에서는 현재까지 7월 인도 DCR 모듈 출하량이 약 1.6GW로, 6월의 2.3GW 대비 약 30.4% 감소했습니다. 이는 고가 모듈에 대한 최종 사용자의 수용도와 프로젝트 조달 속도가 모두 둔화되었음을 반영합니다.

유럽 모듈: 이번 주 유럽 모듈 시장은 전반적으로 약세를 지속했으며, 유럽 내 재고 및 시장 가격 경쟁이 지속적으로 시세에 하방 압력을 가했습니다. 7월 24일 기준, 로테르담 창고 관세 지급 완료 현물(EXW) TOPCon 가격은 다음과 같습니다. 분산형 450~475W 모듈은 0.1099~0.1197유로/W, 620~640W 모듈은 0.1030~0.1126유로/W입니다. 중대형 620~640W 모듈은 0.1010~0.1107유로/W, 710~730W 모듈은 0.1018~0.1114유로/W입니다. 와트당 원가가 상대적으로 높아 분산형 450~475W 모듈 가격이 다른 출력대보다 높게 형성된 반면, 유럽의 여름철 전력 수요는 분산형 시장에 일부 지지력을 제공합니다. 중대형 시장은 점차 비수기 수요 패턴에 접어들었으며, 현재 조달은 주로 주기적인 재고 보충 수요입니다. 2차 운송 및 창고 보관과 같은 비용의 영향으로 그리스 및 포르투갈 창고 가격은 로테르담보다 약 1.7%~2.4% 높습니다.

최종 수요: 이번 주 태양광 모듈 시장은 가격 상승과 물량 증가가 동시에 나타났습니다. SMM 통계에 따르면, 2026년 7월 20일부터 7월 26일까지 중국 기업들은 총 41건의 태양광 모듈 프로젝트를 수주했습니다. 주간 가중 평균 가격은 0.75위안/W로, 이전 통계 기간 대비 0.03위안/W 상승했습니다. 전체 수주된 조달 물량은 3,567.35MW로, 이전 통계 기간 대비 2,084.93MW 증가했습니다.

SMM 분석에 따르면, 이번 통계 기간의 주요 수주 물량은 500MW~1,000MW 구간에 집중되어 전체 공개 수주 물량의 82.41%를 차지했습니다. 물량 구간별 세부 내역은 다음과 같습니다.

0MW~1MW 구간: 10개 프로젝트, 물량 비중 0.12%, 평균 가격 0.778위안/W.

1MW~6MW 구간: 8개 프로젝트, 물량 비중 0.52%, 평균 가격 0.733위안/W.

6MW~50MW 구간: 3개 프로젝트, 물량 비중 1.18%, 평균 가격 0.71위안/W.

50MW~100MW 구간: 2개 프로젝트, 물량 비중 5.61%, 평균 가격 0.771위안/W.

100MW~200MW 구간: 3개 프로젝트, 물량 비중 10.16%, 평균 가격 0.745위안/W.

500MW~1,000MW 구간: 3개 프로젝트, 물량 비중 82.41%, 평균 가격 미공개.

SMM 분석에 따르면, 이번 통계 기간 가중 평균 가격은 0.75위안/W로 전주 대비 0.03위안/W 상승했습니다.

총 조달 수주 물량 측면에서는 이번 주 3,567.35MW를 기록하여 이전 통계 기간 대비 2,084.93MW 증가했습니다.

지역별 분포로 보면, 이번 주 수주 물량이 가장 많았던 지역은 전체 물량의 82.41%를 차지한 신장 위구르 자치구였고, 그 뒤를 이어 전체의 5.95%를 차지한 내몽골 자치구였습니다.

통계 기간(7월 20일~7월 26일) 주요 수주 정보는 다음과 같습니다.

"중국전건 중신젠 스마 빙디 일체화 2GW 태양광 발전 기지 프로젝트(마나쓰 제윈 098GW) EPC 총도급 프로젝트 태양광 모듈(1구간)"에서 통웨이 주식회사가 980MW의 태양광 모듈을 수주했습니다.

"중국전건 강서설계원 중신젠 스마 빙디 일체화 2GW 태양광 발전 기지 프로젝트(마나쓰 제윈 098GW) EPC 총도급 프로젝트 태양광 모듈(2구간)"에서 신장 톈푸 톈야오 신에너지 기술회사가 980MW의 태양광 모듈을 수주했습니다.

태양광 유리: 이번 주 태양광 유리 현물 시장 가격은 소폭 상승 조정되었습니다. 이는 주로 7월 감산이 예상보다 빠르게 진행된 데 따른 것입니다. 아울러, 앞서 열린 유리 업계 회의에서 논의된 기업들의 후속 감산 계획도 확정되었습니다. 2026년 하반기 유리 공급은 감소 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 수요 측면의 회복 조짐과 함께 향후 유리 공급 과잉 문제는 크게 완화되거나 전환점을 맞이할 것으로 보이며, 유리 재고 수준도 이미 감소하기 시작해 유리 가격이 반등할 조짐을 보이고 있습니다. 현재까지 중국 내 2.0mm 단층 코팅 유리 주류 거래 가격은 9위안/m²입니다.

필름: 이번 주 필름 계약 가격은 25,500~25,800위안/mt 범위로 아직 조정되지 않았습니다. 필름 제조사와 모듈 제조사는 새로운 월간 가격 협상을 시작했습니다. 업스트림 태양광 등급 EVA 레진 가격 상승이 필름 생산 원가를 지속적으로 밀어올리자, 필름 제조사들은 이번 협상에서 가격 인상을 제안했습니다. 그러나 다운스트림 모듈 제조사들은 수익성 압박으로 인해 큰 폭의 가격 인상을 받아들이기 어렵기 때문에 업·다운스트림 간 줄다리기가 이어지고 있습니다. 공식 월간 거래 가격은 내일 확정될 예정이며, 이번 가격은 전월 대비 소폭 상승할 가능성이 있습니다.

EVA: 이번 주 현물 PV 등급 EVA 수지의 주류 거래 범위는 1만 200~1만 300위안/톤으로 상승했지만, 가격 상승 여력은 축소되고 있습니다. 원가 측면에서는 최근 에틸렌 가격 상승세가 둔화되어 EVA 생산 비용을 추가로 끌어올리기 어렵습니다. 공급 측면에서는 일부 석유화학 업체가 생산 일정을 PV 등급 재료로 전환하면서 기존의 공급 부족이 다소 완화되었습니다. 이번 주 트레이더들의 현물 물량 호가는 큰 변동이 없었고, 하류 업체의 가격 인상 수용도는 제한적이었습니다. 단기적으로 PV 등급 EVA 가격 상승 속도는 둔화될 것으로 예상됩니다.

POE: 중국 내 POE 배송 가격은 1만 2,000~1만 2,100위안/톤으로 소폭 상승했습니다. 앞서 원유 가격 변동으로 원자재 비용이 상승하여 POE 생산 비용이 높아졌고, 최근 PV 등급 EVA 가격 강세가 연동 지지력을 제공하면서 POE 호가가 상승 흐름을 따랐습니다. 다만 현재 POE 하류 수요 증가는 제한적이며 시장의 가격 인상 수용도는 여전히 약합니다. 단기적으로 이번 가격 타진은 실질적인 수요 뒷받침이 부족하여 POE 가격 변동 폭은 제한적입니다.

고순도 석영 모래: 이번 주 석영 모래 가격은 전반적으로 안정세를 보였습니다. 현재 시장 호가는 다음과 같습니다. 내층사 4만~4만 6,000위안/톤, 중간층사 2만 1,000~2만 4,000위안/톤, 외층사 1만 4,000~1만 8,000위안/톤, 수입사 현물 주문은 5만~5만 3,500위안/톤입니다. 도가니의 경우: 33인치 도가니는 6,000~6,100위안/개, 36인치 도가니는 6,500~6,800위안/개입니다. 최근 국내 중간층사 및 내층사 거래 가격 중심이 소폭 상승했는데, 이는 주로 새로운 국가 표준에 따라 도가니 제조사들이 도가니 단위 수율과 사용 수명을 웨이퍼 기업들의 구매 요건에 맞추기 위해 모래 사용 비율을 조정했기 때문입니다. 반면 외층사는 구조적 공급 과잉의 영향으로 가격이 원가선 아래로 떨어지면서 석영 모래 산업 전반에 걸쳐 ‘고급 vs 저가 제품 간 양극화’가 나타나고 있습니다.

모듈 재활용: 지난 주 국내 PV 모듈 재활용 시장 가격이 소폭 하락했습니다.

초기 소형 폼팩터 프레임형 모듈은 개당 약 0.5위안 하락했으며, 직거래 단면 가격은 개당 89~95위안 범위에서 형성됐다. 프레임리스 모델은 mt당 23~25위안 하락했으며, 직거래 단면 가격은 개당 2,001~2,098위안 범위로 하락했다. 초기 소형 모듈 외에도 대형 포맷 가격도 하락—프레임형은 개당 약 0.5위안, 프레임리스는 mt당 약 18~25위안 하락했다.

이번 가격 하락은 주요 재활용 금속 현물 가격의 하락 영향으로 발생했다. 지난주 은 현물 가격은 하락세를 보였고, 알루미늄 가격은 등락을 거듭하는 흐름을 유지했다. SMM 1호 은 현물 가격은 7월 22일 kg당 14,589위안에서 7월 29일 14,038위안으로 하락했다. A00 알루미늄 가격은 고점에서 횡보하며 7월 22일 mt당 23,170위안에서 7월 29일 23,400위안까지 변동했다.