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2026년 7월 29일 오전 3시 35분
(킷코 뉴스) - 금 시장은 4,000달러 선에서 지지선을 유지하기 위해 고군분투하고 있으며, 한 은행이 이란 전쟁이 지속되는 한 회복은 어려울 것이라고 전망하면서 추가 매도 압력을 받을 수 있습니다.
화요일, 투란 누옌이 이끄는 코메르츠방크의 원자재 애널리스트들은 두 달 연속으로 금 가격 전망을 하향 조정했습니다. 이 독일 은행은 현재 연말 금 가격을 온스당 약 4,500달러로 예상하며, 이는 수정된 6월 전망치 4,800달러에서 하락한 수치입니다.
동시에 코메르츠방크는 연말 은 가격 목표치도 기존 온스당 80달러에서 67달러로 하향 조정했습니다.
보고서에서 누옌은 가격 하향 조정이 지속적인 인플레이션 압력으로 인해 연방준비제도가 긴축 기조를 유지해야 한다는 사실을 반영한다고 말했습니다. 그러나 그녀는 시장 기대가 지나치게 공격적이 되어, 연말까지 금 가격이 현재 저점에서 반등할 여지가 있다고 덧붙였습니다.
그녀는 인플레이션 압력이 완화된다면 2027년까지 금 가격이 온스당 5,000달러에 도달할 가능성이 여전히 있다고 덧붙였습니다. 하지만 가장 큰 변수는 이란 전쟁을 둘러싼 불확실성으로, 중동 지역의 지속적인 분쟁이 연초 금 가격을 사상 최고치로 끌어올린 모든 상승 요인을 가리고 있다고 지적했습니다.
“이는 부분적으로 에너지 수출국인 미국이 현재의 에너지 위기에서 혜택을 보고 있기 때문입니다. 이는 최근 몇 달간 석유 수출이 급증한 것에서도 입증됩니다. 외환 시장의 위험 프리미엄도 비슷한 신호를 보내고 있습니다. 해방의 날, 즉 미국 정부의 광범위한 관세 도입 이후 달러화의 유로화 대비 하락에 대한 헤지 비용이 현저히 상승했습니다(양의 EUR-USD 리스크 리버설에 반영, 아래 그림 참조). 그러나 이란 전쟁 발발 이후 달러화는 다시 유로화보다 안전한 것으로 간주되고 있습니다. 이러한 상황이 계속되는 한, 안전 자산 수요 증가로 인한 금의 수혜는 제한적일 것입니다.”라고 그녀는 말했습니다.
고조된 지정학적 불확실성에도 불구하고, 코메르츠방크는 이 분쟁이 미국 경제에 지속적인 영향을 미치고 있다는 증거는 거의 없다고 밝혔습니다. 누옌은 단기 인플레이션 압력이 높아졌지만 장기 인플레이션 기대는 여전히 안정되어 있다고 지적했습니다. 그녀는 이러한 환경에서 연준이 금의 장기 강세 전망을 바꿀 만큼 충분히 공격적인 통화정책 기조를 채택할 가능성은 낮다고 말했다.
"금 가격이 현재 수준에서 회복될 가능성이 있습니다. 현재 시장의 연준 금리 인상 기대가 과도하다고 판단하며, 연말까지 연준 금리가 동결될 것으로 예상하기 때문입니다. 연준은 인플레이션 추세가 강제할 경우에만 금리를 인상할 가능성이 높습니다." 그녀가 말했다. "핵심 인플레이션이 향후 몇 달간 목표치에 부합하는 월간 상승률을 크게 웃돌지 않는다는 기본 시나리오는 변함이 없습니다. 이 시나리오에서는 연준이 금리 인상을 자제할 가능성이 높으며, 2027년 중반부터 기준금리를 인하할 수도 있습니다. 2027년 봄이면 2% 목표에 도달할 것이기 때문입니다."
응우옌은 금의 수개월간 조정이 시장 심리를 훼손했지만, 여전히 가격 상승을 뒷받침하는 중대한 장기 요인들이 있다고 설명했다.
응우옌은 은행의 장기 강세 전망이 여전히 유효하다고 말했다. 올해 초 금값 급등을 부추겼던 구조적 요인들이 사라지지 않았기 때문이다. 그녀는 예측 불가능한 미국 정책으로 인해 전통적 안전 자산인 달러에 대한 회의감이 커지면서 금괴 수요가 계속 지지되고 있다고 지적했다.
동시에 러시아 외환보유액 동결로 많은 중앙은행들이 준비자산의 안전성을 재평가하게 되었으며, 금으로의 다각화가 가속화되고 있다.
마지막으로, 선진국 전반에 걸친 정부 부채 증가로 국채의 장기적 안전성에 대한 우려가 커지면서, 제도적으로 독립적이고 채무불이행 위험이 없는 자산으로서 금의 매력이 더욱 부각되고 있다.
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