SHFE 알루미늄, 저점에서 강하게 반등하며 단기 이동평균선 위에 안착; 알루미나, 급격한 포지션 감소 속 소폭 상승했지만 약세 전환 어려워 [SMM 알루미늄 브리핑]

SMM, 7월 29일:

SHFE 알루미늄 2609월물 최종 거래 종가는 오늘 톤당 23,455위안으로, 전일 대비 240위안 상승해 1.03% 올랐다. 거래량은 267,105계약, 미결제약정은 253,776계약으로 전일 대비 2,341계약 증가했다. 미결제약정이 소폭 늘어나며 매수-매도 간 소규모 힘겨루기가 나타났다. 가격은 5일선과 10일선 위로 올라섰지만 60일선 아래에 머물렀다. 단기적으로 하락 압력이 완화되었고, 앞서 급락한 후 저점에서 회복하는 흐름을 보이고 있다. 장중 하락 시 매수세가 유입되며 강한 반등과 큰 폭의 상승으로 마감해 저점 매수 강도가 뚜렷하게 개선되었다. 5일선과 10일선은 하락 반전 중이며, 30일선과 60일선도 동반 하락하고 있어 중기 하락 추세가 유지되고 있음을 시사한다. 상단의 60일 이동평균선은 중장기적 강한 저항선으로 작용해 반등 여력을 지속적으로 제한하고 있다. 하단의 단기 이동평균선은 저점에서 지지력을 제공한다. DIF선과 DEA선은 0축 아래에 있지만, 하락 모멘텀은 축소되면서 저점 반등 모멘텀이 커지고 전반적인 하방 압력은 완화되고 있다.

SMM 논평: 중동 지역의 지속적인 지정학적 리스크 프리미엄과 중국의 알루미늄 괴 재고 감소가 알루미늄 가격을 지지했다. 그러나 중국 외 지역의 중장기적인 알루미늄 생산 능력 증설, 중국의 부진한 최종 수요, 그리고 미국 연준의 금리 인상 기대 변화와 중동 지정학적 불확실성이 맞물려 알루미늄 가격 상단에 큰 압력을 가하고 있다. 알루미늄 가격은 단기적으로 등락을 거듭할 전망이다.

알루미나 2609월물 최종 거래 종가는 오늘 톤당 2,683위안으로, 전일 대비 2위안 상승해 0.07% 올랐다. 거래량은 188,688계약, 미결제약정은 255,044계약으로 전월 대비 34,885계약 감소했으며, 자금이 대규모로 포지션을 줄이며 시장에서 이탈했다. 가격은 5일, 10일, 30일, 60일 이동평균선 아래에 있으며, 모든 기간의 이동평균선이 위에서 아래로 약세 배열을 이루고 있다. 단기적으로 강세와 약세 간의 교착 상태가 지속되며 가격이 횡보하며 소폭 상승하고 있다. 단기 저점 매수세는 상대적으로 약하며, 중장기 이동평균선들이 모두 지지에서 저항으로 전환되었다. 중기적인 약세 흐름은 변함없이 유지되고 있으며, 가격의 반등 회복 국면에서는 모든 시간대의 이동평균선이 겹겹이 저항으로 작용할 것이다.

SMM 논평: 공급 측면에서 주간 생산량은 전주 대비 거의 변동이 없었고 안정적으로 가동되었으나, 공급 과잉 구도는 변함없이 가격을 지속적으로 압박하고 있다. 재고 측면에서 중국의 알루미나 총 재고는 전월 대비 2만 4천 톤 증가한 702만 8천 톤으로, 재고 축적 추세가 이어졌다. 중국 외 시장의 경우 지정학적 갈등으로 인해 이전에 대량의 저가 화물이 중국으로 유입되면서 해외 유통 재고가 소진되었다. 최근 인도네시아의 신규 증설 설비에 따른 재고 확보 수요와 중동의 생산 재개로 인한 재고 보충 수요가 집중적으로 나타났다. 중국 외 지역의 현물 화물이 공급 과잉에서 부족으로 전환되면서 중국 외 알루미나 가격이 뚜렷하게 상승했다. 향후 중국 국내 시장은 거시적인 강세 재료가 부족하고 공급 과잉 구도가 계속해서 압박을 가할 전망이다. 단기 가격은 침체를 지속할 것으로 예상된다. 더불어 광시 지역의 생산량 증가 전망으로 인해 다음 주에도 재고가 계속 증가할 것으로 보인다.

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