매크로 및 펀더멘털 강세·약세 요인 공존, 단기 납 가격은 횡보 유지 전망 [SMM 납 조간 회의록]

선물:

야간 거래에서 LME 연은 톤당 1,893달러에 개장했다. 엇갈린 해외 거시경제 신호로 LME 연은 종일 좁은 횡보 범위를 유지했다. 아시아 거래 중 LME 연은 톤당 1,895달러 부근에서 점차 1,885달러 수준까지 후퇴했으나, 유럽장에서 낙폭을 일부 회복했다. 최종적으로 톤당 1,885.5달러로 마감하며 0.34% 하락했다.

야간 거래에서 SHFE 연 최대 거래 종목인 2609 계약은 톤당 15,680위안으로 개장했다. SHFE 연의 등록 창고 재고가 소폭 감소했으며, SHFE 연은 개장 후 상승세를 보이며 톤당 15,700위안 선을 유지했다. 거래 후반부에는 SHFE 연이 톤당 15,725위안 부근에서 등락을 거듭했고, 최종적으로 톤당 15,715위안에 마감하여 0.26% 상승했다. 미결제약정은 95,596계약으로 전거래일 대비 2,193계약 감소했으며, 주력 계약의 미결제약정은 최근 지속적으로 감소하는 추세다.

거시경제 측면:

이스라엘 언론은 중재자들이 미국과 이란이 지난 6월 양해각서를 복원하는 데 근접했다고 보도했고, 사우디 정유 시설에서는 유조선이 공격받았다. 미·이스라엘 정상이 회담을 통해 이란 핵 문제에 집중했으며, 이스라엘은 '완전한 공조'를 주장했고 백악관은 '건설적'이라고 평가했다. 이란은 호르무즈 해협 재개 조건으로 선박의 이란 해역 통항, TSS 폐지, 제3국의 기뢰 제거 작전 금지를 요구했다. OPEC+는 9월 이후 증산을 중단할 계획이며, 이란 전쟁이 공급에 미치는 영향을 평가할 것이라고 밝혔다.

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전일 연 현물 시장은 SHFE 연이 약세로 횡보하는 가운데 공급업체들이 출하에 신중을 기했다. 1차 연 제련소의 공장 인도분 화물의 경우 일부 제련소가 저가 판매를 자제했고, 트레이더들은 정상적인 판매를 지속했다. 주요 생산 지역의 시세는 SMM 1호 연 평균가 대비 공장도 할인 폭이 10~0위안/톤까지 축소되었다. 2차 연 시장에서는 제련소들의 관망 심리가 다소 완화되며 일부 제련소가 정상 판매를 재개했다. 2차 정제 연 시세는 SMM 1호 연 평균가 대비 공장도 25~0위안/톤 할인에 호가됐으며, 일부는 125위안/톤의 프리미엄에 거래됐다. 월말이 임박하면서 하류 기업들의 구매 수요는 제한적이었고, 일부는 저점 매수에 관심을 보였으나 나머지는 대체로 필요시 구매에 그쳐 현물 시장 거래가 부진했다.

재고 측면: 7월 28일 기준 LME 납 재고는 447,750톤으로 전 거래일 대비 50톤 감소했다. SHFE 납괴 등록 창고 재고 총량은 57,602톤으로 전 거래일 대비 127톤 감소했다.

오늘의 납 가격 전망:

해외 거시경제 여건은 여전히 복잡하며, 강세 및 약세 재료가 혼재되어 있어 시장은 뚜렷한 방향성을 찾지 못하고 있으며, 다가오는 미 연준 통화정책 회의를 주시하고 있다. 중국 납 가격은 약세 속에서 조정 장세를 보이고 있다. 이차 납 제련소들은 적자 폭이 커 감산 의지가 뚜렷하고, 일차 납 제련소들도 정비 보수를 늘리고 있어 납괴 재고 누적 압력을 어느 정도 완화할 것으로 보인다. 또한 납 제련소들은 저가 출하를 꺼리는 심리가 강하며, 일부 기업은 출하를 중단했고 현물 시장 할인 폭도 축소되어 납 가격에 일부 지지력을 제공하고 있다. 수요 측면에서는 전통적인 성수기 진입 효과가 아직 뚜렷하지 않으며, 하류 기업들은 월말에도 여전히 실수요 구매에 의존하고 있어 납괴 재고의 현저한 감소를 기대하기는 어려운 상황이다. 단기적으로 납 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 예상된다.

데이터 출처 성명: 비공개 데이터는 모두 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 바탕으로 SMM이 가공한 것으로, 참고용일 뿐 의사 결정 조언으로 간주해서는 안 됩니다.