구리 가격 하락이 저가 매수세 회복을 촉진하며, 시장은 미국 연준 회의를 기다리는 가운데 구리 가격은 횡보 중 [SMM 구리 모닝 미팅 노트]

2026.7.29 수요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 13,613달러/톤에 개장, 장 초반 13,597.5달러/톤까지 하락한 후 중심가가 상승하며 13,700달러/톤을 터치했으나, 이후 반락해 13,644.5달러/톤에 마감, 0.84% 하락했다. 거래량은 1.4만 롯, 미결제약정은 24.7만 롯으로 전일 대비 758롯 감소했으며, 롱 포지션 청산이 주도했다. 야간 거래에서 가장 활발한 SHFE 구리 2609 계약은 104,560위안/톤에 개장, 초반 104,460위안/톤까지 하락한 후 중심가가 상승하며 마감 무렵 105,120위안/톤의 고점을 기록, 최종 104,940위안/톤에 정산, 0.1% 하락했다. 거래량은 2.6만 롯, 미결제약정은 20.1만 롯으로 전일 대비 2,348만 롯 감소했으며, 쇼트 커버링이 주도했다.
[SMM 구리 모닝 브리프] 뉴스:
(1) 7월 28일 화요일, 카자흐스탄 통계청 발표 데이터에 따르면 2026년 1~5월 동 cathode 및 미가공 동 합금 수출량은 165,260톤으로, 2025년 동기 165,260톤 대비 전년 동기 대비 17.2% 증가했다. 수출 금액 기준으로는 총 23억 700만 달러로, 2025년 동기 14억 5,400만 달러 대비 58.6% 증가했다.
현물:
(1) 상하이: 7월 28일 오전, SHFE 구리 2608 계약은 갭 하락 개장 후 횡보했다. 105,220위안/톤에 개장, 104,860위안/톤의 저점까지 하락했으며, 이후 소폭 반등해 주로 104,900~105,070위안/톤 사이에서 거래되며 104,990위안/톤에 마감했다. 백워데이션 월간 스프레드는 110~170위안/톤이었고, SHFE 구리 2608 계약 대비 수입 이익률은 660~750위안/톤 적자였다. 전망에 따르면, 금일 동 가격은 하락세를 보이며 일부 하류 저가 매수 문의와 거래를 촉발, 상하이의 매수 심리는 전일 대비 개선되었다. 그러나 SMM에 따르면, 최종 수요 주문은 여전히 104,500위안/톤 부근에 집중되어 있으며, 현물 거래 가격과 하류 심리적 가격 수준 간 괴리는 여전해 실질 수요 증가를 제한하고 있다. 월말이 다가오면서 일부 구매자들은 이번 달 발행 세금계산서가 필요한 재고를 보충해야 하며, 해당 물량은 상대적으로 타이트해 호가를 지지하고 있다. 반면, 다음 달 세금계산서 물량 공급은 더 풍부하고 공급자들의 판매 의지도 강하다. 이번 달과 다음 달 세금계산서 물량 간 가격 차이는 지속될 것으로 예상된다. 종합하면, 가격 하락에 따른 저가 매수와 이번 달 세금계산서 수요 지지가 있지만, 실수요 개선은 제한적이어서 오늘 SHFE 현물 동 2608 계약 대비 호가는 여전히 프리미엄을 유지할 것으로 보이며, 전체 중심가는 현재 수준 부근에서 횡보할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 7월 28일, 광둥 현물 #1 동 cathode 최근월물 대비 프리미엄은 70~140위안/톤, 평균 프리미엄은 105위안/톤으로 전일 대비 25위안 상승했으며, SX-EW 동은 프리미엄 0~20위안/톤, 평균 10위안/톤으로 전일 대비 20위안 상승했다. 광둥 #1 동 cathode 평균 가격은 105,100위안/톤으로 전일 대비 260위안 하락, SX-EW 동 평균은 105,005위안/톤으로 전일 대비 265위안 하락했다. 전반적으로 동 가격이 하락하면서 하류 수요가 소폭 회복되었고, 공급자들이 적극 가격을 유지하여 7월 27일보다 거래가 개선되었다.
(3) 수입 구리: 7월 28일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 $1/톤 하락한 $112/톤(범위 $108~116/톤), 평균 B/L 가격은 $1/톤 하락한 $107/톤(범위 $104~110/톤), 평균 EQ 구리(CIF 선하증권) 가격은 $1/톤 하락한 $75/톤(범위 $70~80/톤)으로, 8월 도착 예정 화물을 기준으로 호가됨.
(4) 2차 구리: 7월 28일 11:30, 선물 종가는 104,990위안/톤으로 전 거래일 대비 240위안/톤 하락. 평균 현물 프리미엄은 275위안/톤으로 전 거래일 대비 5위안/톤 하락. 2차 구리 원료 가격은 전 거래일과 변동 없음. 2차 구리 원료 판매 심리 지수는 2.52로 하락, 구매 심리 지수는 2.15로 하락. 음극-스크랩 가격 스프레드는 3,873위안/톤으로 전 거래일 대비 240위안/톤 하락. 음극봉-스크랩봉 가격 스프레드는 1,080위안/톤. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 소폭 조정을 보임. 프리미엄이 높게 유지되면서 2차 구리 원료 트레이더들은 판매에 더 큰 어려움을 겪었고, 많은 2차 구리 로드 업체들은 프리미엄이 높을 때 구매를 꺼림. 2차 구리 원료 시장의 당일 거래는 부진했음.
가격: 거시적 측면에서 미-이란 갈등은 현재 진정되었으나, 지정학적 갈등 재발 위험은 여전히 존재함. 또한 시장은 수요일 미 연준 회의 결과에 주목하며 자금 측 관망세가 강해 구리 가격은 횡보 패턴을 유지. 펀더멘털 측면에서 공급 측의 구조적 분화: 다음 달 인보이스 화물을 보유한 공급업체들의 판매 의지가 강해 시장 공급은 상대적으로 풍부했고, 이번 달 인보이스 화물은 상대적으로 타이트했음. 수요 측은 최근 구리 가격 조정에 힘입어 하류 구매 의사가 살아남. 전반적으로 미 연준 금리 인상 기대감에 눌려 오늘 구리 가격은 좁은 범위에서 하락 쪽으로 횡보할 것으로 예상됨.
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