알루미늄 잉곳 재고 감소 지속으로 하단 지지력 강화, 금리 인상 기대와 비수기 수요가 반등 상승폭 제한[SMM 알루미늄 오전 회의록]

7.28 SMM 알루미늄 조간 회의록

선물: 7월 27일 야간 거래에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 선물 계약은 23,255위안/톤으로 시작하여 23,320위안/톤의 고점과 23,230위안/톤의 저점을 기록한 후, 전일 종가 대비 0.34% 상승한 23,275위안/톤으로 마감했습니다. 이 기간 동안 가격은 횡보 구간 내에서 소폭 상승하며 강세 캔들로 마감했으며, 단기 이동평균 집합인 MA5(23,240.47), MA10(23,227.58), MA20(23,196.05), MA40(23,223.35) 위에서 유지되었습니다. 이동평균 체계는 하단 지지를 제공한 반면, 상단은 중장기 MA60(23,339.00)에 의해 제한되었습니다. 최근 저점인 22,875는 효과적인 지지선 역할을 했으며, 시장 중심은 꾸준히 상향 이동했습니다. 해당 기간의 거래량은 64,858계약으로 전장 대비 축소되었고, 미결제 약정은 25만 2천 계약으로 소폭 증가했습니다. 기술적으로, 4시간 차트에서 MACD의 DIFF(28.90)가 DEA(21.03) 위에 머물며 골든 크로스를 지속하고 있고, 붉은 히스토그램이 양의 영역에 있어 강세 모멘텀이 유지되고 있음을 나타냅니다. 단기적으로 시장은 횡보를 지속할 가능성이 높으며, 상향 돌파에는 여전히 신규 자금 유입이 필요합니다. LME 알루미늄은 7월 27일 3,164.0달러/톤에 개장하여 3,187.5달러/톤의 고점과 3,150.0달러/톤의 저점을 기록했고, 전일 종가 대비 0.25% 상승한 3,173.0달러/톤에 마감했습니다. 장중 가격은 소폭 상승과 함께 횡보하며 MA5 (3,173.12) 부근에서 거래되었고, MA10 (3,169.65) 및 MA20 (3,185.66)의 저항에 직면했습니다. 중장기 이동평균인 MA40 (3,258.23)과 MA60 (3,301.45)은 여전히 약세 배열을 유지하며 상단 저항을 형성하고 있습니다. 최근 저점인 3,040은 견고한 지지력을 제공했으며, 반등 속도는 비교적 더뎠습니다. 일일 거래량은 9,815계약으로 이전 거래일들에 비해 감소했고, 미결제 약정은 59만 1천 계약으로 전 거래일 대비 소폭 감소했습니다. 기술적으로, 일일 차트에서 MACD의 DIFF(-41.03)가 DEA(-58.79) 위에 머물며 골든 크로스 구조가 유지되고, 붉은 히스토그램이 양의 영역에 있어, 단기적으로 시장이 바닥권에서 횡보하며 회복을 모색할 가능성이 높음을 시사합니다. 상승 여력은 거시경제 및 공급 전망에 의해 제한되고 있다.

거시경제 측면: 7월 27일, 중국 국가통계국(NBS)은 상반기 안정적인 산업 생산 증가와 산업 제품 가격의 지속적 반등 속에서 규모 이상 공업 기업의 수익이 전년 동기 대비 6.5% 증가해 1분기보다 1.5%포인트 상승했다고 발표했습니다. 씨티의 글로벌 단기 금리 트레이딩 책임자 악샤이 싱할은 해당 은행이 7월 연준 회의 계약에서 “높은 확신”을 바탕으로 포지션을 구축 중이라며, 이는 중앙은행이 금리를 동결할 경우 수익을 낼 거래라고 말했습니다. 현재 스왑 시장은 연준이 이번 주 25bp 금리를 인상할 확률을 40% 가까이 보고 있습니다. CME 페드워치에 따르면 7월 연준 금리 동결 확률은 63.7%, 누적 25bp 인상 확률은 36.3%입니다. 미국 연준이 9월까지 금리를 동결할 확률은 18.5%, 누적 25bp 인상 확률은 55.7%, 누적 50bp 인상 확률은 25.8%입니다.

기초 여건:7월 하순 국내 알루미늄 빌렛 가공비는 6월 고점에서 계속 하락했으며, 일부 주요 소비 지역의 φ120 가공비가 원가선에 근접하면서 가격 유지와 출하 압력이 공존하고 있습니다. SMM 최신 데이터에 따르면 7월 23일 기준 중국 주요 소비 지역의 알루미늄 빌렛 사회 재고는 12만 1,000톤으로 2주 연속 재고 증가를 기록했고, 같은 기간 창고 출고량은 3만 3,000톤으로 주간 대비 크게 감소했습니다. 비수기 한계 수요 약화, 화남 지역 입고 증가, 비교적 안정적인 알루미늄 가격 중심 속에서 가공비가 원가선 부근에서 안정될 수 있을지가 시장의 핵심 관심사로 부상했습니다. 종합적으로 SMM은 2026년 중국 알루미늄 호일 수출 전망치를 약 130만 톤으로 유지합니다. 상반기 달성한 68만 3,200톤 기준으로 하반기에 약 61만 6,800톤을 실현해야 하며, 월 평균 약 10만 2,800톤으로 상반기 월 평균 11만 3,900톤 대비 9.7% 감소한 수준입니다. 이 목표는 현재 SHFE/LME 가격 비율을 고려할 때 일정한 어려움이 있지만, 확정 주문의 실행 모멘텀을 감안하면 연간 130만 톤 목표는 충분히 달성 가능할 것으로 보입니다.

1차 알루미늄 시장: 오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2606 계약 중심가는 전 거래일 동시간 대비 소폭 상승했습니다. 최종 수요 약세로 오늘 시장 전반적인 구매는 필수 재고 보충 위주로 이루어졌습니다. 유통 물량이 충분하여 시장 가격 수용도는 약세를 보였습니다. 이번 달 날짜 세금계산서가 있는 화물의 주류 거래 가격은 주로 SHFE 알루미늄 8월 선물과 보합세를 보였습니다. 오늘 중국 동부 지역에서 매도 심리 지수는 3.13으로 전일과 변동 없었고, 매수 심리 지수는 2.94로 역시 전일과 변동 없었습니다. 중국 중부 지역 시장 거래 분위기는 오늘 비교적 평이했습니다. 월요일은 다음 달 세금계산서 발행 첫날로, 하류 가공 업체들은 구매 의지가 거의 없었고, 소수만이 최소한의 실수요 구매를 유지했습니다. 공급자들은 가격을 고수하려 하지 않았고 시세는 하락세를 보였습니다. 한편, 이번 달 세금계산서 화물 거래는 비교적 활발했으며, 세금계산서가 부족한 트레이더들이 상당량 거래했지만, 전반적인 세금계산서 부족 상황 속에서 가격은 높은 수준을 유지했습니다. 결국 중국 중부 지역에서 다음 달 세금계산서 화물의 실제 거래 가격대는 SHFE 8월 선물 대비 톤당 100~120위안 할인된 수준에 집중되었습니다. 오늘 중국 중부 지역의 매도 심리 지수는 3.1로 전일과 같았고, 매수 심리 지수는 2.9로 전일 대비 0.05 하락했습니다.

알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 알루미늄 현물은 톤당 23,200위안으로 전 거래일과 변동 없이 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장도 전반적으로 안정세를 보였습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이 측면에서, 7월 27일 포산 지역의 A00 알루미늄 대비 도장 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 가격 차이는 약 2,030위안/톤이었고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 차이는 약 710위안/톤으로, 둘 다 역사적 저점 수준을 유지하고 있습니다. 수입: 관세 데이터에 따르면, 2026년 6월 중국의 알루미늄 스크랩 수입량은 약 132,800톤으로, 5월의 152,000톤에서 3개월 연속 감소세를 나타냈습니다. 2026년 누적 데이터에 따르면 1월부터 6월까지의 알루미늄 스크랩 총 수입량은 약 981,800톤에 달했습니다. 최근 동남아시아에서 광둥 지역으로의 수입 오더가 증가했습니다. 수입 창구는 이전보다 개선되었지만, 신규 거래는 저가 자원에 집중되었고 전반적인 현물 시장 활동은 제한적이었습니다. UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책의 영향으로, 향후 수입 알루미늄 스크랩의 고품질 공급원 위축 효과가 더욱 뚜렷해질 것입니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 수요 압박과 비용 지지 속에 좁은 횡보세를 이어갈 전망입니다. 비수기가 심화되는 가운데 하류 최종 수요 주문이 큰 폭으로 개선되기 어렵고, 스크랩 활용 기업들은 계속해서 필요에 따라 구매하므로 구매 분위기가 크게 좋아지기 힘듭니다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 약 19,800~20,500위안/톤으로 예상됩니다. 현재 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이는 역사적 저점으로 좁혀져, 알루미늄 스크랩이 1차 알루미늄 대비 가지는 경제적 이점이 크게 약화되었습니다. 1차 알루미늄 가격이 계속 하락하면 1차 알루미늄의 스크랩 대체 효과가 가속화될 것입니다. 알루미늄 가격 추세가 알루미늄 스크랩 수요에 미치는 구축 효과를 면밀히 주시해야 합니다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장 호가는 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 비용 측면에서, 규격에 맞는 알루미늄 스크랩 공급은 여전히 타이트하며 높은 구매 비용이 ADC12 가격을 지속적으로 지지하고 있습니다. 수요 측면에서는, 전통적 비수기가 깊어짐에 따라 일부 하류 기업들이 점차 고온 휴가에 돌입했고, 주문 감소로 구매 의욕이 더욱 약화되었습니다. 비용 지지와 수요 부진이 팽팽히 맞서는 가운데, 시장은 새로운 동력을 찾지 못했으며 대부분의 기업은 알루미늄 가격 추세와 최종 수요 주문 실적을 관망하며 호가를 안정적으로 유지하는 쪽을 택했습니다. 단기적으로 ADC12 시장은 횡보하며 조심스럽게 안정을 유지하는 패턴을 이어갈 것으로 예상됩니다.

전체 전망: 최근 거시 정서가 소폭 개선되었고, 중동 지정학적 리스크 프리미엄과 중국 알루미늄 잉곳의 지속적인 재고 감소가 알루미늄 가격을 함께 지지하고 있습니다. 그러나 중국 외 지역의 알루미늄 생산능력 지속 확대, 중국 내 전통적 최종 수요 부진, 되풀이되는 거시경제 불확실성으로 인해 알루미늄 가격 상승 여력에 상당한 압력이 가해지고 있습니다. 단기적으로는 알루미늄 가격이 횡보 장세를 유지할 전망입니다.

[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중히 결정하시고, 이를 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용하지 마십시오. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]