미-이란 협상 진전으로 지정학적 위험이 완화되며 구리 가격이 소폭 오르고 LME 구리는 1% 이상 상승[SMM 구리 모닝 브리핑]

2026년 7월 28일 화요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 13,746달러에 개장하여 장 초반 고점 부근에서 움직이다가 상승하여 13,781.5달러를 터치한 후 중심가선이 하락하여 13,704달러까지 밀렸고, 이후 횡보하며 13,759.5달러에 마감하여 1.09% 상승했습니다. 거래량은 16,000계약, 미결제약정은 244,000계약으로 전 거래일 대비 1,039계약 감소했으며, 이는 숏 포지션 청산을 시사합니다. 같은 야간 거래에서 SHFE 최근월 구리 2609 계약은 톤당 105,500위안에 개장하여 개장 직후 105,640위안까지 상승한 후 중심가선이 하락하여 105,060위안까지 저점을 기록한 뒤 횡보하며 105,280위안에 마감하여 0.31% 하락했습니다. 거래량은 34,000계약, 미결제약정은 206,000계약으로 전 거래일 대비 2,683계약 감소했으며, 이 역시 숏 포지션 청산을 반영합니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 로이터 통신에 따르면, 이 문제에 정통한 두 소식통은 파나마가 중단된 코브레 파나마(CP) 광산의 재가동을 위해 캐나다의 퍼스트 퀀텀 미네랄스와 파트너십을 맺을 국영 광산 회사 설립을 고려 중이라고 밝혔습니다. 세계 최대 구리 광산 중 하나인 이 광산은 2023년 파나마 대법원이 환경 및 거버넌스 우려로 광범위한 반대 여론 속에 퍼스트 퀀텀의 20년 채굴 계약을 위헌으로 판결하면서 가동이 중단되었습니다. IMF 데이터에 따르면, 폐쇄로 인해 파나마 GDP의 4.5%가 감소하고, 전 세계 구리 생산량이 1% 감소했으며, 퍼스트 퀀텀의 수익이 40% 감소했습니다.
현물:
(1) 상하이: 7월 27일 오전, SHFE 구리 2608 계약은 급등과 후퇴를 반복하며 전체 중심가 선이 소폭 상승했습니다. 105,080위안/mt에 개장하여 먼저 105,320위안/mt까지 상승한 후 105,100~105,130위안/mt 범위로 후퇴했고, 다시 상승하여 장중 최고가 105,440위안/mt를 기록했으며, 105,160위안/mt까지 소폭 하락한 후 마감 전에 반등하여 105,230위안/mt에 마감했습니다. 최근월물과 차근월물 간의 백워데이션 스프레드는 120위안/mt에서 170위안/mt 사이였으며, 당월 인도 기준 SHFE 구리 2608 계약의 수입 수익률은 손실 500위안/mt에서 430위안/mt 사이를 기록했습니다. 오늘 전망으로는 월말이 다가옴에 따라 공급업체들이 다음 달 인보이스 화물의 견적을 내기 시작했으며, 인보이스 발행 월이 달라지면서 이달 인보이스 화물과 다음 달 인보이스 화물 간 가격 차이가 확대되었습니다. 일부 바이어들은 여전히 이달 인보이스 화물을 보충해야 하므로 해당 화물은 비교적 타이트한 상황입니다. 실수요 측면에서는 구리 가격이 고공행진하며 하류 구매 의지를 억제해 장중 최종 소비자 거래가 부진한 모습을 보였습니다. 공급업체들은 거래를 일부 성사시키기 위해 연이어 입찰 가격을 낮춰야 했고, 이는 여전히 높은 구리 가격이 수요를 크게 위축시키고 있음을 보여줍니다. SMM에 따르면 일부 하류 가공 기업들은 누적된 완제품 재고 여파로 구매 속도를 더욱 늦췄습니다. 공급 측면에서는 페루 평판, ESOX, 미얀마 브랜드를 포함한 일부 수입 물량이 현물 시장에 풀리기 시작했습니다. 이 물량들은 현물 공급을 보충하며 이전의 유통 물량 부족을 다소 완화시켰습니다. SMM은 상하이 사회 재고가 7만 톤으로 지난 목요일 대비 1,700톤 증가했고, 장쑤성 사회 재고는 2만 1,700톤으로 지난 목요일 대비 주간 기준 300톤 감소했다고 기록했습니다. 종합적으로, 수입 물량 보충, 소비 부진, 월말 인보이스 차별화 등의 복합적 영향으로 인해 오늘 현물 가격은 SHFE 구리 2608 계약 대비 프리미엄을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 7월 27일 광둥 지역 #1 전기동 현물은 최근월 계약 대비 톤당 50위안에서 110위안의 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 80위안/mt로 전 거래일 대비 85위안 하락했습니다. SX-EW 동은 톤당 20위안 할인에서 패리티 수준에 호가되었으며, 평균 할인폭은 10위안/mt로 전 거래일 대비 90위안 하락했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 105,360위안/mt로 전 거래일 대비 275위안 상승했고, SX-EW 동 평균 가격은 105,270위안/mt로 전 거래일 대비 270위안 상승했습니다. 전반적으로 높은 구리 가격과 증가한 재고가 하류 구매 의지를 위축시켜 현물 프리미엄을 지속적으로 끌어내렸습니다. 전반적인 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 동: 7월 27일 평균 warrant 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 113달러(가격대: 108~118달러/톤)를 유지했으며, 평균 B/L 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 108달러(가격대: 105~111달러/톤), 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 76달러(가격대: 72~80달러/톤)를 기록했다. 호가는 7월 중하순부터 8월 하순까지 도착하는 화물을 기준으로 했다.
(4) 재생동: 7월 27일 11시 30분 선물 종가는 톤당 105,230위안으로 전 거래일 대비 340위안 상승했다. 평균 현물 프리미엄은 톤당 325,280위안으로 전주 대비 45위안 하락했다. 7월 27일 동 스크랩 가격은 전주 대비 보합세를 보였다. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.60으로 변동이 없었고, 구매 심리 지수는 2.21로 상승했다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 4,113위안으로 전주 대비 295위안 확대되었다. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 톤당 1,230위안이었다. SMM 조사에 따르면 동 가격이 높은 수준에서 횡보했다. 앞서 적극적인 출하 이후 동 스크랩 공급업체들의 재고가 낮아져 출하 심리가 지난주 수준을 이어가지 못했다. 반면 재고가 충분한 하류 스크랩 활용 기업들은 단기적으로 관망세를 유지하며 동 가격이 하락할 때만 재고 보충을 고려할 것으로 보인다.
가격: 거시적 측면에서 트럼프 대통령은 이란과 새로운 합의를 도출하기에 충분한 인내심을 표명했으며 협상이 진행 중이다. 지정학적 긴장 완화와 에너지 가격 상승이 인플레이션을 압박할 것이라는 우려가 줄면서 위험선호 심리가 회복되어 동 가격을 지지했다. 펀더멘털 측면에서는 국내 및 수입 물량 도착이 소폭 회복되며 단기적으로 공급이 소폭 증가해 이전의 유통 물량 타이트한 상황이 다소 완화되었다. 수요 측면에서는 높은 동 가격의 압박으로 하류 기업들의 생산 및 구매 의지가 여전히 둔화된 상태다. 재고 측면에서는 7월 27일 월요일 기준 중국 주요 지역의 SMM 동 재고가 전주 대비 5,300톤 증가한 117,200톤을 기록했다. 종합하면 회복된 거시적 위험선호에 힘입어 동 가격은 오늘 좁은 범위에서 상승 흐름을 보일 것으로 예상된다.
[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 본 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독립적 판단의 대체 수단으로 간주해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]