메라페 리소스는 페로크롬 생산량이 급감했음에도 불구하고 2026년 상반기 실적이 크게 개선될 것으로 예상하며, 이는 보고 기간 중 크롬 광석 및 페로크롬 가격 환경이 우호적이었음을 반영한다.
7월 27일 발표된 메라페의 생산 보고서 및 거래 업데이트에 따르면, 2026년 6월 30일 종료된 6개월간의 귀속 페로크롬 생산량은 전년 동기 11만2천 톤에서 75% 감소한 2만8천 톤을 기록했다. 이러한 감소는 주로 글렌코어-메라페 크롬 합작법인의 원더콥 및 보쇼크 제련소의 지속적인 가동 중단과 라이온 제련소의 부분 가동 중단에 기인한다. 귀속 크롬 광석 생산량은 44만3천 톤에서 전년 대비 4% 감소한 42만5천 톤으로 비교적 안정적인 수준을 유지했으며, 귀속 PGM 정광 생산량은 5% 감소한 6.7천 온스를 기록했다.
생산량 감소에도 불구하고 메라페는 주당 기본 순이익(EPS)이 19.5~21.4 남아공 센트로 전년 동기 9.3 센트 대비 110~130% 증가할 것으로 예상하며, 주당 핵심 순이익(HEPS)은 19.5~22.0 센트로 12.6 센트 대비 55~75% 증가할 것으로 전망했다. 회사는 수익 개선 요인으로 높은 원자재 가격과 판매량 증가를 꼽았다. 2026년 6월 30일 기준 메라페 귀속 현금 및 현금성 자산은 환경 복원 의무를 위한 예비금 4억1천만 랜드를 제외하고 15억9천1백만 랜드를 기록했다. 회사의 중간 재무 결과는 2026년 8월 11일경 발표될 예정이다.
SMM의 가격 데이터는 메라페의 수익 전망을 뒷받침한다. 중국은 남아프리카산 크롬 광석 및 페로크롬의 최대 수출국으로서, 중국 현물 시장 가격은 남아프리카 생산자들이 직면한 가격 환경을 평가하는 대표적인 벤치마크를 제공한다. 2026년 상반기 동안 남아프리카산 크롬 광석(Cr₂O₃ 40~42%, CIF 중국) 가격은 1월 초 톤당 265달러 수준에서 3월 말~4월 초 약 톤당 319달러까지 상승한 후 6월 말경 톤당 280달러 수준으로 하락했다. 같은 기간 중국 내수 고탄소 페로크롬 평균 가격은 50 기준 톤당 8,200위안에서 50 기준 톤당 8,750~8,800위안 수준으로 오른 후 6월 말 50 기준 톤당 8,190~8,290위안 수준으로 하락했다.
2025년 상반기와 비교할 때, 2026년 상반기는 크롬 광석과 고탄소 페로크롬 모두에서 더 높은 평균 가격 기반을 유지했다. 2025년 상반기 남아프리카산 크롬 광석 가격은 일반적으로 톤당 205~300달러 사이에서 거래되었으며, 중국 내수 고탄소 페로크롬 평균 가격은 50 기준 톤당 7,267위안 수준에서 약 50 기준 톤당 8,517위안까지 상승했다. 2026년 상반기의 강세를 보인 평균 가격 환경은 페로크롬 생산량이 크게 감소했음에도 불구하고 높은 원자재 가격과 판매량 증가가 실적을 뒷받침했다는 메라페의 설명과 일치한다.
SMM은 Merafe의 최신 업데이트가 2026년 상반기 생산자 수익의 회복력을 부각한다고 본다. 제련소 가동 중단이 장기화되면서 페로크롬 생산량이 크게 줄었지만, 상반기 대부분 기간 크롬광석과 페로크롬 가격 강세가 생산 감소 영향을 상쇄하는 데 도움을 줬다. 향후 제련소 재가동 속도와 크롬광석 및 페로크롬 가격 방향은 남아프리카공화국 페로크롬 산업 회복에 영향을 미치는 핵심 요인으로 남을 것이다.
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