SHFE 알루미늄, 포지션 감소에 따른 횡보, 알루미나 재고 증가 압박, 중기 하락 추세 변함없음 [SMM 알루미늄 선물 브리프 리뷰]

SMM, 7월 27일:

상하이거래소(SHFE) 알루미늄 2609 최근월물 계약은 오늘 톤당 23,195위안에 마감해 25위안 하락, 0.11% 하락률을 기록했다. 거래량은 133,450롯, 미결제약정은 251,167롯으로 전일 대비 1,858롯 감소하며 미결제약정이 소폭 줄어들었고, 이는 매수·매도 양측의 소극적인 포지션 정리 신호로 풀이된다. 가격은 5일 및 10일 이동평균선 아래에서 거래됐고, 30일 및 60일 이동평균선 아래로 안착했으며, 단기 이동평균선은 하락 배열을 형성했다. 앞서 급락한 뒤 저점에서 횡보하며 반등을 모색했고, 장중 급등 후 후퇴하며 변동폭이 축소됐으며, 저점 매수세는 미온적이었다. 5일과 10일 이동평균선이 하향 전환했고 30일과 60일 이동평균선도 함께 하락 쪽으로 방향을 잡아 중기 하락 추세가 유지되고 있다. 상단의 다중 이동평균선이 강한 저항으로 작용해 반등 여지를 꾸준히 억눌렀고, 하단에서는 단기 지지가 일부 유지됐다. DIF와 DEA가 여전히 0축 아래에 머물러 하락 모멘텀이 완전히 사라지지 않았으며, 전방위적인 하방 압력이 지속됐다.

SMM 해설: 최근 거시 심리가 소폭 개선됐다. 중동 지정학적 리스크 프리미엄 상승과 국내 알루미늄 괴의 지속적 재고 감소가 알루미늄 가격 하단을 지지했다. 그러나 장기적으로 해외 알루미늄 생산능력의 지속적 증설, 중국 내 최종 수요 부진, 되풀이되는 거시적 불확실성이 알루미늄 상단 압력으로 여전히 두드러지게 작용하고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 횡보 국면을 유지했다.

산화알루미늄 2609 최근월물 계약은 오늘 톤당 2,687위안에 마감해 12위안 하락, 0.44% 하락률을 기록했다. 거래량은 219,600롯, 미결제약정은 296,584롯으로 전월 대비 281롯 증가하며 소량의 자금이 유입됐다. 가격은 5일, 10일, 30일, 60일 이동평균선 아래에 머물렀으며, 이들 이동평균선은 위에서 아래로 하락 배열을 형성했다. 단기적으로 매도 세력이 압박을 이어가며 가격을 횡보·하락 흐름으로 밀어냈고, 저점 매수세는 여전히 약했다. 중장기 이동평균선은 모두 지지에서 저항으로 전환되었고, 중기적 하락 흐름은 변하지 않았으며, 가격 회복 국면은 각 기간별 이동평균선이 단계적 저항으로 계속 작용하는 모습이다.

SMM 코멘터리: 공급 측면에서 주간 생산은 전주 대비 대체로 보합을 유지하며 안정적으로 가동됐으나, 공급 과잉 양상이 지속되면서 가격에 계속 부담으로 작용했다. 재고 측면에서는 전국 알루미나 총재고가 전월 대비 2만 4,000톤 증가한 702만 8,000톤으로, 재고 증가 추세가 이어졌다. 중국 외 시장에서는 지정학적 혼란 속에 앞서 저가 화물이 대거 중국으로 유입되며 해외 유통 재고가 소진됐다. 최근 인도네시아 신규 설비와 연계된 비축 수요 및 중동 지역 생산 재개에 따른 재고 보충 수요가 집중적으로 출회되면서 해외 현물 물량이 타이트해졌고, 해외 알루미나 가격이 뚜렷하게 상승했다. 향후 국내에서 뚜렷한 거시적 호재가 부재하고 공급 과잉 부담이 지속되는 가운데, 단기 가격은 약세권에서 벗어나기 어려울 것으로 예상된다. 또한 광시 지역의 증산 기대까지 겹치며, 다음 주에도 재고는 계속 증가할 가능성이 크다.

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