7.27 오전 회의록
시장 핫이슈:
2026년 7월 22일, 인도네시아 중부 술라웨시 주 모로왈리 삼발라기 지역의 HPAL(고압산침출) 프로젝트가 핵심 오토클레이브의 도착으로 주요 이정표에 도달하며 건설의 중요한 단계에 접어들었습니다. 이 프로젝트는 연간 니켈 기준 약 9만 톤의 혼합 수산화물 침전물(MHP)을 생산하도록 설계되었으며, 광석은 바호도피 광산에서 조달됩니다. 3개의 생산 라인으로 구성되며, 첫 번째 라인은 2026년 말까지 기계적 완공을 목표로 합니다. 이 프로젝트는 PT Vale Indonesia Tbk와 파트너사 GEM Co., Ltd.(중국), EcoPro(한국)가 합작 투자사 PT BNSI를 통해 공동 개발하고 있습니다. 국가 전략 프로젝트이자 인도네시아 성장 프로젝트(IGP) 모로왈리의 일부로서, 니켈 다운스트림 가공 및 전기차 배터리 공급망 발전을 촉진하는 것을 목표로 합니다.
거시경제:
(1) 인민은행은 2026년 7월 24일, 은행 시스템 유동성을 충분히 유지하기 위해 고정 수량, 금리 입찰, 복수 가격 입찰 방식으로 1년 만기 5천억 위안 규모의 MLF(중기유동성지원창구) 운용을 실시했다고 발표했습니다.
(2) 트럼프 미국 대통령은 23일 이란에 대한 대규모 전투 작전 재개를 "진지하게 고려하고 있다"고 말했습니다.
현물 시장:
7월 24일, SMM 1호 정련 니켈 평균 가격은 톤당 132,350위안으로 전 거래일 대비 200위안 하락했습니다. 현물 프리미엄 측면에서 진촨 1호 정련 니켈은 톤당 1,450위안으로 전 거래일과 동일했으며, 국내 주류 브랜드 전해 니켈은 톤당 -300~500위안 범위였습니다.
선물 시장:
가장 활발히 거래된 SHFE 니켈 2609 계약은 야간 세션에서 급락한 후, 오전 마감까지 톤당 132,610위안으로 소폭 회복하여 0.2% 상승했습니다.
최근 니켈 재고 소진이 니켈 가격 반등을 지지해 왔으며, 한편 미국-이란 갈등과 호르무즈 해협의 전개 상황이 다시 유황 공급 차질 우려를 불러일으켜 단기적으로 니켈 가격을 견조하게 유지하고 있습니다.
황산니켈
이번 주 금요일 기준, SMM 배터리 등급 황산니켈 평균 가격은 소폭 반등했습니다.
수요 측면에서는, 현재 월 중순으로 하류 기업들이 여전히 원자재 재고를 보유하고 있어 비축 의지가 약하고 니켈염 가격에 대한 수용도가 상대적으로 낮습니다. 공급 측면에서 현재 MHP 지급액과 보조 재료 가격은 높은 수준을 유지하고 있으며 일부 생산업체는 감산 기대를 보이고 있습니다. 니켈 가격이 점차 안정됨에 따라 기업들은 오퍼를 올리려는 의지를 보이고 있습니다. 향후를 전망하면 이번 달 시장은 전반적으로 재고 소진이 지속될 것으로 예상되며, 황산니켈 가격은 주로 니켈 가격의 비용 지지에 초점을 맞출 것입니다.
재고 측면에서 이번 주 상류 니켈염 제련소 재고 지수는 9.3일에서 8.9일로 하락했고, 하류 전구체 공장 재고 지수는 10.6일에서 9.2일로 떨어졌으며, 일관화 기업 재고 지수는 8.1일에서 7.6일로 하락했습니다. 매수·매도 강도 측면에서 이번 주 상류 니켈염 제련소의 매도 의향 감정 지수는 1.8에 머물렀고, 하류 전구체 공장의 매수 감정 지수는 2.5를 유지했으며, 일관화 기업 감정 지수는 2.4에서 2.5로 상승했습니다. (과거 데이터는 데이터베이스에서 확인 가능)
비용 측면에서 MHP 원료 공급이 소폭 개선되고 하류 염 공장의 수용이 낮아 이번 주 MHP 지급액은 약세를 보였습니다. 니켈 가격 측면에서는 재고 소진과 기술적 요인의 지지를 받아 이번 주 니켈 가격이 반등하며 전반적으로 강세를 공고히 했습니다. 한 주를 통틀어 니켈 가격이 상승하고 MHP 지급액은 약세였으며, 니켈염의 현물 생산 비용은 전주 대비 상승했습니다.
NPI
SMM 10~12% 고급 NPI 평균 가격은 전주 대비 2.2위안/니켈 단위 하락한 1,127.2위안/니켈 단위(공장 인도가, 세금 포함)였으며, 인도네시아 NPI FOB 지수 평균 가격은 전주 대비 0.42달러/니켈 단위 하락한 145.34달러/니켈 단위를 기록했습니다. 이번 주 고급 NPI 현물 시장은 수요와 공급 간의 깊은 균형 유지가 이어졌으며, 상·하류 참여자 간 심리적 가격 수준 차이가 여전히 컸습니다. 현물 거래는 전반적으로 부진했으며 산발적인 소량 거래만 체결되었을 뿐 대량 고정 가격 거래는 극히 드물었습니다. 수요 측면에서는 스테인리스 전통 비수기 제약으로 인해 철강사들이 가격 인하 압박을 가했고, 대부분의 구매자들은 낮은 가격의 매수 목표를 고수했습니다. 또한 시장은 8월 전망에 대해 전반적으로 약세를 예상했으며, 일부 철강사는 앞서 원자재 재고를 충분히 확보해 적극적인 매수 의사가 약했습니다. 문의는 간헐적으로 증가했으나 실제 구매는 신중했다. 한편 9월 선적분에 대한 문의와 협상은 계속 가열되고, 선제적 재고 확보 움직임도 서서히 시작됐지만, 대부분 협상 단계나 변동가격 제시에 머물렀고 대규모 주문은 아직 형성되지 않았다. 공급 측면에서는 주요 공급업체들이 가격을 고수하려는 의지가 강했으며, 고정가 오퍼에 대한 심리적 하한선이 형성되어 적극적으로 가격을 낮춰 재고를 소진하려는 유인이 적었다. 일부 판매자는 강한 관망세를 취하거나, 향후 시장 여건 개선을 기대하며 당분간 판매를 보류하고 오퍼를 중단했다. 전반적으로 비수기 수요 부진과 다음 달에 대한 시장 비관론이 가격을 계속 압박한 반면, 현물 유통이 타이트하고 일부 판매자의 매도 기피가 급락을 제한했다. 롱/숏 세력이 균형을 이루면서 현물 거래 성사는 여전히 어려웠고, 거래 초점은 점차 선물 계약으로 이동했다. 니켈 선철은 단기적으로 박스권 정체를 이어갈 전망이다.
스테인리스 강
이번 주 스테인리스 현물 시장은 거시 심리와 니켈 광석 공급 축소 기대감에 지지받으며, 선물 가격이 전반적으로 강세 흐름을 보였다. 하지만 전통적인 소비 비수기의 경직된 제약으로 현물 가격 상단이 제한됐다. 주 초반 선물 강세가 시장 신뢰를 높이며 문의 활동이 증가하고 거래도 단계적으로 회복됐다. 선물 가격이 조정받자 주 후반 거래 심리는 신중해졌고, 거래는 약화되었으며 적기 구매 위주로만 이루어졌다. 현물 오퍼는 대체로 안정적이었고 가격 변동 폭은 제한적이었다. 재고 측면에서는 태풍 영향이 소멸된 후 지연됐던 화물이 항구에 도착해 집중적으로 입고되고, 정상적인 철강 공장 배정 물량까지 더해져 스테인리스 사회 재고가 감소세를 멈추고 소폭 증가했으며, 비수기 재고 누적 압력이 다시 나타났다. 원가 및 이익 측면에서, 고급 니켈 선철(NPI) 가격은 안정세를 유지한 반면, 스테인리스 스크랩 가격은 완제품과 동반 상승했다. 완제품 가격과 원자재 비용이 동시에 소폭 상승하면서 철강 공장의 제련 이익은 대체로 안정세를 유지했다. 전반적으로 이번 주 시장은 바닥 지지와 상승 동력 부재의 줄다리기 양상을 보였습니다. 타이트한 니켈 광석 전망이 업계 하단을 지지하는 반면, 비수기 위축된 고정 수요와 고가에 대한 제한적 수용으로 현물 시장은 지속적 상승 모멘텀을 확보하지 못했습니다.
이번 주 스테인리스 완제품과 원가는 동반 상승했으며, 제강사 제련 수익은 대체로 안정세를 유지했습니다. 304 냉연의 현행 원료 기준 및 재고 원료 기준 수익률은 각각 2.15%, 1.11%로 나타났습니다. 니켈 원료 측면에서는 비수기 수요 약세와 제강사들의 신중한 구매 기조로 고품위 NPI 가격이 보합세를 보였습니다. 인도네시아산 고품위 NPI의 중국 항구 도착 가격은 니켈 단위당 1,132.5위안(운임 포함)으로 집계됐습니다. 스테인리스 스크랩은 선물 시장 강세에 힘입어 소폭 상승하며, 상하이 304 오프컷 기준 10,450위안/톤에 호가됐습니다. 그러나 비수기 수요 부진과 대체재 장점 축소로 상승 여력이 제한되며, 단기적으로는 범위 내 등락 속 보합 우위 장세가 예상됩니다. 크롬 원료 측면에서는 현물 고탄소 페로크롬 가격이 보합세를 보이며, 내몽골 주류 오퍼 가격이 8,075위안/톤(금속 함량 50% 기준)을 기록했습니다. 공급이 충분하고 비수기 수요 둔화가 나타나고 있으나, 고원가 크롬 광석 도착분과 제강사 입찰을 앞둔 관망세로 현물 가격은 아직 급등락 없이 유지되고 있습니다. 주요 제강사들이 8월 고탄소 페로크롬 입찰 가격을 전월 대비 200위안/톤(동일 기준) 인하함에 따라, 향후 현물 가격은 점차 입찰가 수준으로 수렴할 전망입니다.
니켈 광석:
필리핀 시장:
가격 측면에서 이번 주 필리핀 니켈 광석 가격은 대체로 안정세를 유지했습니다. 중국 CIF 기준 Ni 1.3%, 1.4%, 1.5% 광석 호가는 각각 약 46달러/WMT, 56.50달러/WMT, 64.50달러/WMT로 전주와 동일한 수준입니다. 다만 해상 운임이 뚜렷하게 상승했으며, 수리가오에서 롄윈강 및 닝더 항만까지의 운임이 각각 WMT당 0.75달러 올랐고, 수리가오~IWIP 구간 운임이 1.00달러/WMT로 가장 큰 폭 상승했습니다. 운임 상승은 주로 국제 유가 상승과 합금철 가격 조정에 기인했지만, 충분한 하류 재고와 신중한 구매로 인해 광석 가격은 아직 상승하지 못했다.
날씨 측면에서, 주요 필리핀 광산 지역의 상황은 앞으로 일주일 동안 대체로 안정적일 것으로 예상된다. 삼발레스 지역에서는 7월 22일부터 24일까지 폭우가 예보되어 광산 및 항만 운영이 일시적으로 중단될 수 있다. 수리가오에서는 주로 간헐적인 약간 또는 보통 비가 내릴 것으로 보여 생산과 출하에 미치는 영향은 제한적이다. 전반적으로, 이는 필리핀의 니켈 광석 공급에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다.
수급 및 시장 심리 측면에서는, 필리핀 시장은 공급 증가와 수요 약세의 패턴을 유지했다. 광산들은 계속 증산하고 있으며 현물 공급은 풍부한 반면, 하류 구매는 중고품위 광석에 집중되어 저품위 광석 재고가 계속 쌓이고 거래는 부진했다. 재고 증가로 인해 일부 광산은 저품위 광석 가격을 소폭 인하했으며, 시장 전반은 강한 관망 심리가 지배적이다.
시장 전망: 향후 일주일 동안 필리핀의 니켈 광석 공급은 풍부할 것으로 예상되며, 하류 구매는 주로 강성 수요에 기반할 것이다. 고품위 광석 수요는 비교적 안정적이지만, 저품위 광석 가격은 풍부한 공급과 재고 누적으로 인해 계속 하락 압력을 받을 것이다.
인도네시아 시장:
가격 면에서는, 인도네시아의 7월 하반기 HMA와 HPM이 7월 15일 공식 발효됨에 따라 국내 니켈 광석 가격이 그에 따라 하향 조정되었다. 현재 Ni 1.2% 리모나이트 광석 CIF 가격은 약 $29/wmt, Ni 1.3%는 약 $31/wmt; Ni 1.4%, 1.5%, 1.6% 사프롤라이트 광석 CIF 가격은 각각 약 $54.9, $61.2, $66.1/wmt이다. HPM 인하의 영향으로 거래 가격은 전주 대비 약 $0.5/wmt 하락했으며, 현재 거래는 대부분 새로운 HPM을 기준으로 이루어지고 있다. 풍부한 공급과 높은 제련소 재고를 배경으로, 광석 가격은 단기적으로 침체 상태를 유지할 것으로 예상된다.
날씨 측면에서는, 다음 주(7월 20일~26일)에 모로왈리, 콜라카, 코나웨, 웨다 등 주요 광산 지역에서 간헐적인 약한 비와 보통 비, 국지적 뇌우가 예상되지만, 전반적인 강수량은 산발적이어서 광산 생산, 운송 및 항만 적재에 큰 영향을 미치지 않을 것이다.
공급-수요 및 시장 심리 측면에서, 인도네시아 국내 니켈 광석 시장은 전반적으로 공급이 풍부한 양상을 유지하고 있습니다. RKEF 및 HPAL 제련소의 재고는 약 2~3개월 생산분을 지원할 수 있으며, 하류 구매는 주로 강성 수요를 위한 것으로 현재 큰 재고 확충 의도는 없습니다. 광산 생산 및 선적은 정상적이며, 사프롤라이트 광석 공급은 풍부하고, 새로운 HPAL 프로젝트의 잇따른 가동은 공급 우려를 더욱 완화시켰습니다. 리모나이트 광석 거래 가격은 약 33~35달러/wmt이며, 중소형 광산은 판매를 보류하고 실제 거래는 대형 광산에 집중되어 있습니다. 일부 제련소는 구매 등급을 Ni 1.45~1.50%로 상향 조정하여 저품위 광석 수요를 더욱 둔화시켰습니다. 대부분의 광산은 여전히 HPM보다 3~5달러/wmt 높은 거래 가격을 희망하고 있으며, 매수자와 매도자는 계속해서 줄다리기를 하고 시장 거래는 저조합니다.
정책 측면에서, 시장은 RKAB 추가 할당량 승인 진행 상황과 수출 정책을 계속해서 주시하고 있습니다. 인도네시아는 2026년 9월 1일부터 전략 광물에 대한 단일 수출 관리 시스템을 전면 시행할 계획입니다. 현재 니켈 산업 체인은 규제 범위에 포함되지 않아 단기적인 영향은 제한적입니다. 또한, 2026년 정부 규정 제21호에 따라 인도네시아는 중국, 미국, 호주, 캐나다를 더 엄격한 DHE SDA 외환 보유 요건에서 면제하여 수출 기업의 자본 비용을 절감하는 데 도움이 되지만 니켈 광석 수급과 가격에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 예상됩니다.
시장 전망: 인도네시아 니켈 광석 시장의 수급 구도는 다음 주에도 안정적으로 유지될 것으로 예상되며, 공급이 풍부하고 구매는 여전히 주로 강성 수요에 의해 이루어질 것입니다; 가격은 안정세를 유지할 것으로 보입니다. RKAB 추가 할당량 승인 마감일이 다가옴에 따라 시장은 승인 결과가 이후 공급 및 가격 동향에 미치는 영향을 계속 주시할 것입니다.
![[SMM 니켈 속보] 주간 날씨 전망 (7월 27일 ~ 8월 1일)](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NHXhQ20251217171733.jpg)
