최종 수요 부진이 상승을 제한하며 알루미늄 가격 횡보 패턴 지속 [SMM 알루미늄 모닝 브리핑]

7.27 SMM 알루미늄 모닝 브리핑

선물:7월 24일 야간장에서 SHFE 알루미늄 최근월물은 23,195위안/톤에 개장, 장중 23,220위안/톤까지 상승, 23,105위안/톤까지 하락한 후 23,205위안/톤으로 마감, 전일 정산가 대비 0.09% 하락했습니다. 이 기간 동안 반등 후 가격은 고점에서 횡보하며 작은 음봉으로 마감했습니다. 가격은 단기 이동평균선들이 밀집된 범위인 MA5(23,232.43), MA10(23,220.90), MA20(23,186.42), MA40(23,221.95) 내에서 움직였습니다. 이동평균선 체계는 하단 지지선을 형성했으며, 상방 압력은 중장기 MA60(23,345.74)에서만 발생했습니다. 구간 저점인 22,875는 견고한 지지선을 제공했고, 반등 이후 횡보 특성이 뚜렷했습니다. 이 기간 거래량은 50,900계약으로 전일 대비 크게 감소했으며, 미결제약정은 253,000계약으로 445계약 소폭 증가했습니다. 선물에서 소폭의 매도 포지션 구축 신호가 나타났으나 자금의 강도는 상대적으로 약했습니다. 기술적 관점에서, 4시간 MACD 지표의 DIFF(28.68)가 DEA(17.47) 위에 있어 골든크로스 구조가 지속되고 있습니다. 적색 막대(스틱) 값은 22.42로, 강세 모멘텀이 소폭 축소되었으나 추세 반전은 없었습니다. 7월 24일 LME 알루미늄은 3,189.0달러/톤에 개장하여 고점 3,189.5달러/톤, 저점 3,149.5달러/톤을 기록한 후 3,165.0달러/톤으로 마감, 전일 정산가 대비 0.78% 하락했습니다. 이 세션 동안 가격은 반등하여 고점을 찍은 후 압력을 받아 하락하며 작은 음봉으로 마감했습니다. 가격은 단기 이동평균선인 MA5(3,173.21)와 MA10(3,168.82) 아래로 떨어졌습니다. 상방으로는 중장기 이동평균선인 MA20(3,187.07), MA40(3,262.70), MA60(3,305.75)이 약세 배열을 이루며 압력으로 작용했습니다. 3,040의 구간 저점이 견고한 지지를 제공했으며, 시장은 반등 이후 횡보 및 숨고르기 국면에 진입했습니다. 거래량은 13,383계약으로 이전 대비 소폭 감소했으며, 미결제약정은 593,000계약으로 2,140계약 증가했습니다. 선물은 소폭의 매도 포지션 구축 신호를 보였으나 매도 압력은 약했습니다. 기술적 관점에서, 일봉 MACD 지표의 DIFF(-44.58)가 DEA(-63.23) 위에서 움직이며 골든크로스 구조가 지속되고 있습니다. 빨간색 히스토그램(STICK) 수치는 37.30으로, 상승 모멘텀이 다소 약해졌지만 반전된 것은 아니었다. 단기적으로는 조정을 동반한 높은 수준의 횡보에 중점을 두었으며, 일방적 하락 위험은 제한적이었다.

거시경제 동향：외교부 대변인 린젠， 정례 브리핑에서 중국의 대미 경제무역 문제에 대한 입장은 일관되고 명백하며, 모든 형태의 일방적 관세 조치에 반대하며, 관세 전쟁과 무역 전쟁은 누구에게도 이익이 될 수 없다고 밝혔다. CME의 “FedWatch”에 따르면, 미 연준의 7월 확률은 동결（62.1%）과 누적 25bp 인상（37.9%）이었다. 9월 확률은 동결（15.1%）, 25bp 인상（56.2%）, 50bp 인상（28.7%）이었다.

펀더멘털： 중국 외 지역의 알루미늄 잉곳 현물 시장은 지난주 대체로 압박을 받으며 하락했으며, 주요 아시아 거래 지역의 평균 거래 가격이 전주 대비 큰 폭으로 하락했다. 하류 부문은 전통적인 소비 비수기에 접어들었고 구매 심리는 부진했다. 일부 상인들의 재고 축적과 자금 압박 증가로 인해 저가 매도가 증가했고 시장 가격 호가 차이가 크게 벌어졌으며 현물 가격 중심이 지속적으로 약해졌다. 단기적으로 아시아 하류 비수기 상황에는 개선 조짐이 보이지 않았다. 최종 사용자의 즉시 구매 물량 증가는 어려웠고 상인들은 재고 정리 주기에 머물렀다. 결과적으로 중국 외 지역 알루미늄 잉곳 현물 프리미엄은 여전히 부진했다. 향후 하류 회복 속도, 신규 장기 계약 체결, 상인들의 재고 소진 진행 상황에 주목해야 한다. 수요가 부진할 경우 지역 현물 가격은 추가 하락 여지가 있다. 재고 측면에서 이번 주 월요일 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 97만 9천 톤으로, 지난 목요일 대비 2만 7천 톤, 지난 월요일 대비 4만 3천 톤 감소했다.

원알루미늄 시장： 장 초반, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2606 계약의 가격 중심은 전 거래일 같은 시점보다 낮게 움직였다. 주말 전 재고 비축과 낮은 알루미늄 가격에 힘입어 시장 구매 심리가 높아졌지만, 유통 물량이 충분하여 가격 수용도는 소폭 상승하는 데 그쳤다. 주류 거래 가격은 SHFE 알루미늄 08월물 대비 할인 10위안/톤에서 프리미엄 10위안/톤 사이에서 정산되었다. 오늘 중국 동부 지역 매도 심리 지수는 3.13으로 전월비 보합이었고, 매수 심리 지수는 2.94로 전월비 0.03 상승했다. 오늘 선물 가격은 소폭 하락했으며, 이는 주말을 앞둔 재고 확보와 이달 마지막 장기 계약 인도일과 맞물렸다. 중국 중부 시장에서는 트레이더들이 장기 계약 이행을 위해 대량 구매에 나섰고, 다운스트림 가공 업체들의 재고 확보 심리가 소폭 회복되었다. 이로 인해 공급업체들은 출하 호가를 높게 유지하며, 가격을 굳건히 하고 판매를 보류하려는 강한 의지를 보였다. 결과적으로 중국 중부 시장의 실제 거래 가격대는 SHFE 알루미늄 08월물 대비 할인 100~120위안/톤 수준에 집중되었다. 오늘 중국 중부 지역 매도 심리 지수는 3.10으로 전월비 0.01 상승했고, 매수 심리 지수는 2.96으로 전월비 0.08 상승했다.

알루미늄 스크랩: 오늘 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 23,200위안/톤으로 마감해 전 거래일 대비 60위안/톤 하락했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정세를 유지했다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이에 관해, 7월 24일 기준 포산 지역의 A00 알루미늄과 도료 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 약 2,030위안/톤이었고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 약 710위안/톤으로, 둘 다 역사적 저점 수준을 유지했다. 수입 소식으로, 세관 자료에 따르면 2026년 6월 중국의 알루미늄 스크랩 수입량은 13만2,800톤으로, 5월의 15만2,000톤에서 3개월 연속 감소세를 나타냈다. 2026년 누적 데이터로 보면, 1~6월 알루미늄 스크랩 총 수입량은 98만1,800톤에 달했다. 최근 동남아시아에서 광둥 지역으로의 주문이 증가했으며, 수입 창구가 이전보다 개선되었지만, 신규 거래는 주로 저가 자원에 집중되었고, 현물 시장 활동은 전반적으로 제한적이었다. UAE의 알루미늄 스크랩 수출 금지와 EU의 관세 인상 정책의 영향으로, 고품질 수입 알루미늄 스크랩 공급의 조임 효과는 앞으로 더욱 두드러질 것이다. 알루미늄 스크랩 시장은 다음 주에도 좁은 레인지 횡보 패턴을 이어갈 것으로 예상되며, 수요가 억제되고 비용이 하단을 지지하는 양상을 보일 것이다. 비수기가 깊어짐에 따라 다운스트림의 최종 수요는 큰 폭으로 개선되기 어렵다. 스크랩 이용 기업들은 필요에 따라 구매하는 전략을 지속하고 있어, 구매 분위기 역시 뚜렷한 개선을 보이기 어렵다. 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 약 19,800~20,500위안/톤 수준이 될 전망이다. 현재 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이는 사상 최저 수준으로 좁혀져, 알루미늄 스크랩의 1차 알루미늄 대비 경제적 우위가 크게 약화되었다. 이후 1차 알루미늄 가격이 지속 하락할 경우, 1차 알루미늄이 알루미늄 스크랩을 대체하는 효과가 가속화되어 뚜렷해질 것이므로, 알루미늄 가격 변동이 알루미늄 스크랩 수요에 미치는 구축 효과에 주의를 기울여야 한다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장: 오늘 ADC12 시장 시세는 대체로 보합세를 유지했으며, 업계 전반적으로 가격 조정 의지가 부족했다. 가격 동력 측면에서 보면, 비용 측이 가격 하단을 지지했으나 최종 수요가 부진하고 다운스트림 조달 속도가 둔화되었으며, 알루미늄 가격이 소폭 하락하면서 강화된 관망 심리가 상승 여력을 제한했다. 강세와 약세 요인이 혼재된 현재 상황에서 대다수 생산 기업은 가격을 유지하며 관망하는 입장을 취했고, 이에 따라 시장 거래 분위기는 상대적으로 한산했다. 단기적으로 ADC12 시장은 좁은 레인지에서 횡보세를 지속할 것으로 보인다. 향후 알루미늄 스크랩 비용 변동, 1차 알루미늄 가격 추이, 최종 수주 개선 여부 등을 주시할 필요가 있다.

종합 전망: 최근 거시 심리는 소폭 개선되었다. 중동의 지정학적 리스크 프리미엄이 지속되고 중국의 알루미늄 잉곳 재고 소진이 이어지며 알루미늄 가격의 하단을 지지하고 있다. 그러나 장기적으로 해외 알루미늄 증설이 지속되고, 중국 내 전통 최종 수요가 약세를 보이며, 거시적 불확실성이 반복되면서 알루미늄 가격 상승 여력을 크게 억제하고 있다. 단기적으로 알루미늄 가격은 횡보세를 유지할 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단으로 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]