미국-이란 긴장 완화, 구리 가격 횡보; 낮은 재고 지지로 최종 사용자 구매 회복 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 7월 27일 월요일
선물: 지난 주 금요일 저녁, LME 구리는 13,638.5달러/톤에 개장하여 초반 거래에서 저점 횡보한 후 중심가가 상승하여 13,681.5달러/톤의 고점을 터치했다. 이후 중심가가 하락세로 전환되어 종반부에 13,605.5달러/톤까지 밀렸고, 최종적으로 13,611.5달러/톤으로 정산되어 0.34% 상승했다. 거래량은 12,600랏에 달했고, 미결제약정은 248,000계약으로 전 거래일 대비 728계약 증가하여 매수세의 포지션 증가를 반영했다. 지난 주 금요일 저녁, SHFE 구리 최근월물 2609계약은 104,600위안/톤에 개장하여 개장 직후 104,540위안/톤까지 하락했다가 중심가가 상승하여 104,310위안/톤의 고점을 터치한 후 하락 반전하여 104,630위안/톤에 마감, 0.1% 하락했다. 거래량은 25,000계약에 달했고 미결제약정은 207,000계약으로 전 거래일 대비 34,810계약 감소하여 매수세의 포지션 감소를 반영했다.
[SMM 구리 모닝 회의록] 뉴스:
(1) http://finance.sina.com.cn 웹사이트 보도에 따르면, 캐나다 광산업체 룬딘 골드(Lundin Gold)는 두 개의 새로운 반암 시스템 발견 이후 에콰도르 프루타 델 노르테 프로젝트의 산디아 구리-금 발견에 대한 첫 번째 자원량 추정을 진행하고 있으며, 이는 해당 광산이 광구 규모의 광물 클러스터로 발전하고 있음을 더욱 시사한다. 산디아 북동부와 산디아 남동부 발견으로 프루타 델 노르테에서 확인된 반암광체 수가 5개에서 7개로 증가했다. 회사는 현재 2027년 초에 산디아의 초기 자원량 추정치를 발표하는 것을 목표로 하고 있으며, 1.6km x 0.7km 범위에서 광상이 계속 확장되고 있다.
현물:
(1) 상하이: 7월 24일 오전, SHFE 구리 2608계약은 횡보하며 전반적인 중심가가 소폭 상승 후 하락했다. 개장가는 104,700위안/톤이었으며, 개장 후 가격은 상승세를 보이며 105,010위안/톤의 고점을 기록한 후 하락 횡보하여 104,890위안/톤에 마감했다. 최근월물과 차근월물 간의 백워데이션은 150위안/톤에서 210위안/톤 사이였다. SHFE 구리 2608계약에 대한 당월물 수입 이익률은 460위안/톤 손실에서 380위안/톤 손실 사이였다. 오늘을 전망하면, 이용 가능한 현물화물의 타이트한 공급이 지속되고 있다. 저가 물량이 거래일 중 빠르게 소진된 후 공급사들의 가격 유지 의지가 다시 나타나며 프리미엄이 약 300위안/톤까지 반등해 시장 하단의 강한 지지를 나타냈다. SMM에 따르면, SHFE 구리 가격의 소폭 조정 후 최종 수요가 어느 정도 출현했다. 일부 구리 가공 기업들의 주문이 증가했으며, 최종 사용자들은 주로 104,500위안/톤 부근에서 주문을 체결했다. 공급 측면에서는 일부 LME 취소된 보증물량이 이미 중국으로 선적되어 이번 주 경 도착할 것으로 예상되나, 실제 공급은 아직 지켜봐야 한다. 요약하면, 낮은 재고, 백워데이션 구조의 지지, 그리고 하방에서의 실수요 매수세 속에 상하이 현물 구리의 SHFE 2608계약 대비 프리미엄은 오늘 유지될 것으로 예상되나, 전반적인 중심가는 소폭 하락할 수 있다. 수입 물량 도착 속도와 그것이 현물 가용성에 미치는 실제 영향에 주목해야 한다.
(2) 광둥: 7월 24일 광둥 지역 1등급 전기동 현물 가격의 당월물 대비 호가: 고급 구리는 190위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락, 표준 구리는 140위안/톤의 프리미엄으로 전 거래일과 동일, SX-EW 구리는 80위안/톤의 프리미엄으로 전 거래일과 동일했다. 광둥 1등급 전기동 평균 가격은 105,085위안/톤으로 전 거래일 대비 1,215위안/톤 하락했고, SX-EW 구리 평균 가격은 105,000위안/톤으로 전 거래일 대비 1,210위안/톤 하락했다. 전반적으로 구리 가격 하락과 주말을 앞둔 시점에 실수요 구매가 소폭 증가하며 전반적인 거래 활동이 개선되었다.
(3) 수입 동: 7월 24일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 보합인 톤당 113달러(가격 범위 108~118달러/톤); 평균 선하증권 가격은 전 거래일 대비 보합인 톤당 108달러(가격 범위 105~111달러/톤); 전해동(CIF 선하증권) 평균 가격은 전 거래일 대비 보합인 톤당 76달러(가격 범위 72~80달러/톤)로, 호가는 7월 중하순부터 8월 하순까지 도착하는 화물 기준임.
(4) 재생동: 7월 24일 11시 30분, 선물 종가는 톤당 104,890위안으로 전 거래일 대비 1,280위안 하락했으며, 평균 현물 프리미엄은 톤당 325위안으로 전 거래일 대비 5위안 하락함. 재생동 원료 가격은 7월 24일 전월 대비 톤당 500위안 하락함. 고철 판매 심리 지수는 2.6으로, 구매 심리 지수는 2.2로 하락함. 전기동과 고철 간 가격 차이는 톤당 3,818위안으로 전월 대비 27위안 축소됨. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 톤당 1,130위안임. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 하락하며 앞서 숏 포지션을 취했던 많은 고철 트레이더들이 잇따라 인도함. 또한 재생동봉 업체들은 구리 가격의 추가 하락 여지가 있다고 예상했으며, 트레이더들의 숏 포지션 인도로 재생동봉 업체의 원자재 재고와 운송 중인 자재가 상당히 풍부했음. 이에 따라 장중 시장 거래는 비교적 한산했음.
가격: 거시적 측면에서, 미국과 이란의 긴장이 일시적으로 완화되며 미국은 이란에 대한 공습을 중단했고, 이란도 보복 조치를 중단함. 시장은 미-이란 갈등의 최신 전개 상황을 계속 주시했으며, 지정학적 불확실성으로 구리 가격이 횡보함. 또한 LME 재고가 지속적으로 감소하고 미국 외 지역의 재고가 타이트해져 구리 가격 하단을 지지함. 펀더멘털 측면에서는 저가 공급원이 부족하고 현물 가용 물량이 여전히 타이트했음. 수요 측면에서는 구리 가격의 단계적 하락 영향으로 최종 사용자 구매 심리가 소폭 회복됨. 전반적으로 오늘 구리 가격은 좁은 범위 내에서 소폭 상승할 것으로 예상됨.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]