수입 증가가 수급 타이트닝을 감출 수 없다 – 2026년 상반기 중국 수입 아연 정광 시장 검토 및 전망 [SMM 분석]

SMM, 7월 24일:

        세관 데이터에 따르면, 2026년 1~6월 중국의 누적 아연 정광 수입량이 276만 1,600mt에 달했고, 전년 동기 대비 8.98% 증가했으며, 전년에 비해 전체적으로 소폭 상승했습니다.

I. 상반기 아연 정광 수입 시장 리뷰: DRC가 주요 성장 동력으로 부상

        수출국별로 보면, 2026년 상반기 중국의 아연 정광 수입은 여전히 페루, 호주, 러시아에 집중되었습니다. 페루로부터의 수입량은 총 55만 4,700mt로 전체의 20%를 차지했고, 호주는 49만 9,000mt로 18%, 러시아는 28만 3,200mt로 10.3%였습니다. 이 3개국이 중국 전체 수입의 거의 절반을 차지했습니다.

        전년 동기 대비, DRC는 상반기 수입 증가에 가장 크게 기여한 국가로 부상했으며, 누적 수입량이 전년 동기 대비 9만 2,300mt 증가하며 중국 아연 정광 수입 증가분의 대부분을 차지했습니다. 또한 페루, 러시아, 멕시코로부터의 수입도 증가폭은 달랐지만 수입 공급을 보완했습니다. 반면 호주로부터의 수입은 전년 동기 대비 4만 200mt 감소하여 감소의 주요 원인이 되었습니다.

II. 상반기 아연 정광 수입 시장 리뷰: 지속적인 제련 수요 증가가 전년 대비 수입 증가를 뒷받침

        국내 수급 패턴 측면에서 보면, 2026년 상반기 중국의 아연 정광 공급은 지속적으로 증가했지만, 신규 공급은 주로 일부 대형 광산에 집중되었습니다.

        SMM 통계에 따르면, 2026년 1~6월 국내 아연 정광 생산은 누적 기준 전년 동기 대비 약 6.5% 증가했으며, 현저한 증가세였습니다. 그러나 증가 구조를 보면, 상반기 신규 생산량은 주로 훠샤오윈 광산에서 기여했으며, 나머지 대부분의 신규 광산 생산 능력은 하반기에 점진적으로 방출될 예정입니다. 한편, 일부 성숙 광산의 원광 품위 저하로 인해 일부 지역의 국내 아연 정광 생산량은 전년 동기 대비 감소했습니다. 따라서 훠샤오윈 광산을 제외하면, 실제 중국 시장에서 유통되는 추가 공급량은 상대적으로 제한적이었습니다.

        수요 측면에서는, 중국의 아연 제련 능력이 최근 몇 년간 지속적으로 확장되어 왔으며, 2025년에 가동을 시작한 일부 신규 제련 프로젝트가 올해에도 계속 생산량을 늘려가고 있습니다. 또한, 상반기 일부 신규 제련 설비가 가동되면서 중국의 아연 정광 소비 수요가 더욱 증가했습니다. SMM 데이터에 따르면, 2026년 1~6월 국내 정제 아연 생산량이 전년 동기 대비 약 4% 증가했으며, 제련 부문의 원료 수요는 증가 추세를 유지했습니다.

        국내 광석 증산이 제한되고 제련 수요가 지속적으로 확대되는 가운데, 수입 아연 정광은 국내 원료 공급을 보완하는 핵심 공급원이 되었으며, 이에 따라 상반기 수입량이 전년 동기 대비 증가세를 이어갔습니다.

III. 하반기 시장 전망: 하반기 아연 정광 수입량 하방 위험 존재

       하반기를 전망하면, 중국의 아연 정광 수입은 거의 증가하지 않거나 오히려 하방 위험에 직면할 수 있습니다.

       한편, 글로벌 아연 정광 수급이 다시 타이트해지면서 TCs(처리 비용)가 빠르게 하락하고 국내 제련 수익이 크게 압박받고 있습니다. SMM 추산에 따르면, 7월 23일 기준으로 황산 및 부산물 수익을 고려하지 않은 중국 아연 제련의 현금 이익은 이미 mt당 4,000위안 이상의 손실을 기록했으며, 황산 및 부산물 수익을 감안하더라도 중국 대부분 지역의 제련소 총 이익은 현재 일반적으로 마이너스 영역에 진입했습니다. 동시에, 3분기는 전통적으로 중국 아연 제련 산업의 보수 시즌으로, 정광에 대한 전체 시장 수요는 다소 약화되었습니다.

       반면, 2025년 중반 이후 아연 정광의 수입 창이 계속 닫혀 있으며, SHFE/LME 가격 비율이 오랫동안 낮은 수준에 머물러 있어 수입 자원이 가격 우위를 확보하기 어려웠습니다. 하반기에도 SHFE/LME 가격 비율이 크게 개선되기 어려울 것으로 예상되며, 수입 창이 역전된 상황에서 국내 제련소는 국산 아연 정광 구매를 계속 우선시할 것이며, 현물 수입 화물 구매 의향도 여전히 약할 것으로 전망됩니다.

(이상의 정보는 시장 데이터 수집과 SMM 조사팀의 종합 평가에 기반한 것입니다. 여기 제공된 정보는 참고용으로만 사용되며, 본 기사는 직접적인 투자 혹은 연구 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.)고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단으로 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.)