SMM, 7월 24일:
가장 거래가 많았던 SHFE 알루미늄 2609 계약은 오늘 23,345위안/mt에 마감하며 전일 대비 85위안(0.37%) 상승했습니다. 거래량은 전 세션 대비 현저히 증가하여 장중 20만 8,200계약에 도달했습니다. 거래량은 바닥 반등 과정에서 확대되었으며, 이는 저점 매수 지지와 롱-숏 간 치열한 공방이 있었음을 시사합니다. 현재 미결제약정은 29만 6,300계약으로 5,885계약 감소했습니다. 미결제약정 감소와 가격 상승이 동시에 나타나면서 감소하는 미결제약정 속 상승 구조를 형성했습니다. 이는 신규 매수 세력의 공격적 진입보다는 단기 숏 세력이 적극적으로 숏 커버에 나서며 청산했음을 시사합니다. 상승 모멘텀은 숏 커버링에 치우쳐 있었고, 신규 매수세는 제한적이었습니다.
SMM 코멘터리: 거시적 측면에서 미국-이란 갈등이 계속 격화되고 있습니다. 미군은 7월 17일 이란에 대한 추가 공습을 감행했으며, 이란은 쿠웨이트와 시리아 내 미군 목표물에 대규모 공격을 가했고, 바레인의 미국 시설도 타격했습니다. 중동 긴장이 반복되는 가운데 금리 인상에 대한 우려도 지속되었습니다. 공급 회복세는 이어지고 있지만 재고 감소 추세가 단기간에 반전되기는 어렵습니다. 롱-숏 간 공방 속에서 알루미늄 가격은 단기적으로 조정을 동반한 횡보세를 보일 것으로 예상됩니다. 향후 중점을 두어야 할 것은 중동 지역의 생산 재개 진행 상황과 지정학적 갈등 추이, LME 알루미늄괴 재고 변동, 중국의 하류 가공 주문 및 알루미늄 반제품 수출 데이터입니다.
가장 거래가 많았던 알루미나 2609 계약은 오늘 23,225위안/mt에 마감하며 55위안(0.24%) 하락했습니다. 거래량은 15만 7,800계약으로 소폭 증가했습니다. 횡보 조정 국면에서 거래량이 소폭 확대되며 현재 가격 수준에서 롱-숏 공방이 지속되었고, 어느 한쪽의 집중적 자금 이탈이나 공격적 움직임은 나타나지 않았습니다. 미결제약정은 25만 3,000계약으로 5,166계약 감소했습니다. 가격 소폭 하락과 동반된 미결제약정 감소로 인해, 감소하는 미결제약정 속 하락 패턴이 형성되었으며, 일부 매수 세력이 적극적으로 차익 실현 후 이탈한 반면, 매도 세력은 가격을 더 낮추기 위해 공격적으로 포지션을 추가하지 않았습니다. 하락 모멘텀은 약했으며, 이는 조정 국면 내 건전한 되돌림이지 약세 반전이 아님을 시사합니다.
SMM 논평: 전국 알루미나 재고는 전월 대비 소폭 증가했으며, 전반적인 변동폭은 제한적이었습니다. 부문별로 보면, 알루미늄 제련소의 원료 재고는 감소했는데, 이는 주로 현물 가격이 비교적 높은 수준을 유지하면서 하류 제련소들이 고가 원자재의 구매 속도를 늦추고 공장 내 재고 소비에 더 의존했기 때문입니다. 알루미나 정제소 재고는 소폭 증가했으나, 산시성 일부 기업의 정비 및 감산과 중국 남부의 신규 설비 가동이 서로 상쇄되어 전체 증가폭은 비교적 제한적이었습니다. 항구에서는 신규 선박의 연속적인 입항으로 재고가 반등했습니다. 창고증권 재고는 계속 감소했는데, 이는 송장 발행 문제와 선물·현물 가격 차이 축소로 인해 창고 인도 의지가 약화된 영향입니다. 운송 중 및 역 내 재고는 누적되었는데, 이는 기존 창고증권이 만료되어 현물 시장에 풀리고 광시 지역의 지속적인 출하가 더해져 유통 단계의 공급이 증가했기 때문입니다. 단기적으로 알루미나 시장의 운영 패턴은 대체로 변함이 없을 것으로 예상됩니다. 국내 광석을 사용하는 일부 기업에 정비 계획이 있지만 월간 생산량에 미치는 영향은 제한적이며, 재고 수준은 현재 상태를 유지할 가능성이 높습니다. 가격 측면에서는 지역별 현물 불일치 문제가 점차 완화됨에 따라 현물 가격 중심이 소폭 하락할 수 있으며, 이후 추세는 압박을 받을 가능성이 있습니다.
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