거시경제 측면, 이번 주 국제 시장은 주로 미국-이란 갈등 악화와 미국 관세 정책 시행을 중심으로 거래되었습니다. 이란 상황은 더욱 악화되면서 호르무즈 해협의 해운 및 원유 공급 차질에 대한 우려가 심화되었습니다. 유가 상승은 인플레이션 기대를 부추겼습니다. 한편, 미국은 60개국에 대해 10~12.5%의 관세를 부과했고, 신규 실업수당 청구건수가 예상보다 적게 나오면서 달러인덱스가 강세를 보이며 구리 가격에 추가 하방 압력을 가했습니다. 7월 24일 베이징 시간 오전 10시 기준, LME 구리는 이번 주 최고가인 13,934달러/톤에서 13,360달러/톤으로 304달러/톤(약 2.18%) 하락했으며, SHFE 구리 주력 계약은 106,760위안/톤에서 104,740위안/톤으로 누적 2,070위안/톤(약 1.94%) 하락했습니다.
수급 기본 여건 측면, 7월 23일 기준 SMM 전국 주요 구리 재고는 109,200톤으로 전주 대비 14,200톤 감소했으나 월요일 대비로는 1,900톤 증가했습니다. 상하이와 장쑤 지역에서는 재고가 소폭 증가했으며, 지속적인 재고 소진이 구리 가격에 주던 지지력이 다소 약화되었습니다. 공급 측면에서는 시중 유통 물량이 이전보다 증가하고 공급업체들의 판매 의지가 높아졌습니다. 이전에 취소된 LME 창고증권 및 수입 구리가 이달 말부터 내달 초까지 순차적으로 항구에 도착할 것으로 예상되면서 국내 현물 공급 타이트한 상황이 점진적으로 완화될 전망입니다. 수요 측면에서는 시장이 여전히 전통적인 소비 비수기에 머물러 있습니다. 높은 구리 가격과 높은 프리미엄이 하류 기업들의 구매 심리를 지속적으로 위축시켰으며, 하류 기업들은 필요한 만큼만 재고를 보충하고 고가 추종 의지는 제한적이었습니다. 낮은 재고와 약한 수요 간의 줄다리기는 점차 공급 개선과 수요 약세 쪽으로 기울고 있습니다.
다음 주 전망, 거시경제 측면에서는 여전히 미국-이란 갈등이 호르무즈 해협과 에너지 설비에 미칠 잠재적 영향에 주의를 기울여야 합니다. 추가 악화 시 유가와 인플레이션 기대를 계속 밀어 올릴 수 있습니다. 미국 관세 정책 시행과 노동 시장의 견조함과 맞물려 달러인덱스는 여전히 강세를 보이며 구리 가격에 압박을 가할 수 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 낮은 재고가 구리 가격의 하방 여지를 여전히 제한할 것입니다. 다만 수입 구리 도착 물량 증가 예상, 국내 유통 물량 증가, 상하이·장쑤 지역 재고 반등 조짐 등으로 현물 타이트한 수급의 지지력이 더 약화될 전망입니다. LME 구리는 톤당 $13,400~$13,750 범위에서, SHFE 구리 최근월물 계약은 톤당 103,500~105,700위안에서 거래될 것으로 예상됩니다. 전반적으로 시장은 조용한 약세 흐름으로 조정될 수 있습니다.
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