인플레이션 우려 재부각, SHFE 아연 상승 멈추고 하락 전환 [SMM 아연 모닝 코멘트]

게시됨: Jul 24, 2026 08:55

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[SMM SHFE 아연 조간 코멘트] 간밤 SHFE 아연은 상승세를 멈추고 하락 전환했으며, KDJ 갭이 위로 확대되었다. 중동의 지정학적 갈등이 격화되는 가운데, 인플레이션 우려로 촉발된 경기 둔화 우려가 커진 반면, 중국의 사회적 재고는 다시 증가했다. 소비 부진도 상방 압력에 직면하면서 아연 가격은 주로 박스권에서 등락했다.

밤사이 LME 아연은 $3,590/톤에 개장해 초반 일일 이동평균선을 따라 소폭 상승하며 중심가가 $3,610/톤 부근까지 올라 횡보했습니다. 야간 세션에 진입하며 $3,621.5/톤 고점을 기록했으나, 이후 매도 세력이 포지션을 늘리며 지속 하락 압력을 가해 후반 저점 $3,576/톤을 터치했습니다. 최종적으로 $5/톤(0.14%) 하락한 $3,580/톤에 마감했습니다. 거래량은 12,341계약으로 증가했고, 미결제약정은 929계약 늘어난 249,000계약을 기록했습니다. 밤사이 LME 아연은 긴 상단 그림자를 동반한 약세 캔들을 형성했지만, 중심가는 높아지며 아래 이동평균선들의 지지를 받았습니다. 밤사이 미-이란 긴장으로 달러 인덱스가 하락 후 반등하며 LME 아연이 급등 후 되밀렸으나, LME 재고의 지속적인 감소와 현물-3개월물 백워데이션이 $41.92/톤까지 확대된 점이 전반적인 강세 흐름을 지지했습니다. 향후 실제 수출량과 거시경제 심리 변화에 주목할 필요가 있습니다.

밤사이 SHFE 아연 2609 최근월물은 24,825위안/톤에 개장해 초반 일일 이동평균선 부근에서 움직이며 24,880위안/톤 고점을 기록했습니다. 이후 매수 세력의 차익 실현 매물 출회로 하락 전환하여 24,710위안/톤 저점을 터치했고, 중심가는 후반 소폭 회복되었으나 결국 55위안/톤(0.22%) 내린 24,760위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 44,632계약으로 감소하고 미결제약정은 2,266계약 줄어든 110,000계약을 기록했습니다. 밤사이 SHFE 아연은 상승을 멈추고 하락하기 시작했으며, KDJ 지표의 상승 갭이 확대되었습니다. 밤사이 중동 내 지정학적 분쟁이 격화되며 인플레이션 우려와 경기 침체 우려를 촉발시켰습니다. 동시에 중국 사회 재고가 다시 증가하고 소비 부진으로 시장은 저항에 직면했습니다. 아연 가격은 주로 박스권 내에서 움직였습니다.

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테크 리소시스(Teck Resources)는 7월 23일, 레드 독(Red Dog)에서 2분기에 113만 톤의 광석을 처리했으며, 평균 품위는 아연 12.3%, 납 3.8%로, 아연 11만2,000톤과 납 2만1,900톤을 생산했다고 발표했다. 아연 생산량은 전년 동기 13만6,600톤 대비 18% 감소했는데, 이는 주로 제분 원광 품위 하락에 따른 것이다. 테크는 올해 카나이약(Qanaiyaq) 채굴이 완료될 것으로 예상하며, 아칼룩(Aqqaluk)은 2031년경까지 제분소에 광석을 공급할 전망이나, 품위 저하로 아연 생산량은 감소할 것으로 보인다. 상반기 아연 생산량은 21만8,200톤에 달했지만, 품위 하락이 지속되고 아연·납 회수 공정이 4분기 예정된 정비로 중단됨에 따라, 연간 생산량은 가이던스 범위 내에 머물 것으로 예상된다. 2026년, 2027년, 2028년 아연 가이던스는 각각 37만5,000~41만5,000톤, 33만~37만톤, 23만~27만톤이다. 레드 독 광산 수명 연장 예비타당성조사(PFS)가 진행 중이며, 거의 완공된 12마일(약 19.3km) 접근 도로, 수주된 지하 탐사 경사로 계약, 그리고 2026년 예산 지출 2억~2억5,000만 캐나다 달러가 이를 뒷받침한다.

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