[SMM 분석] 중국의 2026년 상반기 팔라듐 수입, 백금을 크게 앞서; 하반기 주시할 주요 변수

2026년 상반기 중국'의 백금 및 팔라듐 수입 시장 분석
2026년 상반기 중국'의 백금 및 팔라듐 수입은 엇갈린 모습을 보였다. 미가공 백금 및 백금분말 수입은 꾸준히 증가하여 상반기 누계 기준 전년 동기 대비 약 17.8% 증가한 반면, 미가공 팔라듐 및 팔라듐분말 수입은 급증하여 상반기 누계 기준 전년 동기 대비 116% 증가했다. 전반적으로 백금족 금속 수입은 유리 섬유 및 수소 에너지 산업 수요에 힘입어 견조함을 유지했으며, 팔라듐 수입 급증은 낮은 기저 효과, 중국과 해외 시장 간 가격 차이를 이용한 차익 거래, 러시아산 팔라듐 교역에 대한 정책적 기회 등의 요인과 밀접한 관련이 있다. 하반기 추이는 글로벌 광산 공급, 자동차 및 신에너지 수요 변화, 러시아산 팔라듐 교역에 대한 국제 지정학적 영향, 중국과 해외 시장 간 차익 거래 기회에 달려 있다.

6월 미가공 백금 및 백금분말 수입 전월 대비 2.5% 증가 상반기 누계 전년 동기 대비 17.8% 증가
2026년 6월, 중국'의 미가공 백금 및 백금분말 수입은 10.67톤으로 전월 대비 2.5%, 전년 동기 대비 27.9% 증가했으며, 상반기 누계 수입은 48.18톤으로 전년 동기 대비 17.8% 증가했다.

무역 방식별로 보면, 미가공 백금 수입은 대부분 일반 무역으로 90% 이상을 차지했다. 원산지별로는 남아공이 여전히 최대 공급국이며, 러시아, 짐바브웨 등이 뒤를 잇는다. 세계 최대 백금 생산국인 남아공의 광산 공급 상황은 중국의 수입에 큰 영향을 미친다. 2026년 이후 남아공의 전력 부족이 다소 완화되고 광산 확장이 진행되었으나, 노후 광산과 자본 지출 부족으로 공급 탄력성이 제약되며 전체 공급은 경직성을 유지했다.

수요 측면에서 백금 수입 증가를 견인한 핵심 요인은 유리 및 유리섬유 산업의 수요 호조로, 동 산업의 백금 수요가 전년 동기 대비 83% 급증한 12톤을 기록하며 전체 산업용 수요를 전년 대비 9% 증가시켰으며, 수소에너지 및 연료전지 산업의 백금 수요도 지속 확대되면서 PEM 전해조, 연료전지차 등이 핵심 성장 동력으로 부상했다.

2026년 상반기 백금 가격은 전반적으로 압박을 받으며 횡보 조정을 나타냈다. 미 연준의 매파적 기조, 달러 지수 강세, 세계 경제 성장 우려 속에 5월 말 NYMEX 백금 선물 최근월물은 온스당 1,930~2,070달러에서 등락했고, GFEX 백금 선물 최근월물은 그램당 485위안 내외에서 횡보했다. 높은 가격과 변동성으로 다운스트림 수요자들의 관망 심리가 짙어지고 현물 거래는 부진해 수입 속도가 단계적으로 둔화되었다. 하반기에는 글로벌 백금 재고 감소와 전자 & 수소에너지 프로젝트 가속화로 중국의 백금 수입은 완만한 증가세를 이어갈 전망이나, 거시 경제 둔화로 인한 산업 수요 위축에는 유의할 필요가 있다.

6월 미가공 팔라듐 및 팔라듐분말 수입 전월 대비 17.6% 증가 상반기 누계 전년 동기 대비 두 배 증가
2026년 6월, 중국'의 미가공 팔라듐 및 팔라듐분말 수입은 4.75톤으로 전월 대비 17.6%, 전년 동기 대비 114% 증가했으며, 상반기 누계 수입은 26.97톤으로 전년 동기 대비 116% 증가했다. 무역 방식별로는 미가공 팔라듐 수입 역시 일반 무역이 주를 이루었다. 수입 원산지별로는 러시아와 남아공이 주요 공급국이었다. 2026년 5월 중국 해관 세분류 데이터에 따르면, 동월 중국은 러시아로부터 1.93톤, 남아공으로부터 1.89톤의 팔라듐을 수입했으며, 두 국가가 전체의 85% 이상을 차지했다.

팔라듐 수입 급증은 다음과 같은 요인에 기인한다. 첫째, 전년 동기 대비 낮은 기저 효과 — 2025년 상반기 월별 팔라듐 수입은 1~3톤 수준에 그쳐 큰 기저 효과가 나타났다. 둘째, 2026년 3~4월 미 상무부의 러시아산 미가공 팔라듐에 대한 반덤핑 최종 판정이 임박하면서 일부 트레이더들이 USITC 최종 판정 및 관세 시행에 앞서 러시아산 팔라듐을 서둘러 수입했으며, 4월 중국의 팔라듐 수입은 다년간 월간 최고치를 기록했다. 셋째, 1분기 대규모 수입 차익 거래 기회가 발생, 차익 거래자들이 수입 채널로 해외 물량을 확보한 후 선물 시장에서 매도함으로써 대규모 재고 등록과 국내 현물 공급 증가로 이어졌다.

그럼에도 팔라듐 시장은 여전히 펀더멘털 압력을 받고 있다. 전 세계적으로 자동차 촉매가 팔라듐 소비의 83%를 차지하는 반면, 차량 전동화는 가솔린 차량 촉매 수요에 지속적인 장기 압박을 가하고 있다. 팔라듐의 핵심 수요는 구조적 위축 위험에 직면해 있으며, 글로벌 성장 우려가 커지면 팔라듐은 구조적 공급 과잉 사이클로 진입할 수 있다. 공급 측면에서는 2026년 5월, 노릴스크의 1분기 백금 및 팔라듐 생산이 서방 제재로 급감하여 팔라듐 가격 하한을 일부 지지했으나, 약세 수요 구도를 뒤집지는 못했다.

하반기를 전망하면, USITC 최종 판정의 영향이 점차 소화되고 앞서 집중적으로 도착했던 화물이 시장에 흡수되면서 팔라듐 수입은 2분기의 높은 수준에서 하락할 전망이다. 연간으로는 팔라듐 수입이 여전히 전년 동기 대비 높은 성장률을 유지하겠지만, 하반기에는 전월 대비로는 둔화될 가능성이 크다.

하반기 전망
전반적으로 2026년 상반기 중국의 백금과 팔라듐 수입은 “백금은 안정적, 팔라듐은 강세”의 패턴을 보였다. 백금 수입은 유리섬유와 수소 에너지 수요 덕분에 견조함을 유지했으며, 하반기에는 완만한 증가세를 이어갈 전망이다. 팔라듐 수입은 교역 정책 기회와 중‧해외 시장 간 가격 차이를 업고 급증했으나, 정책 효과 소멸과 구조적 수요 압력이 부각되면서 하반기 증가세는 소폭 둔화될 것으로 예상된다.

하반기 중 면밀히 주시해야 할 요인은 다음과 같습니다:
1. 광산 공급: 남아프리카공화국의 전력 상황과 광산 자본 지출이 백금 공급에 미치는 영향 및 노르니켈의 생산량 변화가 팔라듐 공급에 미치는 효과;
2. 무역 정책: 반덤핑 사건과 러시아산 팔라듐에 대한 제재가 중국의 팔라듐 수입 속도에 미치는 영향;
3. 최종 수요: 국내 자동차 생산 및 판매, 수소 에너지 프로젝트 시행, 유리 및 유리 섬유 산업의 기술 로드맵 전환이 실제 백금 및 팔라듐 수요에 미치는 촉진 효과;
4. 가격차 및 선물 시장: 중국과 해외 시장 간 가격차 및 GFEX 백금·팔라듐 선물 인도 조건이 수입 창구에 미치는 영향.