저재고 및 높은 구리 가격 속 급등 후 상하이 현물 구리 프리미엄 하락 [SMM 상하이 현물 구리 주간 리뷰]

이번 주 상하이 현물 구리 프리미엄은 상승 후 반락했습니다. 주 초 상하이 사회 재고가 낮은 수준에 머물고 유통 물량이 타이트했으며, 월간 백워데이션 구조의 지지까지 더해져 저가 매물을 찾기 어려웠습니다. 프리미엄 중심가는 지속 상승하며 연중 최고치를 경신했습니다. 주 중반 이후 상하이 거래소 구리 가격이 추가 상승하면서 구리 가격과 프리미엄이 모두 높은 수준을 유지해 하류 구매를 억제했습니다. 일부 가공 기업은 완제품 재고 누적 영향으로 감산 또는 단계적 가동 중단을 계획했고, 위축된 최종 소비가 점차 현물 시장에 전이됐습니다. 한편, 일부 공급업체가 적극적으로 가격을 낮춰 재고 소진에 나서면서 동중국 재고는 하락을 멈추고 반등했으며, 현물 프리미엄은 압박 속에 반락했습니다. SMM 데이터에 따르면, 7월 23일 상하이 사회 재고는 6만 8,300톤으로 이번 주 월요일보다 2,200톤 증가했고, 장쑤 재고는 2만 2,000톤으로 월요일보다 2,400톤 증가해 3주여 만에 처음으로 소폭 증가세를 기록했습니다.

다음 주를 전망하면, 상하이 현물 구리 프리미엄은 프리미엄 구조를 유지할 것으로 보이지만 중심가는 계속 압박받을 수 있습니다. 공급 측면에서 현재 절대 재고 수준은 여전히 낮고 유통 물량도 완전히 풀리진 않았으나, 동중국 재고가 반등하며 낮은 재고가 프리미엄을 지지하는 강도가 약화되고 있습니다. 아울러 SMM에 따르면, 일부 LME 창고 물량이 이미 중국으로 선적돼 점차 도착할 예정이며, 입하량이 늘어날 경우 현재의 타이트한 현물 시장이 다소 완화될 수 있습니다. 수요 측면에서는 구리 가격과 현물 프리미엄이 모두 높은 수준을 유지하며 하류 구매는 강성 수요 위주로, 추격 매수 의지가 부족합니다. 종합하면, 다음 주 상하이 현물 구리는 SHFE 2608 계약 대비 프리미엄을 유지할 전망이지만, 재고 반등, 보충 수입, 취약한 하류 소비의 영향으로 프리미엄 중심이 횡보 내지 하락할 가능성이 있습니다. 공급업체의 가격 유지 의지와 실제 입하량 변화에 대한 지속적인 관심이 필요합니다.