2026년 상반기 연 정광 수입 검토 및 하반기 전망 [SMM 분석]

SMM 7월 22일 뉴스:

세관 데이터에 따르면 1~6월 누적 연광석(물량 기준) 수입량은 70만 3,900톤으로 전년 동기 대비 8.79% 증가했습니다. 2026년 상반기 중국의 연광석 수입은 전년 대비 전반적으로 증가세를 유지했으나 월별로는 상고하저 패턴을 보였습니다. 주요 요인은 고은 부산 연광석 프리미엄 구매가 뒷받침된 점과 국내 연광석 생산 증가 둔화(1~6월 국내산 연광석 금속량 기준 77만 6,500톤, 전년 대비 1.3% 감소, 신규 광산 가동 지연, 기존 광산의 연간 품위 저하, 안전·환경 점검 등)에 있고, 지정학적 갈등, 해외 광산 가동 차질, 수입 연광석의 지속적인 깊은 마이너스 TC가 맞물려 수입 급증을 제한했습니다.

구체적으로 보면, 무역 원산지 구조에 큰 변화가 있었습니다. 러시아, 볼리비아, 미국, 이란산 공급은 줄어든 반면, 미얀마, 오만, 호주, 페루가 주요 증가원이 되었습니다. 그 중 러시아는 광산 생산 불안정과 해상 운송 채널 변동으로 공급이 위축되었고, 볼리비아는 5월부터 지속적인 파업으로 중국 외 광석 선적이 차질을 빚었습니다. 관세 영향으로 미국의 1~6월 누적 수입은 3만 5,000톤에서 9,800톤으로 감소했으며, 지정학적 압박으로 이란산 수입은 1~6월 0톤에 그쳤습니다.

또한 상반기 은 가격이 강세를 보이며 수입 광석 구조도 변해, 고은 부산 연광석이 구매 주류로 자리잡았습니다. 세관 데이터에 따르면 1~6월 은광석 및 정광 누적 수입량은 116만 4,000톤으로 전년 동기 대비 35% 이상 증가했습니다. 제련소의 구매 선호도는 고은 연광석으로 크게 기울었는데, 이는 은 부산물이 제련 수익의 주축을 이루어 원자재 공급 부족을 간접적으로 상쇄했기 때문입니다.

하반기에는 전 세계 연광석 공급 증가세 둔화, 페루의 에너지 제약, 중국 제련소의 겨울철 재고 확보 기대감, 은 가격 변동 등이 수입 속도를 좌우할 것입니다. 3분기 수입은 일시적 조정을 겪겠지만, 4분기 재고 보충으로 입하량이 회복될 전망입니다. 연간 물량 기준 수입은 전년 대비 소폭 증가할 것으로 예상됩니다.

하반기 핵심 리스크 변수 (수입 광석 도입 속도 교란 요인)
1. 페루의 에너지 정책 집행:광산이 대규모 전력 제한과 생산 중단을 겪을 경우, 4분기 해외 공급이 크게 위축되며 총수입이 하향 조정될 것입니다. 반대로 생산 제한을 면제받으면 선적이 예상치를 웃돌아 수입이 증가할 것입니다.
2. 은 가격의 급변동: 은 가격 하락은 고함량 은광석 구매 의욕을 직접 약화시켜 수입 TC가 회복되고 수입이 줄어들 것입니다.
3. 국내 제련소 정비 규모:중국 일차 연 제련소가 3분기에 집중적이고 장기적인 정비에 들어가면 원자재 구매 수요가 급감하고 항구 재고는 계속 감소할 것입니다.
4. 글로벌 거시경제와 해외 제련 수요:유럽과 미국의 배터리 소비 회복은 해외 제련소들의 광석 경쟁을 촉발하여 중국행 물량을 분산시킬 것입니다. 반대로 해외 경기가 둔화되면 광석 공급은 중국으로 이동할 것입니다.
5. 해운 및 지정학적 물류 차질:홍해 및 태평양 항로 운임 상승과 통관 지연은 수입 차익 거래 마진을 압박하면서 일시적으로 항구 입하량을 억제할 것입니다.