2026년 상반기 중국의 은괴 원료 및 정제 은 수출입은 상반된 흐름을 보였다. 은광석 수입은 높은 은 가격과 판매자 주도 시장 속에서 계속 확대되며 전년 동기 누적 35.5% 증가했다. 정제 은 수출은 안정세를 유지해 상반기 누적 전년 동기 대비 거의 변동이 없었으나, 6월 전월 대비 증가율이 26%로 확대됐다. 전반적으로 광석 수입이 강세를 보였고 정제 은 수출은 견조함을 유지했다. 하반기 추이는 가격 스프레드 변화와 최종 소비 속도에 달려 있다.
6월 정제 은 수출 전월 대비 26% 증가, 상반기 누적 전년 동기 대비 보합세
2026년 6월 중국의 99.99% 미가공 은 수출은 471톤으로 전월 대비 26%, 전년 동기 대비 9.5% 증가했다. 상반기 누적 수출은 2,275톤으로 전년 동기 대비 0.97% 소폭 감소했다. 무역 방식별로는 상반기 수입원자재 가공무역이 약 95%를 차지했다.
정제 은 수출이 꾸준히 증가한 데는 두 가지 주요 이유가 있다. 첫째, 5~6월 수출 창구 개방 시기에 홍콩 프리미엄이 LBMA 대비 20~30센트/온스 할인된 수준을 유지했다. 국내 거래에서 SGE T+D 선물 대비 할인 호가가 제시되면서 제련소들의 수출 선호도가 높아져 2분기 수출이 크게 증가했다. 둘째, 글로벌 수요가 대체로 안정적이었으며 쥬얼리, 전자부품, 투자 수요가 꾸준했다.
수입 측면에서는 6월 정제 은 수입이 32.58톤으로 전월 대비 21% 감소했다. 상반기 누적 수입은 847톤으로 전년 동기 대비 2,241% 급증했다. 최근 수입 창구가 소폭 열렸지만 전반적인 은괴 무역 흐름은 점차 정상화되고 있다.
2026년 1월부터 4월까지 대량의 수입 은괴가 시장에 유입되어 선전 등 지역에서 뚜렷한 재고 증가를 초래했다. 저가 판매를 지속한 수입 은괴 공급업체들이 정상적인 은괴 거래 호가를 계속 교란시켰다. 산업 수요 약세와 맞물려 사회적 은괴 재고가 계속 누적되었다. 6월 말부터 7월로 접어들며 저가 공급 물량이 점차 소화되고 최종 소비가 소폭 회복되면서 투기적 포지션이 잇따라 청산되고 현물 오퍼가 안정화되었다. 그러나 시장은 여전히 높은 저가 공급 재고로 인한 교란 가능성을 경계해야 한다.
하반기를 전망하면 정제 은 수출 시장은 6월의 성장 모멘텀을 이어갈 것으로 보이며 수출량은 계속 증가할 전망이다. 인도, 대만 등 시장의 수요가 점차 회복되고 국내 가공무역 수출 이윤 마진이 높게 유지될 것으로 예상됨에 따라 연간 수출은 전년 대비 소폭 증가할 것으로 예상된다.
6월 은 함유 광석 수입 전월 대비 15% 증가, 상반기 누적 35.5% 성장
2026년 6월 중국의 은 함유 광석 수입은 21.9만톤으로 전월 대비 15%, 전년 동기 대비 62.5% 증가했다. 상반기 누적 수입은 116.5만톤으로 전년 동기 대비 35.5% 증가했다.
무역 방식별로는 일반 무역이 47%, 수입원자재 가공무역이 38%를 차지했다. 수입 출처별로는 페루가 57%의 점유율로 최대 공급국 지위를 유지했다.
단기적으로 6월 은 함유 광석 수입 확대는 판매자들이 2~3월 고가 시기에 체결한 장기 계약 물량이 아직 인도되고 있기 때문이다. 장기적으로는 올해 은 함유 광석 시장이 판매자 주도로 전환되었다. 구리 및 납 정광의 은 함량이 별도 가격으로 책정되면서 부산물 은이 제련소의 주요 수익원이 되고 있다. 높은 은 가격에 힘입어 대량의 은 함유 광석이 중국 시장으로 계속 유입되고 있으며, 특히 남미산 고품위 광석 수입이 두드러진다. 그러나 최종 소비의 지속 가능성에 대해서는 주의가 필요하다. 일부 은 함유 광석은 가공무역 방식으로 수출될 수 있지만, 쥬얼리 및 투자 수요 약세 속에서 제련을 통한 정제 은 제품은 재고 축적 압력을 받을 수 있다.
2026년 은 함유 광석 수입은 전년 대비 50% 이상 급증할 것으로 예상되나, 시장 열기가 점차 식으면서 하반기 수입은 소폭 둔화될 수 있다.
