프리미엄이 연중 최고치를 경신하고 구리 가격이 상승세를 보이며 둘 다 상승 마감했다. [SMM 구리 모닝 미팅 노트]

2026년 7월 20일 화요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 13,604달러에 개장했으며, 장 초반 큰 변동성을 보이며 세션 저점인 13,590달러까지 하락했습니다. 이후 넓은 변동폭을 유지하며 세션 후반 13,645달러까지 반등한 후 최종적으로 13,644.5달러에 마감하여 0.86% 상승했습니다. 거래량은 15,600계약, 미결제약정은 244,000계약으로 전 거래일 대비 1,039계약 감소했으며, 포지션은 숏클로징이 주도했습니다. 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2609 계약은 야간에 104,490위안/톤으로 개장하여 세션 초반 104,240위안까지 하락한 후 서서히 반등하여 104,680위안을 터치했으며, 이후 횡보세를 보였습니다. 결국 104,480위안에 마감하여 0.69% 상승했습니다. 거래량은 33,800계약, 미결제약정은 192,000계약으로 전 거래일 대비 1,706계약 증가했으며, 포지션은 롱 포지션 구축이 주도했습니다.
[SMM 구리 모닝 브리핑] 뉴스:
(1) 중국 세관 온라인 조회 플랫폼이 발표한 데이터에 따르면, 2026년 6월 중국의 동광 및 정광 수입량은 2,334,780.8톤으로 전월 대비 1.10% 감소했으나 전년 동기 대비 0.03% 증가했습니다. 페루로부터의 수입은 638,168.31톤으로 전월 대비 7.77% 감소했으나 전년 동기 대비 22.05% 증가했습니다. 칠레로부터의 수입은 516,799.6톤으로 전월 대비 27.35% 감소하고 전년 동기 대비 23.29% 감소했습니다. 수출 측면에서는 2026년 6월 중국의 동광 및 정광 수출량은 1.31톤으로 전월 대비 99.95% 감소하고 전년 동기 대비 96.64% 감소했습니다. 영국으로의 수출은 0.53톤으로 전월 대비 2.51% 증가하고 전년 동기 대비 3,692.86% 증가했습니다. 네덜란드로의 수출은 0.33톤으로 전월 대비 34.01% 감소했으나 전년 동기 대비 5,333.33% 증가했습니다.
현물:
(1) 상하이: 7월 20일 오전, SHFE 구리 2608 계약은 급등 후 하락 안정, 이후 다시 급등하는 패턴을 보였습니다. 104,100위안/톤으로 개장하여 빠르게 104,300위안까지 상승한 후 주로 104,130~104,280위안 사이에서 거래되었습니다. 이어 가격이 급락하여 세션 최저치인 103,910위안을 기록했습니다. 소폭 변동 후 구리 가격은 안정을 되찾고 상승하기 시작하여 주로 104,140~104,260위안 사이에서 거래되었고, 장중 최고 104,350위안을 기록한 후 104,180위안에 마감했습니다. 근월물과 차월물 간 백워데이션 가격 스프레드는 140~180위안 사이였습니다. SHFE 구리 2608 계약 대비 수입 수익률은 230위안의 손실에서 160위안의 손실 범위였습니다. 오늘을 전망하면, SMM 데이터에 따르면 상하이 지역의 사회 재고는 66,100톤으로 지난주 목요일 대비 10,400톤 감소했습니다. 장쑤 지역은 19,600톤으로 지난주 목요일 대비 100톤 증가했습니다. 현재 가용 현물 공급은 여전히 타이트하며 연중 최저 수준을 유지하고 있고, 재고 감소 추세는 변함없습니다. 이로 인해 현물 프리미엄 중심이 지속적으로 상승하여 연중 신고점을 갱신했습니다. 한편, 상하이와 광둥 간의 현물 가격 스프레드는 더욱 확대되어 지역 간 차익 거래를 위한 출하 창구가 열렸습니다. SMM은 일부 공급업체가 이미 광둥에서 상하이로의 화물 이동을 시작했으며, 선적된 전기동은 이번 주 상하이 시장에 도착할 예정입니다. 만약 도착량이 많다면 현재 타이트한 현물 시장에 소폭 완화 효과를 줄 수 있습니다. 그러나 당분간 도착량이 제한적이고 절대 재고 수준이 여전히 낮은 점을 고려하면 프리미엄에 대한 압력은 상대적으로 제한적일 것으로 예상됩니다. 전반적으로, 지속적인 가용 공급 타이트 국면을 배경으로 오늘 SHFE 구리 2608 계약 대비 현물 가격은 프리미엄을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 7월 20일, 광둥 지역 #1 전기동 현물 가격은 근월물 대비 고품질 구리가 전 거래일 대비 50위안 상승한 170위안/톤에 호가되었고, 표준품 구리는 전 거래일 대비 30위안 상승한 80위안의 프리미엄에 호가되었으며, SX-EW 구리는 전 거래일 대비 30위안 상승한 20위안의 프리미엄에 호가되었습니다. 광둥 지역 #1 전기동 평균 가격은 전 거래일 대비 350위안 상승한 104,180위안/톤이었고, SX-EW 구리 평균 가격은 전 거래일 대비 340위안 상승한 104,075위안/톤이었습니다. 전반적으로 재고와 구리 가격이 모두 하락함에 따라 공급업체들이 적극적으로 가격을 유지하며 매도하여 프리미엄이 상승했습니다. 상하이의 공급이 여전히 타이트하기 때문에 광둥의 프리미엄은 계속해서 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.
(3) 수입 동: 7월 20일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 3달러/톤 상승한 103달러/톤(가격대 98~108달러/톤); 평균 선하증권(B/L) 가격은 2달러/톤 상승한 102달러/톤(가격대 96~108달러/톤); EQ 동(CIF B/L 기준) 평균 가격은 변동 없이 64달러/톤(가격대 60~68달러/톤)입니다. 견적은 7월 중하순~8월 중하순 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생 동: 7월 20일 11시 30분 기준, 선물 종가는 104,180위안/톤으로 전 거래일 대비 330위안/톤 상승; 현물 평균 프리미엄은 435위안/톤으로 전 거래일 대비 35위안/톤 상승. 7월 20일 동 스크랩 가격은 전 거래일 대비 300위안/톤 상승했습니다. 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.47로 상승, 구매 심리 지수는 2.29로 하락. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 3,218위안/톤으로 전 거래일 대비 29위안 확대. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 1,410위안/톤. SMM 조사에 따르면, 낮은 재고로 인한 높은 프리미엄으로 인해 비수기에도 전기동 현물 가격은 높은 수준을 유지했습니다. 최종 수요 기업들은 고가 부담이 커지면서 구매 의향이 줄었습니다. 이로 인해 비수기 동안 재생동봉 기업의 신규 주문이 더욱 약화되었고, 자연히 원자재 수요도 둔화되었습니다.
가격: 거시 측면에서, 이란은 중재자들이 미국-이란 간 10일간의 휴전을 제안하여 양해각서 이행을 재개하도록 했으며, 이란은 이 제안을 받아 국가 이익에 따라 미국과 협상할 수 있다고 밝혔습니다. 후티 반군은 사우디아라비아에 대한 해상 금지령을 발표했고, 사우디아라비아는 밥 엘 만데브 해협의 해운 안전을 확보하기 위해 군사 행동을 취하고 있다고 밝혔습니다. 미국 언론은 트럼프 대통령이 여전히 이란이 “대가를 치르도록” 하는 데 집중하고 있으나 양국 간 협상은 지속되고 있다고 보도했습니다. 펀더멘털 측면에서는, 공급 부문에서 중국의 가용 현물 자원이 타이트하며, 사회 재고는 연간 저점 수준에 머물고, 지역 간 출하 및 입고 물량이 제한적이어서 현물 공급 타이트한 상황이 단기간에 완화되기 어렵습니다. 수요 부문에서는, 업계가 전통적 소비 비수기에 있어 하류 기업들이 필요에 따라 산발적으로 구매하고, 전반적 소비는 약세입니다. 재고 부문에서는, 7월 20일 월요일 기준 중국 주요 지역의 SMM 전기동 재고는 전주 월요일 대비 32,700톤 감소한 107,300톤으로, 지속적인 재고 감소가 구리 가격의 하단을 지지하고 있습니다. 종합하면, 공급 타이트와 재고 감소 추세가 이어지면서 금일 구리 가격은 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객님께서는 신중하게 결정을 내리시고, 이를 독자적 판단의 대체물로 사용하지 마십시오. 고객님의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]